Vietnamin ennätyksellinen 5,21 miljardin dollarin kauppavaje: Miten Iranin sota rikkoi 30 vuoden trendin

Inflaatio eteni käsi kädessä kauppavajeen kanssa. Kuluttajahinnat nousivat 5,6 prosenttia vuositasolla toukokuussa, kiihtyen huhtikuun 5,46 prosentista ja maaliskuun 4,65 prosentista – lukemat ylittivät selvästi hallituksen 4,5 prosentin tavoitteen .

Hormuzinsalmen shokki: Miten Iranin sota iski Vietnamin kauppataseeseen

Ensisijainen kiihdyttäjä tuonnin syöksylle oli Yhdysvaltain ja Iranin välisen sodan taloudelliset heijastevaikutukset, jotka laukaisivat välittömän energiakriisin Iranin suljettua Hormuzinsalmen 4. maaliskuuta 2026. Tämä kuristuspiste käsittelee normaalisti noin 20 prosenttia globaalista öljykaupasta ja huomattavia määriä nesteytettyä maakaasua . Sen sulkeutuminen poisti markkinoilta arviolta 8–10 miljoonaa barrelia raakaöljyä päivässä .

Brent-raakaöljyn hinta, joka oli hiipinyt ylöspäin helmikuun lopulta lähtien, ampaisi yli 100 dollarin tynnyriltä ja saavutti jopa noin 120 dollaria tynnyriltä sulun jälkeen . Vietnamille – joka on öljytuotteiden nettotuoja ja jolla on rajallinen kotimainen jalostuskapasiteetti – hinnan piikki merkitsi suoraa käännöstä paisuvaksi tuontilaskuksi .

Pelkästään maalis-huhtikuun aikana Vietnam lisäsi jalostettujen öljytuotteiden tuontiaan lähes 17 prosenttia volyymissä ja 144 prosenttia dollariarvossa mitattuna verrattuna edellisvuoteen, selviää Reutersin tullidatan analyysistä, kun maa pyrki paikkaamaan kotimaisten jalostamoidensa raakaöljyn toimitusten vajetta . Vuoden 2026 koko ensimmäisellä neljänneksellä Vietnam käytti noin 2,93 miljardia dollaria lähes 3,37 miljoonan tonnin öljytuotteiden tuontiin, mikä oli 77,8 prosentin hyppäys arvossa ja yli 44 prosenttia volyymissä .

Nämä energiakustannukset vyöryivät koko talouteen. Polttoaineverot keskeytettiin ja bensiinin vähittäismyyntihinta kohosi yli 27 000 dongiin litralta, kun hallitus pyrki hallitsemaan kotimaista tarjontaa . Lentopolttoaineen pula johti lentojen karsimiseen, uhaten matkailusektoria, joka muodostaa noin 8 prosenttia Vietnamin bruttokansantuotteesta .

Energian takana: Rakenteelliset alijäämät Kiinan ja Etelä-Korean kanssa

Energiashokki syvensi ennestään olemassa olevia rakenteellisia kauppataseen epätasapainoja, jotka ovat paljon vuoden 2026 kriisiä vanhempia. Vietnamin tuotantovetoinen kasvumalli nojaa koneiden, komponenttien ja raaka-aineiden tuontiin alueellisilta teollisuusmahdeilta, erityisesti Kiinasta ja Etelä-Koreasta.

Kiina on johdonmukaisesti ollut Vietnamin suurin tuonnin lähde ja sen suurin kahdenvälisen kauppavajeen kumppani. Vuonna 2025 Vietnamin ja Kiinan välinen kauppa oli 256,4 miljardia dollaria, ja Vietnamilla oli 115,6 miljardin dollarin alijäämä . Alijäämä Kiinan kanssa kasvoi yhä nopeasti vuoden 2026 alkaessa, nousten 33,3 miljardiin dollariin jo ensimmäisellä neljänneksellä, mikä oli 34,4 prosentin lisäys edellisvuodesta . Taiwanilaisen CIER:n analyytikot ovat huomauttaneet, että Vietnamin tuotantosektori nojaa vahvasti Kiinasta tuotuihin välituotteisiin, ja että maan huomattava kauppaylijäämä Yhdysvaltojen kanssa on rakenteellisesti Kiinan alijäämän tukema, luoden kaksinkertaisen kaupallisen riskin .

Etelä-Korea noudattaa samaa kaavaa. Vietnamin kauppavaje Etelä-Korean kanssa nousi 10,6 miljardiin dollariin vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on lähes 50 prosentin kasvu edellisvuodesta . Tuonti Etelä-Koreasta nousi 34,5 prosenttia 18,7 miljardiin dollariin, veturina koneet, elektroniikka ja komponentit, jotka syöttävät Vietnamin ulkomaisin investoinnein rahoitettuja vientitehtaita .

Teollisuus- ja kauppaministeriö on luonnehtinut Q1:n alijäämää ”kasvuhakuiseksi”, huomauttaen, että valtaosa tuonnista koostuu välttämättömistä tuotannon panoksista, jotka mahdollistavat tulevan viennin . Toukokuun data kuitenkin viittaa siihen, että ero syklisen tuontitarpeen ja rakenteellisen haavoittuvuuden välillä alkoi murentua hätäenergiaostojen ja kohonneiden raaka-ainehintojen paineessa.

Kolmoispuristus: Vienti, dollarit ja maksutase

Viennin keskittyminen Yhdysvaltojen markkinoille lisää uuden riskikerroksen. USA pysyi Vietnamin suurimpana vientikohteena, ja Q1:n vienti sinne ylsi 39,03 miljardiin dollariin . Ulkomaiset yritykset tuottavat noin 75 prosenttia Vietnamin viennistä, mikä tarkoittaa, että kauppavirtojen hyödyt kanavoituvat suhteettomasti monikansallisille yrityksille, kun taas tuontikustannukset – erityisesti dollareissa hinnoitellut energiaostot – rasittavat Vietnamin omaa maksutasetta .

Valuutta-analyytikot MUFG:ssa varoittivat maaliskuussa, että jatkuva noin 100 dollarin öljyn hinta tynnyriltä voisi nostaa USD/VND-vaihtokurssin yli 27 000:een, luoden lisäpainetta tuontikustannuksiin . Tämä paine, yhdessä mahdollisten Yhdysvaltain tullitoimien kanssa, piti epävarmuuden korkealla aina vuoden 2026 puoliväliin asti .

Mitä toukokuu paljasti Vietnamin talousmallista

Toukokuun 2026 kauppavaje oli monisyinen kriisi, ei yhden tekijän tapahtuma. Kyllä, Hormuzinsalmen sulku oli välitön syy energiakustannusten rajuun nousuun. Mutta ennätyksellisen 5,21 miljardin dollarin alijäämän suuruus heijastaa myös taloutta, joka oli kasvanut riippuvaiseksi suuren volyymin, matalan katteen valmistuksesta ja syvistä tuontiriippuvuuksista. Kun geopoliittinen shokki iskee globaaleihin energiamarkkinoihin ja komponenttien toimitusketjuihin samanaikaisesti, Vietnamin kauppatase toimii iskunvaimentimena – ja toukokuu 2026 osoitti, kuinka kovaa tämä isku voi osua.