Broadcomin pettymys tarttui koko tekoälysektoriin

Myynnin välitön laukaisija oli Broadcomin vuoden 2026 toisen tilikausikolmanneksen tulosraportti. Yhtiön ennätysliikevaihto, 22,19 miljardia dollaria, ylitti odotukset niukasti. Sijoittajat olivat kuitenkin odottaneet vahvempaa nostoa koko vuoden tekoälypuolijohteiden näkymiin .

Toimitusjohtaja Hock Tan arvioi seuraavan neljänneksen tekoälypiirien liikevaihdoksi noin 16 miljardia dollaria, kun analyytikoiden konsensus oli 17,2 miljardia dollaria. Lisäksi Broadcom jätti koko vuoden tekoälyliikevaihtoennusteen ennalleen .

Broadcomin osake romahti jälkikaupankäynnissä ja ennen markkinoiden avautumista noin 12–14 %. Yhtiön markkina-arvosta pyyhkiytyi yli 315 miljardia dollaria . Paine levisi nopeasti muihin tekoälystä hyötyviin yhtiöihin, kuten Micron Technologyyn, ARM:iin ja AMD:hen – sekä Nokiaan .

Reaktio kertoo samalla siitä, miten markkinat nykyisin näkevät Nokian. Yhtiötä ei enää käsitellä vain perinteisenä, suhdanneherkkänä verkkolaitetoimittajana, vaan yhä selvemmin tekoälyinfrastruktuurin osakkeena. Kun tekoälysektorin tunnelma heikkenee, Nokia reagoi nyt nopeasti, vaikka uutinen ei koskisi sen omaa toteutusta.

Kolme pilaria Nokian tekoälykäänteen takana

Nvidia toi strategialle vahvan kumppanin

Lokakuussa 2025 Nvidia sijoitti Nokiaan miljardi dollaria noin 6,01 dollarin osakehintaan. Se sai noin 2,9 %:n omistusosuuden ja nousi Nokian toiseksi suurimmaksi osakkeenomistajaksi . Kyse ei ollut pelkästä sijoituksesta, vaan yhtiöt sopivat strategisesta yhteistyöstä Nvidia-teknologian integroimiseksi Nokian radioverkkoihin.

Tavoitteena on mahdollistaa tekoälyä hyödyntävien 5G-Advanced- ja 6G-verkkojen käyttöönotto Nvidia-alustoilla . Myös T-Mobile US osallistuu teknologian kehittämiseen ja testaamiseen. Ensimmäisiä kokeiluja odotetaan vuonna 2026 ja kaupallisia käyttöönottoja vuonna 2027 .

Tutkimusyhtiö Dell'Oro on nostanut Nvidian keskeiseksi osaksi Nokian suunnitelmaa pysäyttää radioverkkojen markkinaosuuden lasku .

Infinera vahvisti optista infrastruktuuria

Nokian tekoälystrategia ei rajoitu radioverkkoihin. Yhtiö ilmoitti kesäkuussa 2024 yhdysvaltalaisen optisen verkkoteknologian toimittajan Infinera-kaupasta. Yrityskaupan yritysarvo oli 2,3 miljardia dollaria, ja kauppa saatiin päätökseen helmikuussa 2025 .

Infinera toi Nokialle optisia verkkoratkaisuja ja optisia puolijohteita – teknologiaa, jota tarvitaan valtavien tekoälydatakeskusten ja niitä yhdistävien verkkojen rakentamiseen .

Kun kokonaisuuteen yhdistetään Nokian ilmoittama 4 miljardin dollarin monivuotinen tutkimus- ja tuotekehitys- sekä valmistusinvestointi Yhdysvalloissa, yhtiö hakee paikkaa korkean suorituskyvyn optisen infrastruktuurin toimittajana tilanteessa, jossa datakeskusten välisen liikenteen kysyntä kasvaa .

AI-RAN voi avata uusia tulovirtoja

Nokian AI-RAN-ajatus ei tarkoita vain verkkojen tehokkaampaa pyörittämistä. Yhtiö on hahmotellut kolme mahdollista ansaintamallia:

• AI-for-RAN: tekoäly optimoi verkon toimintaa ja pienentää kustannuksia.
• AI-on-RAN: verkon reunalla voidaan ajaa tekoälymalleja ja tarjota uusia sovelluksia.
• AI-and-RAN: verkkojen ympärille rakennetaan monikäyttöisiä pilvialustoja.

Kokeiluja tehdään jo muun muassa BT:n, NTT Docomon ja T-Mobile US:n kanssa. Näin teknologiaa pyritään viemään tutkimusvaiheesta kohti kaupallisia käyttöönottoja .

Talous kasvaa, mutta investoinnit painavat katteita

Nokian viimeaikaiset luvut viittaavat siihen, että tekoälykäänne ei ole pelkkä markkinointitarina. Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä liikevoitto kasvoi 54 % vuodentakaisesta ja tekoäly- ja pilvipalveluliiketoiminnan liikevaihto 49 % .

Vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä liikevaihto kasvoi noin 3 % ja oli 6,1 miljardia euroa, mikä ylitti odotukset . Kehityksellä on kuitenkin hintansa. Vertailukelpoinen liikevoitto laski 1,06 miljardiin euroon ja marginaali supistui 17,3 prosenttiin. Nokian vuoden 2026 liikevoitto-ohjeistus, 2,0–2,5 miljardia euroa, jäi noin 5 % analyytikoiden konsensuksesta .

Tämä kertoo siitä, että Nokia rahoittaa parhaillaan kallista siirtymää kohti tekoäly- ja pilvi-infrastruktuuria. Kasvun odotetaan syntyvän myöhemmin, mutta kustannukset näkyvät jo nyt.

Sisäpiiri osti – analyytikot nostivat suosituksia

Nokian johdon osakeostot ovat vahvistaneet kuvaa sisäisestä luottamuksesta. Yhtiön strategiajohtaja osti toukokuun lopulla osakkeita lähes 500 000 dollarilla noin 15,34 dollarin kappalehintaan .

Johtoon kuuluva Konstanty Owczarek osti puolestaan noin 70 000 Nokian yhdysvaltalaista talletustodistusta yhteensä noin 1,1 miljoonalla eurolla eli noin 1,2 miljoonalla dollarilla. Ostot tehtiin hieman yli 15 dollarin hinnoilla vain päiviä ennen kurssilaskua . Markkinoilla niitä on tulkittu luottamuksen osoitukseksi Nokian tekoälytilausten näkymiin .

Myös analyytikoiden suhtautuminen on muuttunut myönteisemmäksi. Goldman Sachs nosti Nokian maaliskuussa 2026 suosituksen myynnistä neutraaliksi ja korotti Helsingin pörssin tavoitehinnan 3,50 eurosta 8,00 euroon. Pankki perusteli muutosta optisten verkkojen ja IP-verkkojen kasvavalla merkityksellä tekoälyrakentamisessa .

Pelkästään toukokuun lopulla seitsemän analyytikkoa nosti suositustaan. Konsensus on nyt Moderate Buy, ja jakauma on 12 osta-suositusta, 4 pidä-suositusta ja 2 myy-suositusta .

Korkea arvostus tekee osakkeesta haavoittuvan

Nokian vahvalla kurssinousulla on kuitenkin kääntöpuolensa. Osakkeen juokseva P/E-luku eli hinta suhteessa tulokseen ylitti toukokuun alussa 73:n, kun historiallinen mediaani on ollut noin 19 .

Analyytikoiden noin 10,71 dollarin konsensustavoite merkitsisi noin 24 %:n laskuvaraa ennen Broadcomin laukaisemaa pudotusta . Nokian osake oli noussut 144 % vuoden alusta ja 212 % 12 kuukaudessa, selvästi tuloskasvua nopeammin .

Morgan Stanley on kutsunut Nokiaa ensisijaiseksi eurooppalaiseksi tekoälydatakeskusten infrastruktuuriosakkeekseen. Northlandin Tim Savageaux nosti tavoitehintansa 13 dollarista 20 dollariin . Samalla korkea keskimääräinen arvostus kertoo, että markkinat odottavat Nokialta jo paljon.

Jos tekoälytilaukset eivät muutu liikevaihdoksi odotetulla tavalla, korjausliike voi olla jyrkkä .

Tekoälytarina on vahva, mutta vaatimukset ovat korkeat

Nokia on onnistunut muuttamaan sijoittajien käsitystä itsestään: vanhan matkapuhelin- ja verkkolaitetoimittajan sijaan yhtiö nähdään nyt tekoälyinfrastruktuurin rakentajana. Nvidia-sijoitus, Infinera-kauppa, AI-RAN-kehitys, johdon ostot ja analyytikoiden suositusmuutokset tukevat tätä uutta tarinaa.

Broadcomin aiheuttama myyntiaalto paljasti kuitenkin uudelleenbrändäyksen kaksiteräisyyden. Kun tekoälysektorin odotukset horjuvat, Nokia joutuu samaan myrskyyn muiden alan osakkeiden kanssa. Sijoittajan kannalta ratkaiseva kysymys onkin, pystyykö Nokia toimittamaan ne tekoälyyn liittyvät tilaukset ja tulokset, jotka osakkeen korkeaan arvostukseen on jo pitkälti hinnoiteltu.

Broadcomin pettymys tarttui koko tekoälysektoriin

Myynnin välitön laukaisija oli Broadcomin vuoden 2026 toisen tilikausikolmanneksen tulosraportti. Yhtiön ennätysliikevaihto, 22,19 miljardia dollaria, ylitti odotukset niukasti. Sijoittajat olivat kuitenkin odottaneet vahvempaa nostoa koko vuoden tekoälypuolijohteiden näkymiin .

Toimitusjohtaja Hock Tan arvioi seuraavan neljänneksen tekoälypiirien liikevaihdoksi noin 16 miljardia dollaria, kun analyytikoiden konsensus oli 17,2 miljardia dollaria. Lisäksi Broadcom jätti koko vuoden tekoälyliikevaihtoennusteen ennalleen .

Broadcomin osake romahti jälkikaupankäynnissä ja ennen markkinoiden avautumista noin 12–14 %. Yhtiön markkina-arvosta pyyhkiytyi yli 315 miljardia dollaria . Paine levisi nopeasti muihin tekoälystä hyötyviin yhtiöihin, kuten Micron Technologyyn, ARM:iin ja AMD:hen – sekä Nokiaan .

Reaktio kertoo samalla siitä, miten markkinat nykyisin näkevät Nokian. Yhtiötä ei enää käsitellä vain perinteisenä, suhdanneherkkänä verkkolaitetoimittajana, vaan yhä selvemmin tekoälyinfrastruktuurin osakkeena. Kun tekoälysektorin tunnelma heikkenee, Nokia reagoi nyt nopeasti, vaikka uutinen ei koskisi sen omaa toteutusta.

Kolme pilaria Nokian tekoälykäänteen takana

Nvidia toi strategialle vahvan kumppanin

Lokakuussa 2025 Nvidia sijoitti Nokiaan miljardi dollaria noin 6,01 dollarin osakehintaan. Se sai noin 2,9 %:n omistusosuuden ja nousi Nokian toiseksi suurimmaksi osakkeenomistajaksi . Kyse ei ollut pelkästä sijoituksesta, vaan yhtiöt sopivat strategisesta yhteistyöstä Nvidia-teknologian integroimiseksi Nokian radioverkkoihin.

Tavoitteena on mahdollistaa tekoälyä hyödyntävien 5G-Advanced- ja 6G-verkkojen käyttöönotto Nvidia-alustoilla . Myös T-Mobile US osallistuu teknologian kehittämiseen ja testaamiseen. Ensimmäisiä kokeiluja odotetaan vuonna 2026 ja kaupallisia käyttöönottoja vuonna 2027 .

Tutkimusyhtiö Dell'Oro on nostanut Nvidian keskeiseksi osaksi Nokian suunnitelmaa pysäyttää radioverkkojen markkinaosuuden lasku .

Infinera vahvisti optista infrastruktuuria

Nokian tekoälystrategia ei rajoitu radioverkkoihin. Yhtiö ilmoitti kesäkuussa 2024 yhdysvaltalaisen optisen verkkoteknologian toimittajan Infinera-kaupasta. Yrityskaupan yritysarvo oli 2,3 miljardia dollaria, ja kauppa saatiin päätökseen helmikuussa 2025 .

Infinera toi Nokialle optisia verkkoratkaisuja ja optisia puolijohteita – teknologiaa, jota tarvitaan valtavien tekoälydatakeskusten ja niitä yhdistävien verkkojen rakentamiseen .

Kun kokonaisuuteen yhdistetään Nokian ilmoittama 4 miljardin dollarin monivuotinen tutkimus- ja tuotekehitys- sekä valmistusinvestointi Yhdysvalloissa, yhtiö hakee paikkaa korkean suorituskyvyn optisen infrastruktuurin toimittajana tilanteessa, jossa datakeskusten välisen liikenteen kysyntä kasvaa .

AI-RAN voi avata uusia tulovirtoja

Nokian AI-RAN-ajatus ei tarkoita vain verkkojen tehokkaampaa pyörittämistä. Yhtiö on hahmotellut kolme mahdollista ansaintamallia:

• AI-for-RAN: tekoäly optimoi verkon toimintaa ja pienentää kustannuksia.
• AI-on-RAN: verkon reunalla voidaan ajaa tekoälymalleja ja tarjota uusia sovelluksia.
• AI-and-RAN: verkkojen ympärille rakennetaan monikäyttöisiä pilvialustoja.

Kokeiluja tehdään jo muun muassa BT:n, NTT Docomon ja T-Mobile US:n kanssa. Näin teknologiaa pyritään viemään tutkimusvaiheesta kohti kaupallisia käyttöönottoja .

Talous kasvaa, mutta investoinnit painavat katteita

Nokian viimeaikaiset luvut viittaavat siihen, että tekoälykäänne ei ole pelkkä markkinointitarina. Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä liikevoitto kasvoi 54 % vuodentakaisesta ja tekoäly- ja pilvipalveluliiketoiminnan liikevaihto 49 % .

Vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä liikevaihto kasvoi noin 3 % ja oli 6,1 miljardia euroa, mikä ylitti odotukset . Kehityksellä on kuitenkin hintansa. Vertailukelpoinen liikevoitto laski 1,06 miljardiin euroon ja marginaali supistui 17,3 prosenttiin. Nokian vuoden 2026 liikevoitto-ohjeistus, 2,0–2,5 miljardia euroa, jäi noin 5 % analyytikoiden konsensuksesta .

Tämä kertoo siitä, että Nokia rahoittaa parhaillaan kallista siirtymää kohti tekoäly- ja pilvi-infrastruktuuria. Kasvun odotetaan syntyvän myöhemmin, mutta kustannukset näkyvät jo nyt.

Sisäpiiri osti – analyytikot nostivat suosituksia

Nokian johdon osakeostot ovat vahvistaneet kuvaa sisäisestä luottamuksesta. Yhtiön strategiajohtaja osti toukokuun lopulla osakkeita lähes 500 000 dollarilla noin 15,34 dollarin kappalehintaan .

Johtoon kuuluva Konstanty Owczarek osti puolestaan noin 70 000 Nokian yhdysvaltalaista talletustodistusta yhteensä noin 1,1 miljoonalla eurolla eli noin 1,2 miljoonalla dollarilla. Ostot tehtiin hieman yli 15 dollarin hinnoilla vain päiviä ennen kurssilaskua . Markkinoilla niitä on tulkittu luottamuksen osoitukseksi Nokian tekoälytilausten näkymiin .

Myös analyytikoiden suhtautuminen on muuttunut myönteisemmäksi. Goldman Sachs nosti Nokian maaliskuussa 2026 suosituksen myynnistä neutraaliksi ja korotti Helsingin pörssin tavoitehinnan 3,50 eurosta 8,00 euroon. Pankki perusteli muutosta optisten verkkojen ja IP-verkkojen kasvavalla merkityksellä tekoälyrakentamisessa .

Pelkästään toukokuun lopulla seitsemän analyytikkoa nosti suositustaan. Konsensus on nyt Moderate Buy, ja jakauma on 12 osta-suositusta, 4 pidä-suositusta ja 2 myy-suositusta .

Korkea arvostus tekee osakkeesta haavoittuvan

Nokian vahvalla kurssinousulla on kuitenkin kääntöpuolensa. Osakkeen juokseva P/E-luku eli hinta suhteessa tulokseen ylitti toukokuun alussa 73:n, kun historiallinen mediaani on ollut noin 19 .

Analyytikoiden noin 10,71 dollarin konsensustavoite merkitsisi noin 24 %:n laskuvaraa ennen Broadcomin laukaisemaa pudotusta . Nokian osake oli noussut 144 % vuoden alusta ja 212 % 12 kuukaudessa, selvästi tuloskasvua nopeammin .

Morgan Stanley on kutsunut Nokiaa ensisijaiseksi eurooppalaiseksi tekoälydatakeskusten infrastruktuuriosakkeekseen. Northlandin Tim Savageaux nosti tavoitehintansa 13 dollarista 20 dollariin . Samalla korkea keskimääräinen arvostus kertoo, että markkinat odottavat Nokialta jo paljon.

Jos tekoälytilaukset eivät muutu liikevaihdoksi odotetulla tavalla, korjausliike voi olla jyrkkä .

Tekoälytarina on vahva, mutta vaatimukset ovat korkeat

Nokia on onnistunut muuttamaan sijoittajien käsitystä itsestään: vanhan matkapuhelin- ja verkkolaitetoimittajan sijaan yhtiö nähdään nyt tekoälyinfrastruktuurin rakentajana. Nvidia-sijoitus, Infinera-kauppa, AI-RAN-kehitys, johdon ostot ja analyytikoiden suositusmuutokset tukevat tätä uutta tarinaa.

Broadcomin aiheuttama myyntiaalto paljasti kuitenkin uudelleenbrändäyksen kaksiteräisyyden. Kun tekoälysektorin odotukset horjuvat, Nokia joutuu samaan myrskyyn muiden alan osakkeiden kanssa. Sijoittajan kannalta ratkaiseva kysymys onkin, pystyykö Nokia toimittamaan ne tekoälyyn liittyvät tilaukset ja tulokset, jotka osakkeen korkeaan arvostukseen on jo pitkälti hinnoiteltu.