Bitfinex nostaa esiin kaksi Bitcoinia tukevaa kehityskulkua:
Jälkimmäistä tukevat Yhdysvaltojen hidastunut inflaatio, joka laski kesäkuun 3,50 prosentista heinäkuun 3,40 prosenttiin, lyhyiden valtionlainojen korkojen lasku sekä osakemarkkinoiden vahva kehitys.
Tällainen ympäristö on lähtökohtaisesti suotuisa riskipitoisille sijoituksille. Bitfinexin analyysin perusteella paremmat makro-olosuhteet eivät kuitenkaan ole vielä muuttuneet riittäväksi Bitcoin-kysynnäksi.
Raportin tärkein testi on, alkavatko sijoittajat siirtää varoja teknologia-alan laitevalmistajista ja tekoälyinfrastruktuurin yhtiöistä digitaalisiin omaisuuseriin. Bitfinexin mukaan tällainen pääomakierto voisi tuoda markkinoille kysyntää, jota tarvitaan pitkän sivuttaisliikkeen muuttamiseksi kestäväksi nousuksi.
Ero on olennainen: suotuisat korko- ja likviditeettiolosuhteet voivat luoda nousulle edellytykset, mutta ne eivät takaa, että seuraava pääoma-aalto päätyy kryptomarkkinoille. Ennen sitä Bitcoin on edelleen altis myyntipaineelle ja vähäiselle markkinaosallistumiselle.
Bitcoin on kaupankäynyt yli kahden kuukauden ajan alle 70 000 dollarissa ja liikkunut pääasiassa 62 000–65 000 dollarin vaihteluvälillä. Bitfinex kuvasi hintavaihtelun, kaupankäyntiaktiivisuuden ja likviditeetin supistumista tilanteeksi, joka muistuttaa karhumarkkinan keski- tai loppuvaihetta.
Ohut likviditeetti voi kuitenkin tehdä vakaalta näyttävästä vaihteluvälistä harhaanjohtavan. Kun ostajia ja myyjiä on vähän, suhteellisen pienetkin rahavirrat voivat aiheuttaa voimakkaita liikkeitä molempiin suuntiin. Siksi nousu yli vastustason tarvitsisi tuekseen aitoa kysyntää, ei vain lyhytaikaista piikkiä.
Yhdysvaltalaisista spot-Bitcoin-ETF-rahastoista virtasi 14. elokuuta päättyneen viikon aikana nettomääräisesti ulos noin 385 miljoonaa dollaria. Viikkoa aiemmin rahastoihin virtasi noin 865 miljoonaa dollaria, joten suunta kääntyi nopeasti.
Luvuilla on merkitystä, koska ETF-rahastojen rahavirrat ovat yksi näkyvä mittari institutionaalisesta kysynnästä. Jos lunastukset jatkuvat, Bitcoinin on vaikeampi rakentaa kestävää nousua – etenkin sen liikkuessa lähellä viimeaikaisen vaihteluvälinsä yläpäätä.
Myös yritysten Bitcoin-varantoihin liittyvä ostotoiminta on hidastunut. Strategy on vähentänyt Bitcoin-ostojaan, ja yritysten laajemmat Bitcoin-varantoihin kohdistuvat rahavirrat ovat menettäneet vauhtiaan. Stablecoinien kokonaismäärä on puolestaan jäänyt toukokuun huipun alapuolelle, mikä viittaa siihen, ettei nopeasti kryptomarkkinoille käytettävissä oleva likviditeetti kasva.
Raportti esittää ehdollisen näkymän, ei varmaa hintaennustetta:
Selkein tulkinta on, että Bitcoin saattaa olla laskuvaiheensa loppusuoralla, mutta kestävää trendikäännettä ei ole vielä vahvistettu. Makrotalous tarjoaa nyt kaksi myönteistä rakennuspalikkaa, mutta kryptomarkkinoiden oma kysyntä on edelleen puuttuva lenkki.
Sijoittajien kannattaa siksi seurata korko-odotusten ja osakekehityksen lisäksi erityisesti sitä, kääntyvätkö ETF-rahastojen rahavirrat jälleen positiivisiksi, palaavatko yritysostajat markkinoille, vahvistuuko stablecoin-likviditeetti ja alkaako pääomaa siirtyä tekoäly- ja teknologiayhtiöistä kryptovaroihin. Siihen asti Bitfinexin näkemys on varovaisen toiveikas, ei selvästi nousujohteinen.
Bitfinex nostaa esiin kaksi Bitcoinia tukevaa kehityskulkua:
Jälkimmäistä tukevat Yhdysvaltojen hidastunut inflaatio, joka laski kesäkuun 3,50 prosentista heinäkuun 3,40 prosenttiin, lyhyiden valtionlainojen korkojen lasku sekä osakemarkkinoiden vahva kehitys.
Tällainen ympäristö on lähtökohtaisesti suotuisa riskipitoisille sijoituksille. Bitfinexin analyysin perusteella paremmat makro-olosuhteet eivät kuitenkaan ole vielä muuttuneet riittäväksi Bitcoin-kysynnäksi.
Raportin tärkein testi on, alkavatko sijoittajat siirtää varoja teknologia-alan laitevalmistajista ja tekoälyinfrastruktuurin yhtiöistä digitaalisiin omaisuuseriin. Bitfinexin mukaan tällainen pääomakierto voisi tuoda markkinoille kysyntää, jota tarvitaan pitkän sivuttaisliikkeen muuttamiseksi kestäväksi nousuksi.
Ero on olennainen: suotuisat korko- ja likviditeettiolosuhteet voivat luoda nousulle edellytykset, mutta ne eivät takaa, että seuraava pääoma-aalto päätyy kryptomarkkinoille. Ennen sitä Bitcoin on edelleen altis myyntipaineelle ja vähäiselle markkinaosallistumiselle.
Bitcoin on kaupankäynyt yli kahden kuukauden ajan alle 70 000 dollarissa ja liikkunut pääasiassa 62 000–65 000 dollarin vaihteluvälillä. Bitfinex kuvasi hintavaihtelun, kaupankäyntiaktiivisuuden ja likviditeetin supistumista tilanteeksi, joka muistuttaa karhumarkkinan keski- tai loppuvaihetta.
Ohut likviditeetti voi kuitenkin tehdä vakaalta näyttävästä vaihteluvälistä harhaanjohtavan. Kun ostajia ja myyjiä on vähän, suhteellisen pienetkin rahavirrat voivat aiheuttaa voimakkaita liikkeitä molempiin suuntiin. Siksi nousu yli vastustason tarvitsisi tuekseen aitoa kysyntää, ei vain lyhytaikaista piikkiä.
Yhdysvaltalaisista spot-Bitcoin-ETF-rahastoista virtasi 14. elokuuta päättyneen viikon aikana nettomääräisesti ulos noin 385 miljoonaa dollaria. Viikkoa aiemmin rahastoihin virtasi noin 865 miljoonaa dollaria, joten suunta kääntyi nopeasti.
Luvuilla on merkitystä, koska ETF-rahastojen rahavirrat ovat yksi näkyvä mittari institutionaalisesta kysynnästä. Jos lunastukset jatkuvat, Bitcoinin on vaikeampi rakentaa kestävää nousua – etenkin sen liikkuessa lähellä viimeaikaisen vaihteluvälinsä yläpäätä.
Myös yritysten Bitcoin-varantoihin liittyvä ostotoiminta on hidastunut. Strategy on vähentänyt Bitcoin-ostojaan, ja yritysten laajemmat Bitcoin-varantoihin kohdistuvat rahavirrat ovat menettäneet vauhtiaan. Stablecoinien kokonaismäärä on puolestaan jäänyt toukokuun huipun alapuolelle, mikä viittaa siihen, ettei nopeasti kryptomarkkinoille käytettävissä oleva likviditeetti kasva.
Raportti esittää ehdollisen näkymän, ei varmaa hintaennustetta:
Selkein tulkinta on, että Bitcoin saattaa olla laskuvaiheensa loppusuoralla, mutta kestävää trendikäännettä ei ole vielä vahvistettu. Makrotalous tarjoaa nyt kaksi myönteistä rakennuspalikkaa, mutta kryptomarkkinoiden oma kysyntä on edelleen puuttuva lenkki.
Sijoittajien kannattaa siksi seurata korko-odotusten ja osakekehityksen lisäksi erityisesti sitä, kääntyvätkö ETF-rahastojen rahavirrat jälleen positiivisiksi, palaavatko yritysostajat markkinoille, vahvistuuko stablecoin-likviditeetti ja alkaako pääomaa siirtyä tekoäly- ja teknologiayhtiöistä kryptovaroihin. Siihen asti Bitfinexin näkemys on varovaisen toiveikas, ei selvästi nousujohteinen.