Barrick Miningin 42 miljardin dollarin osakaskapina: Miksi huippusijoittajat taistelevat John Thorntonin Pohjois-Amerikan kultayhtiön eriyttämistä vastaan

Miksi spin-off-suunnitelma on niin kiistanalainen

Thorntonin suunnitelma irrottaisi Barrickin toiminnot Nevadassa (mukaan lukien Goldstrike- ja Cortez-kaivokset), Fourmile-löydöksen sekä muita tärkeitä Pohjois-Amerikan ja Karibian varoja erilliseksi pörssiyhtiöksi, jota kutsutaan sisäisesti koodinimellä "NewCo". Kaupan arvoksi on arvioitu noin 42 miljardia dollaria .

Suursijoittajat, kuten VanEck, Mackenzie Financial ja Franklin Equity Group, ovat ilmaisseet vastustuksensa. Heidän mukaansa suunnitelma laimentaisi nykyisten osakkeenomistajien omistusta Barrickin arvokkaimmissa, korkeimman katteen kaivoksissa ja siirtäisi arvoa käytännössä uusille listautumissijoittajille. Ainakin yksi sijoittaja on nyt vaatimassa Thorntonin eroa tehtävästään, jota hän on hoitanut vuodesta 2014 lähtien .

Eriyttäminen edellytti oikeudellisen ja operatiivisen riidan ratkaisemista Newmontin kanssa Nevada Gold Mines -yhteisyrityksestä. Newmont oli antanut virallisen välimiesmenettelyilmoituksen alkuvuodesta 2026 väittäen eriyttämisen rikkovan yhteisyrityksen ehtoja . Barrick ilmoitti 10. elokuuta 1,95 miljardin dollarin sopimuksesta Newmontin kanssa, joka ratkaisi riidan ja raivasi tietä listautumisannille. Barrick odottaa saavansa listautumisen päätökseen vuoden 2026 loppuun mennessä .

Aiemmin vuonna 2026 eriyttäminen viivästyi myös Teckille maksettavan rojaltivelvoitteen ja Newmont-oikeusriidan vuoksi . Barrick on myös joutunut sopeutumaan alimpaan vuotuiseen kultatuotantoonsa 25 vuoteen, mikä tekee listautumisannista korkean panoksen pelin yhtiön arvostuksen parantamiseksi .

Q2 2026 -tulos: Vahva operatiivinen suoritus, otsikoissa pettymys

Barrickin Q2-tulos julkistettiin 10. elokuuta 2026. Otsikkoluvut tuottivat pettymyksen Wall Streetille:

Kultatuotanto 796 000 unssia oli 11 % korkeampi kuin Q1:ssä ja ylitti ohjeistuksen. Kuparituotanto oli 56 000 tonnia. Nettovoitto nousi 50 % 1,22 miljardiin dollariin, ja oikaistu EBITDA oli 2,5 miljardia dollaria (59 %:n marginaali) . Joidenkin lähteiden mukaan oikaistu osakekohtainen tulos 0,82 dollaria oli Bloombergin konsensuksen mukainen, kun taas toisen tietolähteen mukaan se jäi korkeammasta 0,94 dollarin analyytikkoarviosta .

Vahvasta operatiivisesta suorituksesta huolimatta osakekohtaisen tuloksen ja liikevaihdon alitus – yhdistettynä samanaikaiseen 1,95 miljardin dollarin Newmont-sovinnon julkistamiseen, jota jotkut sijoittajat pitivät kalliina ehtona epäsuositulle listautumisannille – sai Barrickin osakkeen laskemaan noin 5 prosenttia ennen pörssin avausta 10. elokuuta . Osake sulkeutui noin 40,91 dollarissa, mikä oli 6,34 prosentin lasku päivän aikana .

Yhteenveto

Puheenjohtaja Thornton ajaa eteenpäin transformatiivista, mutta syvästi kiisteltyä Barrickin parhaiden Pohjois-Amerikan kaivosten eriyttämistä. Vaikka 1,95 miljardin dollarin Newmont-sopimus poisti kriittisen esteen, suunnitelma kohtaa edelleen päättäväistä vastustusta suurilta institutionaalisilta omistajilta, jotka pitävät sitä arvoa laimentavana. Barrickin Q2-tulos osoitti vahvaa operatiivista vauhtia, mutta otsikkolukujen alitus antoi tuoreen syyn osakkeen myyntipaineelle – mikä lisää taloudellista painetta aikana, jolloin Thornton tarvitsisi eniten osakkeenomistajien luottamusta. Se, eteneekö listautumisanti lopulta, saattaa riippua siitä, onnistuuko Thornton voittamaan suurimmat sijoittajansa puolelleen vai saavatko erovaatimukset lisää kannatusta.