Wall Streetin yksityiset lohkoketjut ovat 'pohjakilpailu', varoittaa Etherealizen toimitusjohtaja

Wall Street on jälleen innostunut yksityisistä lohkoketjuista – ja Vivek Raman, Etherealizen toimitusjohtaja, varoittaa tätä jyrkästi: kyse on virheestä, joka pirstoo likviditeettiä, rakentaa uudelleen suljettuja piirejä ja toistaa aiempien konsortiohankkeiden epäonnistumiset. Hänen mukaansa ainoa kestävä tie eteenpäin on avoin, julkinen lohkoketju (kuten Ethereum) perustana, johon lisätään pääsynhallinta- ja yksityisyyskerroksia päälle.

Ramanin keskeinen argumentti: Yksityiset ketjut ovat 'konsortioketju 2.0'

Raman kuvailee suljettujen, luvanvaraisten verkkojen uutta nousua termillä 'konsortioketju 2.0' ja kutsuu sitä "pohjakilpailuksi". Hänen kritiikkinsä perustuu kolmeen pääkohtaan:

Pirstoutunut likviditeetti. Yksityiset sillot jakavat pääomaa yhteensopimattomien verkkojen kesken. Sen sijaan, että likviditeetti keskittyisi yhteen maailmanlaajuisesti saavutettavaan markkinaan, jokainen konsortioketju muodostaa oman erillisen poolinsa – mikä kumoaa ne tehokkuusedut, joita lohkoketjuteknologialla oli tarkoitus saavuttaa .

Suljettujen järjestelmien uudelleenluominen. Nämä suljetut ketjut eivät keskustele keskenään. Ramanin mukaan tämä palauttaa alan samaan ongelmaan, jonka lohkoketjun piti ratkaista: omistusoikeudellisiin verkkoihin, jotka eivät toimi yhteen .

Historiallinen ennakkotapaus. Raman viittaa aiempiin epäonnistuneisiin konsortiohankkeisiin – kuten R3:een (josta Goldman Sachs, Morgan Stanley ja muut vetäytyivät) ja Hyperledgeriin – osoituksena siitä, että suljetut verkot saavuttavat harvoin pysyvää jalansijaa .

"Tästä tulee pohjakilpailu konsortioketjuille. Tulemme näkemään konsortioketjuja vastaan toisia konsortioketjuja." — Vivek Raman

Vaihtoehto: Ethereum HTTP:nä, pääsynhallinta HTTPS:nä

Ramanin ehdottama vaihtoehto on selkeä: käytä avointa, julkista lohkoketjua perustana ja lisää pääsynhallinta, yksityisyys ja käyttöoikeudet ylemmillä tasoilla – ei itse verkkoon sisäänrakennettuna .

Hänen keskeinen vertauskuvansa vertaa Ethereumin pääverkkoa HTTP:hen, internetin avoimeen ja luvattomaan perustaan. Instituutiot voivat sitten rakentaa luvanvaraisia ja yksityisyyttä tukevia ominaisuuksia sovelluskerroksessa tai L2-ratkaisuissa – aivan kuten HTTPS toimii turvallisesti HTTP:n päällä .

"Uskomme vahvasti, ja olemme aina uskoneet, että tarvitaan maailmanlaajuinen, avoin, luvaton infrastruktuuri perustaksi. Sitten kaikki pääsynhallinta voidaan rakentaa sen päälle." — Vivek Raman

Tämä on arkkitehtoninen periaate Etherealizen takana, yrityksen, jonka Raman perusti ja jota hän johtaa. Yhtiö keskittyy perinteisen rahoituksen yhdistämiseen Ethereumiin, ja sitä tukevat Vitalik Buterin ja Ethereum Foundation .

Laajempi konteksti: Institutionaalinen tokenisaatio tienhaarassa

Tämä keskustelu on keskeisessä osassa institutionaalisen käyttöönoton elävää tienhaaraa:

Yksityisten ketjujen aalto. Suuret rahoitusyritykset rakentavat tai liittyvät suljettuihin verkkoihin, kuten Digital Assetin Canton Network, Circlen ARC ja Stripen Tempo. Nämä konsortioketjut tarjoavat sisäänrakennettua yksityisyyttä ja vähennettyä vastapuoliriskiä – ominaisuuksia, jotka vetoavat suoraan perinteiseen rahoitukseen .

Julkisten ketjujen vastavirta. BlackRock ja muut suuret omaisuudenhoitajat laajentavat samanaikaisesti tokenisoituja tuotteita Ethereumissa, mikä osoittaa todellista kysyntää avoimelle selvityskerrokselle, joka voi toimia neutraalina, maailmanlaajuisesti saavutettavana selkärankana .

Keskeinen kysymys. Kumpi malli voittaa? Ramanin kanta on, että markkinat arvostavat lopulta hajauttamista ja yhteentoimivuutta – ominaisuuksia, jotka tekevät julkisista lohkoketjuista hyödyllisiä. Konsortiolähestymistapa priorisoi kuitenkin yritysten hallintaa ja kuratoitua yksityisyyttä. MIT:n Christian Catalini totesi, että suljettujen järjestelmien nopea käyttöönotto viittaa siihen, että monet instituutiot eivät välttämättä aseta alkuperäistä lohkoketjuetiikkaa etusijalle .

Ramanin argumentti on, että julkiset ketjut, kuten Ethereum, ovat kypsyneet siihen pisteeseen, että ne voivat toimia neutraalina selkärankana – ja institutionaaliset vaatimukset yksityisyydestä ja pääsynhallinnasta voidaan täyttää kerrosarkkitehtuurin avulla, eikä suljettuja verkkoja tarvita .