Galaxy Research: Tarjonnan leikkaukset eivät yksinään nosta ETH:n tai SOL:n hintaa – kysyntä on se ratkaiseva tekijä

Ethereum: EIP-8361 (porrastettu liikkeeseenlaskun poltto)

Luonnosehdotus nimeltä EIP-8361 – alun perin kirjattu EIP-8361:ksi ja myöhemmin EIP-8363:ksi toimittajien toimesta – muuttaisi perusteellisesti Ethereumin stakkaustaloutta . Kuuden tutkijan (mukaan lukien Ethereum Foundationin Justin Drake) 4. elokuuta julkaisema ehdotus ottaa käyttöön "porrastetun liikkeeseenlaskun polton", joka mittaa validointipalkkioiden tuhoamisen stakkausasteen mukaan .

• Miten se toimii: Jokaisella epochilla verkko vähentää ja polttaa murto-osan jokaisen validaattorin ideaalista tehtäväpalkkiosta (kattaen todistukset, lohkoehdotukset ja synkronointikomiteatyön). Poltto-osuus nousee stakkausasteen myötä, laskettuna (kokonaisaktiivinen saldo / SATURATION_BALANCE) ^ 1,5 .
• Kyllästymispiste: Ehdotus asettaa kiinteän kyllästymissaldoksi 60,25 miljoonaa ETH:ta, noin puolet nykyisestä tarjonnasta. Kun tämä taso saavutetaan, 100 % konsensuskerroksen liikkeeseenlaskusta poltetaan, ja täydellisesti tehtävänsä suorittava validaattori ansaitsee nollan nettosaannon konsensuskerrokselta .
• Nykyinen vaikutus: Nykyisellä noin kolmanneksen stakkausasteella ehdotus leikkaisi konsensuskerroksen tuoton noin 2,6 %:sta 1,2 %:iin . MEV- ja prioriteettimaksut pysyisivät koskemattomina . Vähennys tapahtuisi 18 kuukauden aikana, jotta estetään validaattoreiden äkillinen poistumisaalto .
• Status: EIP-8361 on edelleen luonnosvaiheessa, eikä sitä ole hyväksytty tai aikataulutettu mihinkään Ethereumin päivitykseen .

Solana: SIMD-0550 ja SIMD-0553 (SGP-0003 -paketti)

Solana-yhteisö vie eteenpäin kahta linkitettyä hallintoehdotusta, jotka on yhdistetty yhdeksi SGP-0003-paketiksi, joka kiristäisi SOL-tarjontaa molemmista suunnista .

SIMD-0550 – Nopeutettu disinflaatio

Helius-insinööri lostintime101:n 2. kesäkuuta 2026 jättämä SIMD-0550 kaksinkertaistaa Solanan vuotuisen disinflaation 15 %:sta 30 %:iin . Alkuperäinen 8 %:n inflaatiovauhti ja 1,5 %:n pitkän aikavälin lattia pysyvät ennallaan, mutta verkko saavuttaisi lattian vuoteen 2029 mennessä vuoden 2032 sijaan . Ehdotuksen arvioidaan vähentävän SOL:n liikkeeseenlaskua noin 18,9 miljoonalla SOL:lla kuuden vuoden aikana, mikä johtaa noin 2,6 % pienempään tarjontaan nykyiseen aikatauluun verrattuna .

SIMD-0553 – Resurssiperustainen maksupoltto

Temporal-tutkimustiimin Caveyn kirjoittama SIMD-0553 korvaa Solanan nykyisen 5 000 lamportin kiinteän transaktiomaksun kaksiosaisella rakenteella . Jokainen transaktio maksaa 2 500 lamportin sisällyttämismaksun lohkojohtajalle ja erillisen muuttuvan resurssimaksun, joka lasketaan pyydettyjen laskentayksiköiden perusteella. Tämä resurssimaksu poltetaan kokonaan sen sijaan, että se jaettaisiin validaattoreille .

Nykyisellä verkon aktiivisuustasolla tämä muutos nostaisi päivittäiset SOL-poltot noin 650 SOL:sta ($47 000) 7 500–9 000 SOL:iin ($650 000) – 12–14-kertaiseksi . Resurssimaksu porrastetaan kolmen ominaisuusportin kautta ennen kuin se saavuttaa lopullisen 0,5 lamportin laskentayksikköä kohden -tason .

Äänestystilanne

Elokuun 2026 alussa SGP-0003 lähestyi muodollista hallintoäänestystä, ja se tarvitsi 15 % validaattorituen edetäkseen . Validaattorit olivat alkaneet ilmaista tukensa, ja äänestysikkunaa oli jäljellä 10 päivää 8. elokuuta .

Galaxy Researchin keskeinen väite: Tarjonnan leikkaukset eivät riitä

Galaxyn raportti – nimeltään "High on Their Own Supply?" – väittää, että molemmat verkot kysyvät samaa perustavanlaatuista kysymystä: "Kuinka paljon turvallisuusbudjettia tarvitaan?" . Analyysi varoittaa, että inflaation leikkaaminen ja polttojen lisääminen ovat tarjontapuolen toimenpiteitä, jotka eivät takaa hintojen nousua .

Keskeinen johtopäätös: Ilman orgaanista kysyntää – mitattuna verkon käyttönä, sovellustoimintana ja pääomavirtoina – vähentynyt liikkeeseenlasku yksinään voi hidastaa laimenemista, mutta ei voi luoda ylöspäin suuntautuvaa hintapainetta . Galaxyn analyysi viittaa siihen, että markkinoiden huomion tulisi siirtyä käyttöönottoon ja hyödyllisyyteen, eikä pelkästään tokenomiikan hienosäätöön .

Hypoteettisessa 68 %:n stakkausskenaariossa stakkaustuotto alkaisi 5,84 %:sta ja laskisi 2,25 %:iin kolmannen vuoden loppuun mennessä, mikä osoittaa, ettei edes aggressiivinen stakkaaminen automaattisesti johda hintojen nousuun .