Helmikuun noin 46 prosentista yli 50 prosenttiin päädyttiin alle neljässä kuukaudessa. Liike kuvastaa ennen kaikkea makrotalouden ohjaamaa riskien purkua, ei pelkästään kryptomarkkinan sisäistä ongelmaa. Bitcoinin arvo putosi yli 50 prosenttia lokakuun 2025 ennätyksestä, noin 126 000 dollarista, helmikuun 2026 pohjille .

Mikä bitcoinia painoi?

Vuoden 2026 lasku ei saanut alkunsa yhdestä kryptosektorin romahduksesta, kuten FTX:n tapauksessa vuonna 2022 tai koronapaniikissa maaliskuussa 2020. Bitcoin käyttäytyi pikemminkin korkean riskin omaisuuslajina kuin inflaatiosuojana . Taustalla oli useita samanaikaisia paineita:

• Yhdysvaltojen tullien kiristyminen: Yhdysvaltojen efektiivinen tullitaso nousi noin 2,2 prosentista alkuvuonna 2025 noin 10,3 prosenttiin alkuvuonna 2026 . Kun presidentti Donald Trump ilmoitti 23. helmikuuta 15 prosentin maailmanlaajuisesta tullitasosta, bitcoin putosi yhden kaupankäyntijakson aikana alle 65 000 dollarin .
• Sitkeä inflaatio ja odottava keskuspankki: Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskoron 3,50–3,75 prosentissa alkuvuonna 2026. Tämä heikensi sijoittajien riskinottohalua ja söi korkojen laskuun perustunutta nousutarinaa .
• Geopoliittinen epävarmuus: Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden kärjistyminen alkuvuonna johti laajaan riskisijoitusten myyntiin, joka ulottui osakkeisiin ja kryptovaroihin .
• Bitcoin-ETF-rahastojen ennätykselliset ulosvirtaukset: Yhdysvaltojen spot-bitcoin-ETF-rahastoista vetäydyttiin 13 peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan. Ulosvirtausten yhteismäärä ylitti kesäkuun alkuun mennessä 4 miljardia dollaria .
• Puolittumisen jälkeinen suhdanne: Lokakuun 2025 huippu saavutettiin noin 18 kuukautta huhtikuun 2024 halving-tapahtuman jälkeen. Historiallisissa sykleissä tällaista huippua on usein seurannut 50–80 prosentin lasku .

Sama mittari osui aiempiin markkinapohjiin

Bitcoinin niin sanottu Supply in Loss -mittari seuraa kolikoita, joiden viimeisin ketjussa tapahtunut siirto tapahtui nykyistä markkinahintaa korkeammalla hinnalla. Kun yli puolet tarjonnasta on tällä alueella, markkinalla on historiallisesti nähty voimakasta pelkoa ja myyntipainetta.

Yli 50 prosentin taso on osunut yhteen kolmen edellisen suuren bear-markkinapohjan kanssa :

• Vuoden 2018 bear-markkina: tappiolla olevan tarjonnan osuus nousi yli 50 prosenttiin noin 3 100 dollarin pohjan tuntumassa.
• Maaliskuun 2020 koronapaniikki: mittari ylitti 50 prosenttia lyhyen mutta rajun laskun aikana, jolloin bitcoin kävi noin 3 800 dollarissa.
• Vuoden 2022 bear-markkina: FTX:n romahduksen jälkeisessä laskussa tappiotarjonta nousi yli 50 prosenttiin noin 15 500 dollarin pohjan ympärillä.

Helmikuun 2026 laskussa tappiolla olevan tarjonnan määrä nousi lähes 10 miljoonaan bitcoiniin. Taso oli historian neljänneksi korkein ja vertautui vuosien 2015, 2019 ja 2022 bear-markkinoiden pohjiin . Kesäkuuhun mennessä raja oli ylittynyt selvästi: noin 52 prosenttia tarjonnasta oli tappioalueella .

Voitolla olevien UTXO-yksiköiden osuus putosi lokakuun 2025 lukemasta 99,89 prosentista noin 56,4 prosenttiin helmikuun lopulla. Tämä viittaa siihen, että suuri osa nousurallin aikana liikkuneista kolikoista on nyt ostohintaansa korkeammalla kustannuspohjalla . Tappiotarjonta keskittyy erityisesti kahteen hintavyöhykkeeseen: 80 000–95 000 dollariin ja yli 105 000 dollariin .

Onko pohja saavutettu?

Tässä kohtaa analyytikot jakautuvat kahteen leiriin. On-chain-data muistuttaa aiempien pohjien rakennetta, mutta kysyntä- ja makrotalouden mittarit eivät vielä vahvista käännettä.

Nousunäkemys: pohja saattaa olla jo takana

Kryptoanalyytikko Ali Martinez arvioi 7. kesäkuuta, että Bitcoin Supply In Loss -mittarin perusteella bitcoin on saattanut saavuttaa tämän syklin merkittävän pohjan . Aiemmissa sykleissä yli 10 miljoonan bitcoinin tappiotaso on osunut myöhäiseen antautumisvaiheeseen, jota on seurannut huomattava toipuminen viikkojen eikä vuosien aikajänteellä .

Myös kaksi samanaikaista capitulaation merkkiä – ennätykselliset ETF-ulosvirtaukset ja yli 50 prosentin tappiotarjonta – on tulkittu klassiseksi vastavirran ostosignaaliksi . Helmikuun pohjilla nähty 3,2 miljardin dollarin ennätyksellinen kokonaisuuksiin suhteutettu realisoitunut tappio viittasi niin ikään paniikinomaiseen antautumiseen .

Varovainen näkemys: vahvistus puuttuu edelleen

Toisen tulkinnan mukaan mittari kertoo vyöhykkeestä, jolla aiemmat syklit löysivät pohjansa, mutta se ei todista tämän syklin pohjan syntyneen. Kesäkuun 5. päivän markkina-arvion mukaan vahvistetusta bitcoin-pohjasta on vielä ennenaikaista puhua: kysyntä supistuu edelleen eikä myyntipaine ole täysin imeytynyt markkinaan. Capitulaatio saattaa siis olla vasta alkamassa .

CryptoQuantin analyytikko Darkfost huomautti toukokuun puolivälissä, että tappioalueella oli tuolloin noin 8,2 miljoonaa bitcoinia – vähemmän kuin vuoden 2022 huipussa, noin 10,6 miljoonaa bitcoinia. Tämä jätti hänen tulkintansa mukaan tilaa lisälaskulle ennen todellisen pohjan muodostumista . Seuraavan merkittävän tuen arvioidaan olevan noin 55 000 dollarissa, kun taas 61 000 dollaria toimii vastustasona .

Seuraava testi tulee keskuspankilta

Markkinoiden katseet ovat nyt Yhdysvaltain keskuspankin avomarkkinakomitean eli FOMC:n kokoukseen 16.–17. kesäkuuta. Jos bitcoin pitää nykyiset tasot kokouksen yli ja ETF-rahastojen ulosvirtaukset hidastuvat, historiallinen kuvio antaa aihetta ajatella, että pahin saattaa olla ohi.

Jos hinta ei kuitenkaan kestä seuraavaa makrotalouden katalyyttiä, markkina voi testata alempia tukitasoja riippumatta siitä, mitä on-chain-mittarit ovat aiemmissa sykleissä ennustaneet. Tämänhetkinen data kertoo siis vahvasta antautumisvaiheesta ja mahdollisesta pohjavyöhykkeestä – ei vielä varmistetusta käänteestä.

Helmikuun noin 46 prosentista yli 50 prosenttiin päädyttiin alle neljässä kuukaudessa. Liike kuvastaa ennen kaikkea makrotalouden ohjaamaa riskien purkua, ei pelkästään kryptomarkkinan sisäistä ongelmaa. Bitcoinin arvo putosi yli 50 prosenttia lokakuun 2025 ennätyksestä, noin 126 000 dollarista, helmikuun 2026 pohjille .

Mikä bitcoinia painoi?

Vuoden 2026 lasku ei saanut alkunsa yhdestä kryptosektorin romahduksesta, kuten FTX:n tapauksessa vuonna 2022 tai koronapaniikissa maaliskuussa 2020. Bitcoin käyttäytyi pikemminkin korkean riskin omaisuuslajina kuin inflaatiosuojana . Taustalla oli useita samanaikaisia paineita:

• Yhdysvaltojen tullien kiristyminen: Yhdysvaltojen efektiivinen tullitaso nousi noin 2,2 prosentista alkuvuonna 2025 noin 10,3 prosenttiin alkuvuonna 2026 . Kun presidentti Donald Trump ilmoitti 23. helmikuuta 15 prosentin maailmanlaajuisesta tullitasosta, bitcoin putosi yhden kaupankäyntijakson aikana alle 65 000 dollarin .
• Sitkeä inflaatio ja odottava keskuspankki: Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskoron 3,50–3,75 prosentissa alkuvuonna 2026. Tämä heikensi sijoittajien riskinottohalua ja söi korkojen laskuun perustunutta nousutarinaa .
• Geopoliittinen epävarmuus: Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden kärjistyminen alkuvuonna johti laajaan riskisijoitusten myyntiin, joka ulottui osakkeisiin ja kryptovaroihin .
• Bitcoin-ETF-rahastojen ennätykselliset ulosvirtaukset: Yhdysvaltojen spot-bitcoin-ETF-rahastoista vetäydyttiin 13 peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan. Ulosvirtausten yhteismäärä ylitti kesäkuun alkuun mennessä 4 miljardia dollaria .
• Puolittumisen jälkeinen suhdanne: Lokakuun 2025 huippu saavutettiin noin 18 kuukautta huhtikuun 2024 halving-tapahtuman jälkeen. Historiallisissa sykleissä tällaista huippua on usein seurannut 50–80 prosentin lasku .

Sama mittari osui aiempiin markkinapohjiin

Bitcoinin niin sanottu Supply in Loss -mittari seuraa kolikoita, joiden viimeisin ketjussa tapahtunut siirto tapahtui nykyistä markkinahintaa korkeammalla hinnalla. Kun yli puolet tarjonnasta on tällä alueella, markkinalla on historiallisesti nähty voimakasta pelkoa ja myyntipainetta.

Yli 50 prosentin taso on osunut yhteen kolmen edellisen suuren bear-markkinapohjan kanssa :

• Vuoden 2018 bear-markkina: tappiolla olevan tarjonnan osuus nousi yli 50 prosenttiin noin 3 100 dollarin pohjan tuntumassa.
• Maaliskuun 2020 koronapaniikki: mittari ylitti 50 prosenttia lyhyen mutta rajun laskun aikana, jolloin bitcoin kävi noin 3 800 dollarissa.
• Vuoden 2022 bear-markkina: FTX:n romahduksen jälkeisessä laskussa tappiotarjonta nousi yli 50 prosenttiin noin 15 500 dollarin pohjan ympärillä.

Helmikuun 2026 laskussa tappiolla olevan tarjonnan määrä nousi lähes 10 miljoonaan bitcoiniin. Taso oli historian neljänneksi korkein ja vertautui vuosien 2015, 2019 ja 2022 bear-markkinoiden pohjiin . Kesäkuuhun mennessä raja oli ylittynyt selvästi: noin 52 prosenttia tarjonnasta oli tappioalueella .

Voitolla olevien UTXO-yksiköiden osuus putosi lokakuun 2025 lukemasta 99,89 prosentista noin 56,4 prosenttiin helmikuun lopulla. Tämä viittaa siihen, että suuri osa nousurallin aikana liikkuneista kolikoista on nyt ostohintaansa korkeammalla kustannuspohjalla . Tappiotarjonta keskittyy erityisesti kahteen hintavyöhykkeeseen: 80 000–95 000 dollariin ja yli 105 000 dollariin .

Onko pohja saavutettu?

Tässä kohtaa analyytikot jakautuvat kahteen leiriin. On-chain-data muistuttaa aiempien pohjien rakennetta, mutta kysyntä- ja makrotalouden mittarit eivät vielä vahvista käännettä.

Nousunäkemys: pohja saattaa olla jo takana

Kryptoanalyytikko Ali Martinez arvioi 7. kesäkuuta, että Bitcoin Supply In Loss -mittarin perusteella bitcoin on saattanut saavuttaa tämän syklin merkittävän pohjan . Aiemmissa sykleissä yli 10 miljoonan bitcoinin tappiotaso on osunut myöhäiseen antautumisvaiheeseen, jota on seurannut huomattava toipuminen viikkojen eikä vuosien aikajänteellä .

Myös kaksi samanaikaista capitulaation merkkiä – ennätykselliset ETF-ulosvirtaukset ja yli 50 prosentin tappiotarjonta – on tulkittu klassiseksi vastavirran ostosignaaliksi . Helmikuun pohjilla nähty 3,2 miljardin dollarin ennätyksellinen kokonaisuuksiin suhteutettu realisoitunut tappio viittasi niin ikään paniikinomaiseen antautumiseen .

Varovainen näkemys: vahvistus puuttuu edelleen

Toisen tulkinnan mukaan mittari kertoo vyöhykkeestä, jolla aiemmat syklit löysivät pohjansa, mutta se ei todista tämän syklin pohjan syntyneen. Kesäkuun 5. päivän markkina-arvion mukaan vahvistetusta bitcoin-pohjasta on vielä ennenaikaista puhua: kysyntä supistuu edelleen eikä myyntipaine ole täysin imeytynyt markkinaan. Capitulaatio saattaa siis olla vasta alkamassa .

CryptoQuantin analyytikko Darkfost huomautti toukokuun puolivälissä, että tappioalueella oli tuolloin noin 8,2 miljoonaa bitcoinia – vähemmän kuin vuoden 2022 huipussa, noin 10,6 miljoonaa bitcoinia. Tämä jätti hänen tulkintansa mukaan tilaa lisälaskulle ennen todellisen pohjan muodostumista . Seuraavan merkittävän tuen arvioidaan olevan noin 55 000 dollarissa, kun taas 61 000 dollaria toimii vastustasona .

Seuraava testi tulee keskuspankilta

Markkinoiden katseet ovat nyt Yhdysvaltain keskuspankin avomarkkinakomitean eli FOMC:n kokoukseen 16.–17. kesäkuuta. Jos bitcoin pitää nykyiset tasot kokouksen yli ja ETF-rahastojen ulosvirtaukset hidastuvat, historiallinen kuvio antaa aihetta ajatella, että pahin saattaa olla ohi.

Jos hinta ei kuitenkaan kestä seuraavaa makrotalouden katalyyttiä, markkina voi testata alempia tukitasoja riippumatta siitä, mitä on-chain-mittarit ovat aiemmissa sykleissä ennustaneet. Tämänhetkinen data kertoo siis vahvasta antautumisvaiheesta ja mahdollisesta pohjavyöhykkeestä – ei vielä varmistetusta käänteestä.