Muistipiiriosakkeet ryntäsivät – Samsung varoittaa tekoälybuumin pitävän sirupulan voimakkaana vuoteen 2028

Mitä Samsungin tulospuhelu paljasti?

Puolijohteiden tulos räjähti

Samsungin puolijohdedivisioonan liikevoitto oli vuoden 2026 toisella neljänneksellä noin 89,2 biljoonaa wonia, kun se oli vuotta aiemmin lähes olematon . Konsernin nettotulos kasvoi noin 14-kertaiseksi . Yhtiön mukaan neljännes oli uusi ennätys sekä liikevaihdossa että liikevoitossa, mikä jatkoi ensimmäisellä neljänneksellä alkanutta vahvaa kehitystä .

Kasvun ytimessä oli tekoälypalvelimissa tarvittavien muistituotteiden kysyntä. Samsung kertoi myös HBM4-myynnin kolminkertaistuneen neljänneksen aikana . HBM eli suuren kaistanleveyden muisti on tekoälylaskennassa käytettävä nopea muistityyppi, joka on keskeinen osa nykyaikaisten tekoälykiihdyttimien palvelinkokonaisuuksia.

Pitkät toimitussopimukset yleistyvät

Samsung kertoi solmineensa pitkäaikaiset toimitussopimukset viiden suurimman maailmanlaajuisen datakeskusoperaattorin kanssa. Lisäksi yhtiö neuvottelee sopimuksista viiden muun suuren toimijan kanssa .

Noin 60–70 prosenttia Samsungin tuotannosta on nyt pitkäaikaisten sopimusten piirissä, ja yhtiö on virallistanut strategian usean vuoden mittaisten toimitussopimusten lisäämiseksi .

"Lähes kaikki asiakkaat pyytävät usean vuoden toimitussopimuksia", Samsungin muistiliiketoiminnan varatoimitusjohtaja Jaejune Kim sanoi analyytikoille .

Käytännössä tämä antaa Samsungille ennakkoon näkyvyyttä kysyntään ja sitoo osan tuotannosta suurille datakeskusasiakkaille. Samalla se kertoo siitä, kuinka voimakkaasti pilvipalveluyhtiöt pyrkivät varmistamaan tarvitsemansa muistipiirit etukäteen.

Sirupulan ei odoteta hellittävän lähivuosina

Samsungin johdon viesti oli poikkeuksellisen suora. "Vuoden 2027 tarjontavajeen odotetaan pahenevan tähän vuoteen verrattuna, ja sen odotetaan jatkuvan vuonna 2028", Kim sanoi tulospuhelussa . Yhtiö totesi omassa tiedotteessaan, että maailmanlaajuisen muistipiiripulan odotetaan muuttuvan akuutimmaksi ja ulottuvan vuoteen 2028 .

Samsungin mukaan muistia on ensi vuonna saatavilla vielä vähemmän . Taustalla on ennen kaikkea tekoälyinfrastruktuurin jatkuva rakentaminen. Yhtiö odottaa vuoden 2026 jälkipuoliskolla palvelimiin keskittyvän kysynnän pysyvän vahvana, kun tekoälyinfrastruktuurin investoinnit jatkuvat ja niin kutsuttujen agenttimaisten tekoälysovellusten käyttö laajenee .

Miksi sijoittajien tunnelma muuttui niin nopeasti?

Muistiosakkeiden nousu päätti erittäin ailahtelevan jakson. Heinäkuun alussa ala oli ajautunut laskumarkkinaan, kun sijoittajat alkoivat pelätä tekoälyinvestointien kuumenevan liikaa .

Samsungin alustava tulosohjeistus 7. heinäkuuta oli aluksi säikäyttänyt markkinat. Vaikka yhtiö kertoi tuolloin liikevoiton kasvaneen 19-kertaiseksi, Samsungin markkina-arvosta katosi yli 80 miljardia dollaria huolten vuoksi siitä, kuinka pitkään tekoälybuumin kasvu voisi jatkua . Heinäkuun lopun yksityiskohtainen tulosraportti, ennätysluvut ja pidennetty näkymä sirupulasta käänsivät asetelman nopeasti.

Philadelphian puolijohdeindeksi SOX nousi yli viisi prosenttia jo 22. heinäkuuta Morgan Stanleyn analyytikon Joseph Mooren raportin jälkeen. Raportissa todettiin datakeskusten muistipiiripulan pahenevan ja hintojen voivan nousta vähintään 25 prosenttia toisen ja kolmannen neljänneksen välillä . Samsungin tulos lisäsi vauhtia: SanDisk nousi S&P 500 -indeksin kärkikaartiin, ja myös Micron vahvistui voimakkaasti .

Mitä tästä kannattaa päätellä?

Samsungin toinen neljännes vahvistaa näkemyksen siitä, ettei tekoälyn muistipiireihin liittyvä kasvusykli ole vielä saavuttanut huippuaan. Yli 250-kertainen tuloskasvu, yli kahden kolmasosan tuotannosta kattavat pitkäaikaiset sopimukset ja ennuste pulan jatkumisesta ainakin vuoteen 2028 muodostavat muistipiiriosakkeille edelleen vahvan rakenteellisen kasvutarinaan.

Osakkeiden kurssikehitys voi silti pysyä rajuna. Heinäkuun tapahtumat osoittivat, että sijoittajat voivat myydä muistiosakkeita myös ennätystulosten jälkeen, jos tekoälyinvestointien kestävyyttä aletaan epäillä.