Xiaomin Q2-tulos romahti 42,6 prosenttia muistipiirien kallistumisen puristuksessa

Xiaomin vuoden 2026 toisen neljänneksen tulos osoittaa, kuinka nopeasti muistipiirien ja muiden komponenttien kallistuminen voi nakertaa älypuhelinliiketoiminnan kannattavuutta. Oikaistu nettotulos laski 42,6 prosenttia vuodentakaisesta 6,2 miljardiin juaniin ja liikevaihto 6,1 prosenttia 108,9 miljardiin juaniin. Molemmat luvut jäivät analyytikkojen ennusteista. 14

Yhtiön toipumisstrategia nojaa kahteen asiaan: muistipiirien hintapaineen hellittämiseen ja kasvun siirtämiseen yhä enemmän sähköautoihin, tekoälyyn sekä muihin uusiin liiketoimintoihin.

Xiaomin toisen neljänneksen keskeiset luvut

Neljännes oli odotettua heikompi sekä myynnin että oikaistun tuloksen osalta:

• Liikevaihto: 108,9 miljardia juania, 6,1 prosenttia vähemmän kuin vuotta aiemmin. 4
• Oikaistu nettotulos: 6,2 miljardia juania, 42,6 prosenttia vähemmän kuin vuotta aiemmin. 14
• Älypuhelinliikevaihto: 42,1 miljardia juania, laskua 7,5 prosenttia. 1
• Älypuhelinten bruttokate: 8,5 prosenttia, kun vuotta aiemmin lukema oli 11,5 prosenttia. 1
• Älypuhelintoimitukset: 31,2 miljoonaa kappaletta, laskua 26 prosenttia. 1

Toimitusmäärien lasku oli Xiaomille jo toinen peräkkäinen neljännes, jolloin puhelimia toimitettiin aiempaa vähemmän. 1 Ongelma ei siis ollut vain kysynnän tai kappalemääräisen myynnin hidastuminen: myös jäljelle jäävän liiketoiminnan kustannukset nousivat voimakkaasti.

Miksi puhelinten kannattavuus heikkeni?

Xiaomin mukaan historiallisen korkeat muistipiirien ja muiden komponenttien hinnat painoivat katteita. Samalla kiristynyt kilpailu vaikeutti kustannusten siirtämistä täysimääräisesti kuluttajahintoihin. Puhelinten keskihinta voi nousta, kun yhtiö painottaa aiempaa enemmän kalliimpia malleja, mutta hyöty jää helposti pieneksi, jos tallennustilan ja muiden komponenttien kustannukset kasvavat vielä nopeammin. 13

Yhtiö on erityisen altis muistipiirien hintojen nousulle, koska uutisoinnin mukaan yli puolet sen puhelimista myydään alle 200 dollarin hintaan. Edullisissa malleissa kustannusten nousulle on vähemmän joustovaraa: vaihtoehtoina ovat hinnankorotukset tai ohuemmat katteet. 1

Seurauksena älypuhelinten bruttokate kutistui 11,5 prosentista 8,5 prosenttiin. Samalla sekä puhelinliikevaihto että toimitusmäärät laskivat. 1

Xiaomi odottaa helpotusta vuoden jälkipuoliskolla

Yhtiön kommentit tulevasta olivat neljänneslukuja valoisammat. Johto arvioi muistipiirien hinnannousun vauhdin hidastuvan vuoden toisella puoliskolla ja katsoi pahimman paineen puhelinliiketoiminnassa olevan takana. 1

Xiaomi kertoi muuttaneensa tuotevalikoimaansa ja julkaisuaikatauluaan vastatakseen kustannusympäristöön. Muutokset voivat auttaa hallitsemaan komponenttien saatavuutta ja suojaamaan kannattavuutta. Käänne riippuu kuitenkin siitä, tasaantuvatko muistipiirien hinnat todella ja pystyykö yhtiö säilyttämään hinnoittelunsa kilpailun kiristyessä.

Vuoden jälkipuolisko onkin Xiaomille enemmän oletusten testi kuin varma elpyminen. Yhtiö on tunnistanut mahdollisen helpotuksen lähteen, mutta toimitusmäärät ja älypuhelinten katteet kertovat parhaiten, onko kustannuspaine todella väistymässä.

Sähköautot ja tekoäly kasvattavat rooliaan

Xiaomi pyrkii vähentämään riippuvuuttaan kyllästyneestä älypuhelinmarkkinasta uusien liiketoimintojen avulla. Sähköautojen, tekoälyn ja muiden uusien hankkeiden yhteenlaskettu osuus liikevaihdosta nousi 18,3 prosentista 23 prosenttiin. Sähköautoliiketoiminnan liikevaihto kasvoi 15,9 prosenttia 23,9 miljardiin juaniin. 14

Hajauttaminen tarjoaa Xiaomille uusia kasvun lähteitä tilanteessa, jossa Kiinan automarkkinat heikkenevät ja kiinalaiset kilpailijat laajentuvat ulkomaille entistä aggressiivisemmin. 1 Samalla sijoittajien on arvioitava yhtiötä uudella tavalla: lyhyen aikavälin puhelinheikkoutta verrataan sähköauto- ja tekoälyliiketoimintojen kokoon sekä pitkän aikavälin potentiaaliin.

Xiaomi aikoo tulla Euroopan sähköautomarkkinoille vuonna 2027. 1 Suunnitelma avaa yhtiölle pitkän aikavälin mahdollisuuden, mutta sähköautot ovat samalla kilpailtu ja pääomavaltainen ala, jossa mittakaava, sääntely ja toteutus ratkaisevat.

Mitä tulos kertoo Xiaomista?

Neljännes näyttää yhtiön olevan siirtymävaiheessa pikemminkin kuin yksinkertaisesti kärsivän kysynnän romahtamisesta. Xiaomi on yhä voitollinen, mutta sen tärkein älypuhelinliiketoiminta joutui kovaan katteiden puristukseen muistipiirien kallistumisen ja kilpailun kiristymisen vuoksi. 14

Xiaomin toipuminen perustuu käytännössä kolmeen ehtoon:

1. Muistipiirien kustannuspaine hellittää vuoden jälkipuoliskolla johdon odotusten mukaisesti. 1
2. Tuote- ja hinnoittelumuutokset suojaavat puhelinten katteita ilman uutta jyrkkää toimitusmäärien laskua.
3. Sähköautot, tekoäly ja muut uudet liiketoiminnot kasvavat riittävän nopeasti kompensoidakseen puhelinten ja älylaitteiden heikkoutta.

Toistaiseksi kuva on ristiriitainen. Tulos ja liikevaihto laskivat selvästi, ja älypuhelintoimitukset vähenivät jo toisena peräkkäisenä neljänneksenä. Sähköautojen ja muiden uusien hankkeiden kasvava merkitys tarjoaa kuitenkin Xiaomille reitin kyllästyneiden puhelinmarkkinoiden ulkopuolelle. Seuraava tulosjulkistus näyttää, pystyykö komponenttikustannusten mahdollinen helpottaminen muuttamaan strategian laajemmaksi tuloskäänteeksi.