Amazon saattaa myydä Nvidia-siruja sijoittajille ja vuokrata ne takaisin

Amazonin kerrotaan selvittävän noin 8 miljardin dollarin järjestelyä, jossa tuhansia Nvidia Grace Blackwell -siruja siirtyisi erillisyhtiön omistukseen. Yhtiö vuokraisi laitteet takaisin Amazonille, joka voisi jatkaa niiden käyttöä. Suunnitelmasta ei ole ilmoitettu toteutuneena kauppana.12

Näin järjestely voisi toimia

Raportoidussa mallissa Amazon siirtäisi sirut erilliseen rahoitusyhtiöön eli erityistä tarkoitusta varten perustettuun yhtiöön (SPV). Amazon vuokraisi laitteet siltä takaisin sen sijaan, että luopuisi niiden käytöstä. Erillisyhtiö voisi kerätä rahoitusta velalla ja tarjota ulkopuolisille sijoittajille enintään 10 prosentin omistusosuuden.126

Amazonin kerrotaan keskustelleen viime viikkoina sijoittajien kanssa selvittääkseen, kiinnostaisiko järjestely heitä. Siruja asennetaan raporttien mukaan yli tusinaan datakeskukseen viidessä Yhdysvaltain osavaltiossa, muun muassa Nevadassa ja Virginiassa.14

Mitä se voisi merkitä Amazonin taseelle?

Järjestelyn kerrottu tavoite on vahvistaa Amazonin tasetta hankkimalla ulkopuolista rahoitusta mittavaan tekoälyinfrastruktuurin rakentamiseen.1 Omistuksen siirtäminen voisi vaikuttaa siihen, miten laitteet ja niihin liittyvä rahoitus näkyvät Amazonin kirjanpidossa. Käytettävissä olevat tiedot eivät kuitenkaan osoita, että sirut tai vuokravastuut jäisivät yhtiön taseen ulkopuolelle. Se riippuisi lopullisista ehdoista ja kirjanpitokäsittelystä, joita ei ole vahvistettu.

Omistuksen vaihtuminen ei itsessään tarkoittaisi, että Amazon menettäisi pääsyn laitteisiin: raportoidun suunnitelman mukaan yhtiö vuokraisi sirut takaisin ja jatkaisi niiden käyttöä.12 Raporteissa ei kerrota tarkemmin mahdollisen velan ehdoista, vuokramaksuista tai sijoittajien suojasta.

Sijoittajien kiinnostus ja tekoälyinvestointien rahoitus

Amazonin kerrottu yhteydenotto sijoittajiin ajoittuu tilanteeseen, jossa suuret teknologiayhtiöt hakevat rahoitusta datakeskusten ja tekoälyinfrastruktuurin rakentamiseen. Financial Times on kuvannut hyperskaalaajien eli suurten pilvipalveluyhtiöiden lainatarpeita merkittäviksi datakeskusinvestointien vuoksi.28 Tausta auttaa ymmärtämään, miksi siruihin perustuva rahoitusmalli voi olla harkinnassa, mutta se ei vahvista sijoittajien osallistumista eikä sitä, että Amazon etenisi järjestelyssä.

Yhden markkinaraportin mukaan Amazonin osake nousi uutisen jälkeen noin 0,6 prosenttia ennen pörssin avautumista.5 Kyse oli pienestä, tiettyyn kaupankäyntihetkeen liittyvästä muutoksesta, ei näytöstä siitä, että sijoittajat olisivat hyväksyneet suunnitelman.

Mikä on tiedossa – ja mikä vielä auki?

Käytettävissä olevien raporttien perusteella hanke on alustava: Amazonin kerrotaan kartoittaneen sijoittajien kiinnostusta, mutta toteutuneesta kaupasta tai sovituista rahoitusehdoista ei ole ilmoitettu.12 Sijoittajien mahdollinen omistusosuus, hankittavan velan määrä ja järjestelyn lopullinen vaikutus taseeseen ovat siten edelleen epävarmoja.