Bitcoinin karhumarkkina ei ole vielä ohi – miksi 82 470 dollaria on tärkeä testi

Bitcoinin viimeaikainen elpyminen on parantanut teknistä kuvaa, mutta Galaxy Researchin johtopäätös on ehdollinen: karhumarkkinan ei voida katsoa varmasti päättyneen ennen kuin bitcoin ottaa takaisin 50 viikon liukuvan keskiarvon ja pystyy päättämään viikon sen yläpuolella. Keskiarvo sijaitsee tällä hetkellä noin 82 470 dollarissa.

Taso on merkittävä, koska pitkän aikavälin liukuvat keskiarvot ovat historiallisesti auttaneet erottamaan kestävän suuntamuutoksen lyhytaikaisesta helpotusrallista. Kyse on vahvistuskynnyksestä – ei takeesta siitä, etteikö bitcoin voisi sen jälkeenkin laskea.

Miksi 50 viikon keskiarvo painaa enemmän kuin 50 päivän keskiarvo?

Noin 64 000 dollarissa oleva 50 päivän liukuva keskiarvo on nopeampi indikaattori. Bitcoin voi nousta sen yläpuolelle jo elpymisen varhaisessa vaiheessa, mutta Galaxy Researchin historiallisessa analyysissä taso tuotti paljon vääriä positiivisia signaaleja. Kuudessa aiemmassa karhumarkkinassa 50 päivän keskiarvon yläpuolelle toipumisista 43 epäonnistui 106 tapauksesta siinä, että pohja olisi todella pitänyt.

50 viikon keskiarvo liikkuu hitaammin ja heijastaa markkinan pidemmän aikavälin käyttäytymistä. Galaxyn jälkitestissä bitcoinin karhumarkkinan pohja oli muodostunut jo 11 tapauksessa 13:sta, kun BTC myöhemmin valtasi takaisin 50 viikon keskiarvon. Siksi noin 82 470 dollarin viikkosulku olisi historiallisesti huomattavasti vahvempi vahvistussignaali kuin pelkkä 50 päivän keskiarvon takaisinvaltaus.

Käytännön kompromissi on selvä: 50 päivän keskiarvo voi havaita mahdollisen käänteen aiemmin, kun taas 50 viikon keskiarvo tarjoaa vahvempaa historiallista vahvistusta – mutta sijoittaja joutuu odottamaan osan alkuperäisestä noususta.

Historialliset väärät signaalit varoittavat liiallisesta varmuudesta

Kaksi epäonnistunutta 50 viikon signaalia osuivat vuosien 2021–2022 kaksoishuipun jaksoon. Bitcoin nousi hetkellisesti pitkän aikavälin keskiarvon yläpuolelle, mutta liike ei estänyt syvempää laskua, joka vei BTC:n lopulta 15 758 dollariin.

Tapaus on selkein muistutus siitä, ettei minkään liukuvan keskiarvon takaisinvaltausta pidä tulkita automaattiseksi härkämarkkinan merkiksi. Viikkosulku 82 470 dollarin yläpuolella parantaisi historiallisia todennäköisyyksiä, mutta nousun pitäisi myös kestää, jotta vuosien 2021–2022 epäonnistuminen ei toistuisi.

Vastakkainen esimerkki on toukokuu 2019, jolloin varhainen liukuvan keskiarvon takaisinvaltaus edelsi todellista suhdannenousua. Vertailu havainnollistaa treidaajien tuttua valintaa nopeuden ja varmistuksen välillä: hitaamman signaalin odottaminen voi pienentää väärän elpymisen riskiä, mutta samalla osa aidosta rallista voi jäädä väliin.

Käytettävissä oleva tutkimus ei kerro tarkkaa keskimääräistä prosenttiosuutta siitä, kuinka paljon tuottoa sijoittajat menettävät odottaessaan 50 viikon vahvistusta. Aineisto tukee yleistä kompromissia, ei täsmällistä tuottoarviota.

Nousu kohti 78 000 dollaria on lupaava, mutta pohja on vielä todistamatta

Bitcoinin yli 25 prosentin nousu kesäkuun pohjilta noin 78 000 dollariin on vahvistanut elpymisen mahdollisuutta. Galaxy-analyysin yhteydessä esitetyssä markkinakommentissa liikkeen kuitenkin arvioitiin saaneen voimakkaasti tukea johdannaismarkkinoiden asemoinnista ja lyhyiden positioiden sulkemisesta sen sijaan, että se olisi jo selvästi osoittanut laajaa, orgaanista ostokysyntää.

Erolla on merkitystä. Short squeeze eli lyhyiden positioiden pakkomyyntien purkautuminen voi pakottaa laskuun vedonlyöneet treidaajat ostamaan bitcoinia nopeasti takaisin. Se kiihdyttää hintaa, mutta ei vielä osoita, että pitkäjänteiset sijoittajat olisivat palanneet markkinoille laajasti. Avoimien futuuripositioiden ja futuurien basis-tuottojen maltillisuuden on puolestaan tulkittu viittaavan siihen, että uutta vipua ja johdannaismarkkinoiden vakaata luottamusta on edelleen vähän.

Siksi nousua on perusteltua kuvata rakentavaksi, mutta vahvistamattomaksi. Seuraava kysymys ei ole vain se, koskettaako bitcoin 82 470 dollaria päivän aikana, vaan pystyykö se päättämään viikon 50 viikon keskiarvon yläpuolella ja pitämään tason sen jälkeen.

Jackson Hole tuo tekniseen testiin makroriskin

Seuraavan Jackson Holen kokouksen tulkinta voi vaikuttaa siihen, yltääkö bitcoin vahvistustasolle. Riskinottohalua tukeva viesti, joka yhdistetään kevyempiin rahoitusoloihin, voisi auttaa uutta nousua kohti 50 viikon keskiarvoa. Haukkamaisempi viesti taas voisi heikentää riskinottohalua ja avata tilaa vetäytymiselle kohti 70 000–72 000 dollaria.

Nämä ovat skenaarioita, eivät ennusteita. Keskeinen näyttöön perustuva testi pysyy samana: noin 82 470 dollarin viikkosulku suosisi näkemystä, jonka mukaan bitcoinin suhdannepohja on jo takana. Jos tasoa ei vallata takaisin, kysymys karhumarkkinan päättymisestä jää avoimeksi.

Johtopäätös

Galaxy Researchin jälkitesti antaa 50 viikon liukuvalle keskiarvolle enemmän painoarvoa kuin 50 päivän keskiarvolle, koska se tuotti historiallisissa karhumarkkinoissa vähemmän vääriä vahvistuksia. Bitcoin ei ole vielä läpäissyt tätä vahvempaa testiä.

Siihen asti nykyinen elpyminen voi olla uuden nousutrendin alku – tai voimakas helpotusralli, jonka kestävyys on vielä todistamatta.