Kiinan talous kasvoi vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä 4,5 prosenttia vuodentakaisesta. Kasvu piristyi toisen neljänneksen yli kolmeen vuoteen hitaimmasta tahdista ja ylitti hieman ekonomistien ennusteen. Tulos vie Pekingin vuotuisen kasvutavoitteen alarajan ulottuville, mutta kasvun rakenne herättää kysymyksiä: vienti ja teollisuustuotanto ovat vahvoja, kun taas kotimainen kysyntä on yhä heikko kohta.
1
17
Kasvu parani, mutta vuositavoite ei ole vielä paketissa
Kiinan tilastoviraston mukaan BKT kasvoi kolmannella neljänneksellä 4,5 prosenttia vuodentakaisesta. Toisella neljänneksellä kasvua kertyi 4,3 prosenttia, ja Reutersin ekonomistikyselyssä ennuste oli 4,4 prosenttia. Neljännesvuosivertailussa talous kasvoi 1,2 prosenttia, kun toisen neljänneksen kasvuluku oli 0,9 prosenttia. Tammi–syyskuun kasvu oli 4,6 prosenttia.
1
17
Pekingin koko vuoden kasvutavoite on 4,5–5 prosenttia. Yhdeksän kuukauden tulos osuu tavoitehaarukkaan, mutta ei vielä kerro lopullista vuosikasvua. Reutersin mukaan odotettua parempi neljännes helpottaa välitöntä painetta voimakkaampiin elvytystoimiin. Se ei kuitenkaan vielä osoita, että talous olisi siirtynyt vahvempaan tai tasapainoisempaan kasvuvaiheeseen.
1
5
17
Vienti ja tehtaat vetävät kasvua
Syyskuun vienti kasvoi 36,3 prosenttia vuodentakaisesta, ja kiinalaisille teknologiatuotteille riitti kysyntää ulkomailla. Teollisuustuotannon kasvu kiihtyi syyskuussa 5,5 prosenttiin elokuun 5,2 prosentista.
2
25
24
Vahva vienti ja tuotanto auttavat selittämään, miksi BKT-kasvu parani samaan aikaan, kun kotimaisen talousaktiivisuuden mittarit jäivät vaisuiksi. Vientilukujen nousu ei kuitenkaan yksin tarkoita, että kotitalouksien kysyntä olisi elpymässä tai talouskasvu tasapainottumassa. Reutersin raportoinnissa vientivahvuuden kuvattiin paikkaavan kuluttajien haluttomuutta käyttää rahaa.
3
Kotimainen kysyntä jarruttaa
Kotimaan luvut piirtävät vaihtelevamman kuvan. Vähittäiskaupan myynti kasvoi syyskuussa 1,1 prosenttia, kun elokuussa kasvua oli 0,4 prosenttia. Kiinteät investoinnit sen sijaan laskivat tammi–syyskuussa 7,2 prosenttia. Myös kiinteistösektorin vaikeudet painavat taloutta edelleen.
24
11
Kokonaisuutena kyse on epätasaisesta elpymisestä: tuotanto ja ulkomainen kysyntä tukevat kasvua, mutta investoinneissa ja kulutuksessa ei näy vastaavaa voimaa. Tämä vaikuttaa siihen, kuinka kestäväksi kasvu muodostuu. Jos vienti kantaa suuren osan talouden vireestä, Kiina on alttiimpi ulkomaisen kysynnän muutoksille kuin tilanteessa, jossa kasvua tukisi vahvempi kotimainen kulutus.
3
11
Parempi tulos antaa päättäjille liikkumavaraa
Ennusteet ylittänyt BKT-luku antaa päättäjille enemmän tilaa välttää laaja ja välitön elvytystoimien kiristäminen. Se ei silti poista kohdennetun tuen tarvetta. Reutersin mukaan tulos vähensi painetta aggressiivisempiin toimiin. Peking oli jo sallinut paikallishallinnoille 550 miljardin juanin käyttämisen aiemmin käyttämättä jääneistä velkakiintiöistä paikallisen talouden ja infrastruktuuri-investointien tukemiseen.
1
23
Keskeinen ero on siinä, että vuotuisen kasvutavoitteen saavuttaminen ei ole sama asia kuin omavaraisemman ja tasaisemman kasvun palautuminen. Kolmannen neljänneksen 4,5 prosentin kasvu tekee tavoitteen alarajasta uskottavamman, mutta viennin vahvuuden ja kotimaan heikkojen lukujen välinen ristiriita kertoo, ettei elpyminen ole vielä tasapainossa.
3
17