SpaceX:n listautumisen keskeiset luvut

SpaceX poikkeaa myös tavanomaisesta Wall Streetin listautumismallista. Yhtiö ei ole esittänyt tavanomaista hinta-aluetta, vaan on ilmoittanut yhden 135 dollarin kiinteän hinnan jo ennen sijoittajaesitysten alkamista . Menettely viestii yhtiön luottamuksesta siihen, että kysyntä riittää osakkeiden myymiseen tällä hinnalla.

• Osakehinta: 135 dollaria
• Tavoiteltu pääomanhankinta: noin 75 miljardia dollaria
• Implisiittinen markkina-arvo: noin 1,75–1,77 biljoonaa dollaria
• Tarjottavat osakkeet: 555,6 miljoonaa
• Vertailukohta: Saudi Aramcon vuoden 2019 listautuminen keräsi 29,4 miljardia dollaria

Tällä arvostuksella SpaceX nousisi heti maailman arvokkaimpien pörssiyhtiöiden joukkoon ja Yhdysvalloissa listattujen yhtiöiden kymmenen suurimman joukkoon . Antia järjestää 21 pankin syndikaatti. Pääjärjestäjän niin sanotussa lead left -roolissa toimii Goldman Sachs, ja mukana ovat muun muassa Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup ja JPMorgan Chase .

Elon Musk säilyttäisi samalla vahvan määräysvallan yhtiössä: hänen odotetaan pitävän hallussaan yli 82 prosenttia äänivallasta .

Poikkeuksellisen suuri osuus yksityissijoittajille

Listautumisen huomattavin erikoisuus on yksityissijoittajille varattu osuus. SpaceX:n talousjohtaja Bret Johnsen on kuvannut yksityissijoittajia annin kannalta ratkaisevan tärkeiksi ja sanonut heidän roolinsa olevan suurempi kuin yhdessäkään aiemmassa listautumisannissa .

Yhtiön suunnitelman mukaan jopa 30 prosenttia annista suunnataan yksityissijoittajille. Osuus on noin kolminkertainen verrattuna suurten yhtiöiden listautumisanteihin tyypillisesti varattuun 5–10 prosenttiin . Jos koko anti toteutuisi 75 miljardin dollarin suuruisena, yksityissijoittajille suunnatun osuuden arvo olisi noin 22,5 miljardia dollaria .

Osakkeita on kerrottu välitettävän muun muassa Robinhoodin, Fidelityn, Charles Schwabin, SoFin ja E*Traden kaltaisten palvelujen kautta . Fidelity on ilmoittanut laskevansa IPO-osallistumisen tilisaldon vähimmäisvaatimuksen tavallisesti vaaditusta 100 000–500 000 dollarista 2 000 dollariin .

Matala osallistumiskynnys ei kuitenkaan takaa osakkeiden saamista. Jos kysyntä ylittää tarjonnan selvästi, sijoittaja voi saada vain osan tilaamistaan osakkeista tai jäädä kokonaan ilman allokaatiota .

Japanin osuus kasvoi kysynnän vuoksi

Kansainvälisen kysynnän merkkejä on nähty jo ennen listautumista. SpaceX kasvatti Japanin osuutta 25 prosentilla ja nosti japanilaisilta sijoittajilta tavoiteltavan summan 2,5 miljardiin dollariin . Päivitetyn ilmoituksen mukaan Japanin sijoittajille on varattu 14,8–18,5 miljoonaa osaketta 135 dollarin hinnalla .

Muutos kertoo vahvasta yksityis- ja institutionaalisten sijoittajien kiinnostuksesta ennen Nasdaq-aloitusta, vaikka lopullinen kysyntä ja osakkeiden allokaatiot määräytyvät vasta annin edetessä.

Tekoäly on keskeinen osa sijoitustarinaa

SpaceX:n korkeaa arvostusta perustellaan paitsi raketeilla ja satelliittiyhteyksillä myös tekoälyliiketoiminnan kasvupotentiaalilla. Alla olevat luvut ovat analyytikkoennusteita, eivät SpaceX:n omaa virallista ohjeistusta .

• Goldman Sachs arvioi tekoälyliikevaihdon kasvavan 3,2 miljardista dollarista vuonna 2025 peräti 322 miljardiin dollariin vuoteen 2030 mennessä .
• Evercore ISI esittää vielä suuremman arvion: tekoälyliikevaihto voisi nousta 755 miljardiin dollariin vuoteen 2031 mennessä .
• Näissä malleissa tekoälyliiketoiminta muodostaisi noin 74 prosenttia kokonaisliikevaihdosta, jonka arvioidaan yltävän noin 474–486 miljardiin dollariin vuonna 2030 .

Ennusteet ovat erittäin kunnianhimoisia, joten niiden toteutuminen on yksi SpaceX:n listautumiseen liittyvistä keskeisistä epävarmuustekijöistä.

Kaikilla sijoittajilla ei ole suoraa pääsyä antiin

SpaceX:n listautumisverkkosivuston, esitteen ja markkinointimateriaalien on kerrottu olevan saavuttamattomissa Manner-Kiinassa ja Hongkongissa sääntelyrajoitusten vuoksi. SpaceX:n erityinen julkinen ilmoitus ei kuitenkaan lähdemateriaalin perusteella vahvista tätä geoblokkausta suoraan.

Rajoitus olisi linjassa Yhdysvaltain arvopaperitarjouksia koskevien sääntöjen sekä SpaceX:n raketti- ja satelliittiteknologiaan liittyvien vientivalvontavaatimusten kanssa. Siksi sijoittajan kannattaa tarkistaa osallistumismahdollisuus omalta välittäjältään eikä olettaa, että suuri yksityissijoittajille varattu osuus olisi automaattisesti kaikkien saatavilla.

Mitä 12. kesäkuuta kannattaa seurata?

Listautumishinnan odotetaan vahvistuvan markkinoiden sulkeuduttua 11. kesäkuuta, ja ensimmäisten kauppojen Nasdaqissa seuraavana aamuna . Päivästä voi tulla rahoitusmarkkinoiden historian näkyvimpiä listautumisia.

Kaikki eivät kuitenkaan pidä 135 dollarin hintaa houkuttelevana. Osa riippumattomista osaketutkijoista on kyseenalaistanut, jääkö noin 92 kertaa liikevaihtoon suhteutettu arvostus riittävän matalaksi ensimmäisen kaupankäyntipäivän nousua varten .

SpaceX:n listautuminen on siten kaksijakoinen tapahtuma: se avaa tavallisille sijoittajille poikkeuksellisen pääsyn aiemmin yksityiseen yhtiöön, mutta samalla se tuo markkinoille ennätyksellisen korkean arvostuksen ja erittäin kunnianhimoiset kasvuodotukset. Jos anti toteutuu suunnitellusti, se voi kasvattaa myös Elon Muskin varallisuuden ensimmäistä kertaa yli biljoonan dollarin .

SpaceX:n listautumisen keskeiset luvut

SpaceX poikkeaa myös tavanomaisesta Wall Streetin listautumismallista. Yhtiö ei ole esittänyt tavanomaista hinta-aluetta, vaan on ilmoittanut yhden 135 dollarin kiinteän hinnan jo ennen sijoittajaesitysten alkamista . Menettely viestii yhtiön luottamuksesta siihen, että kysyntä riittää osakkeiden myymiseen tällä hinnalla.

• Osakehinta: 135 dollaria
• Tavoiteltu pääomanhankinta: noin 75 miljardia dollaria
• Implisiittinen markkina-arvo: noin 1,75–1,77 biljoonaa dollaria
• Tarjottavat osakkeet: 555,6 miljoonaa
• Vertailukohta: Saudi Aramcon vuoden 2019 listautuminen keräsi 29,4 miljardia dollaria

Tällä arvostuksella SpaceX nousisi heti maailman arvokkaimpien pörssiyhtiöiden joukkoon ja Yhdysvalloissa listattujen yhtiöiden kymmenen suurimman joukkoon . Antia järjestää 21 pankin syndikaatti. Pääjärjestäjän niin sanotussa lead left -roolissa toimii Goldman Sachs, ja mukana ovat muun muassa Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup ja JPMorgan Chase .

Elon Musk säilyttäisi samalla vahvan määräysvallan yhtiössä: hänen odotetaan pitävän hallussaan yli 82 prosenttia äänivallasta .

Poikkeuksellisen suuri osuus yksityissijoittajille

Listautumisen huomattavin erikoisuus on yksityissijoittajille varattu osuus. SpaceX:n talousjohtaja Bret Johnsen on kuvannut yksityissijoittajia annin kannalta ratkaisevan tärkeiksi ja sanonut heidän roolinsa olevan suurempi kuin yhdessäkään aiemmassa listautumisannissa .

Yhtiön suunnitelman mukaan jopa 30 prosenttia annista suunnataan yksityissijoittajille. Osuus on noin kolminkertainen verrattuna suurten yhtiöiden listautumisanteihin tyypillisesti varattuun 5–10 prosenttiin . Jos koko anti toteutuisi 75 miljardin dollarin suuruisena, yksityissijoittajille suunnatun osuuden arvo olisi noin 22,5 miljardia dollaria .

Osakkeita on kerrottu välitettävän muun muassa Robinhoodin, Fidelityn, Charles Schwabin, SoFin ja E*Traden kaltaisten palvelujen kautta . Fidelity on ilmoittanut laskevansa IPO-osallistumisen tilisaldon vähimmäisvaatimuksen tavallisesti vaaditusta 100 000–500 000 dollarista 2 000 dollariin .

Matala osallistumiskynnys ei kuitenkaan takaa osakkeiden saamista. Jos kysyntä ylittää tarjonnan selvästi, sijoittaja voi saada vain osan tilaamistaan osakkeista tai jäädä kokonaan ilman allokaatiota .

Japanin osuus kasvoi kysynnän vuoksi

Kansainvälisen kysynnän merkkejä on nähty jo ennen listautumista. SpaceX kasvatti Japanin osuutta 25 prosentilla ja nosti japanilaisilta sijoittajilta tavoiteltavan summan 2,5 miljardiin dollariin . Päivitetyn ilmoituksen mukaan Japanin sijoittajille on varattu 14,8–18,5 miljoonaa osaketta 135 dollarin hinnalla .

Muutos kertoo vahvasta yksityis- ja institutionaalisten sijoittajien kiinnostuksesta ennen Nasdaq-aloitusta, vaikka lopullinen kysyntä ja osakkeiden allokaatiot määräytyvät vasta annin edetessä.

Tekoäly on keskeinen osa sijoitustarinaa

SpaceX:n korkeaa arvostusta perustellaan paitsi raketeilla ja satelliittiyhteyksillä myös tekoälyliiketoiminnan kasvupotentiaalilla. Alla olevat luvut ovat analyytikkoennusteita, eivät SpaceX:n omaa virallista ohjeistusta .

• Goldman Sachs arvioi tekoälyliikevaihdon kasvavan 3,2 miljardista dollarista vuonna 2025 peräti 322 miljardiin dollariin vuoteen 2030 mennessä .
• Evercore ISI esittää vielä suuremman arvion: tekoälyliikevaihto voisi nousta 755 miljardiin dollariin vuoteen 2031 mennessä .
• Näissä malleissa tekoälyliiketoiminta muodostaisi noin 74 prosenttia kokonaisliikevaihdosta, jonka arvioidaan yltävän noin 474–486 miljardiin dollariin vuonna 2030 .

Ennusteet ovat erittäin kunnianhimoisia, joten niiden toteutuminen on yksi SpaceX:n listautumiseen liittyvistä keskeisistä epävarmuustekijöistä.

Kaikilla sijoittajilla ei ole suoraa pääsyä antiin

SpaceX:n listautumisverkkosivuston, esitteen ja markkinointimateriaalien on kerrottu olevan saavuttamattomissa Manner-Kiinassa ja Hongkongissa sääntelyrajoitusten vuoksi. SpaceX:n erityinen julkinen ilmoitus ei kuitenkaan lähdemateriaalin perusteella vahvista tätä geoblokkausta suoraan.

Rajoitus olisi linjassa Yhdysvaltain arvopaperitarjouksia koskevien sääntöjen sekä SpaceX:n raketti- ja satelliittiteknologiaan liittyvien vientivalvontavaatimusten kanssa. Siksi sijoittajan kannattaa tarkistaa osallistumismahdollisuus omalta välittäjältään eikä olettaa, että suuri yksityissijoittajille varattu osuus olisi automaattisesti kaikkien saatavilla.

Mitä 12. kesäkuuta kannattaa seurata?

Listautumishinnan odotetaan vahvistuvan markkinoiden sulkeuduttua 11. kesäkuuta, ja ensimmäisten kauppojen Nasdaqissa seuraavana aamuna . Päivästä voi tulla rahoitusmarkkinoiden historian näkyvimpiä listautumisia.

Kaikki eivät kuitenkaan pidä 135 dollarin hintaa houkuttelevana. Osa riippumattomista osaketutkijoista on kyseenalaistanut, jääkö noin 92 kertaa liikevaihtoon suhteutettu arvostus riittävän matalaksi ensimmäisen kaupankäyntipäivän nousua varten .

SpaceX:n listautuminen on siten kaksijakoinen tapahtuma: se avaa tavallisille sijoittajille poikkeuksellisen pääsyn aiemmin yksityiseen yhtiöön, mutta samalla se tuo markkinoille ennätyksellisen korkean arvostuksen ja erittäin kunnianhimoiset kasvuodotukset. Jos anti toteutuu suunnitellusti, se voi kasvattaa myös Elon Muskin varallisuuden ensimmäistä kertaa yli biljoonan dollarin .