Vahvistuspetos: Miksi Main Street USD (msUSD) romahti 90 % tunneissa

Accountable on tunnettu vahvistusyritys, jota Pantera Capital rahoittaa. Se on vahvistanut yli miljardin dollarin asiakasvarallisuuden, mukaan lukien Galaxy ja Amber Group . Teloscin tekemän due diligence -raportin mukaan MainStreetin arvo lukittujen varojen (TVL) oli noin 80 miljoonaa dollaria, kun ongelmat paljastuivat, mutta kukaan ei saanut tyydyttävää varantovahvistusta .

Kuinka pitkälle hinta laski

Romahtaminen oli nopea ja raju:

• Ensimmäinen pudotus: msUSD putosi noin 71–90 % tunneissa ja kävi noin 0,29 dollarissa .
• Päivän alin: Joidenkin tietojen mukaan hinta laski jopa 0,09031 dollariin eli 88,2 % sidoksen arvosta .
• Seuraavat päivät: Hinta jatkoi laskuaan ja oli 21. kesäkuuta noin 0,181981 dollaria (lasku 81,79 % vuorokaudessa), minkä jälkeen se toipui osittain noin 0,37 dollariin joillakin pörsseillä .

Markkina-arvo ja kaupankäyntialue romahduksen aikana

• Markkina-arvo putosi: Ennen romahdusta liikkeessä oli noin 44,7 miljoonaa msUSD:ta, ja markkina-arvo oli noin 45 miljoonaa dollaria . Romahduksen aikana markkina-arvo laski 14,82–30,5 miljoonaan dollariin . Bybitin mukaan markkina-arvo oli 21. kesäkuuta 27,53 miljoonaa dollaria, ja muutos oli -64,38 % .
• 24 tunnin kaupankäyntialue: 21. kesäkuuta hinta liikkui korkeimmillaan noin 0,37–0,38 dollarin ja alimmillaan noin 0,09–0,18 dollarin välillä, ja 24 tunnin kaupankäyntivolyymi oli 8,5–10 miljoonaa dollaria .
• Liikkeellä oleva tarjonta: Noin 74,35 miljoonaa msUSD:ta oli liikkeellä romahduksen aikana .

Miten varantojen hallintapaneelin menetys vaikutti luottamukseen

MainStreet oli korostanut markkinoinnissaan Accountablen vahvistamaa merkkiä ja tarjonnut julkista, reaaliaikaista varantojen todentamispaneelia (osoitteessa por.mainstreet.finance), joka perustui Accountablen teknologiaan . Kun Accountable irtautui, paneeli sammui ja sen tiedot eivät enää olleet luotettavia.

Ilman riippumatonta vahvistusta varantojen olemassaolosta markkinaluottamus haihtui. Sijoittajat eivät pystyneet erottamaan likviditeettiongelmaa todellisesta maksukyvyttömyydestä, mikä aiheutti paniikkimyynnin . MainStreet väittää, että varat ovat edelleen täysin katettuja, mutta vahvistuspaneelin menetys oli välitön syy romahdukseen .

Laajemmat vaikutukset stabiloitujen kolikoiden sääntelyyn ja kolmannen osapuolen vahvistukseen

Tällä tapahtumalla on kauaskantoisia seurauksia kryptoteollisuudelle:

Yhden vahvistuskumppanin haavoittuvuus

Tapaus osoittaa, että vahvistuskumppanin yksipuolinen irtautuminen voi tuhota stabiloidun kolikon markkinaluottamuksen tunneissa, vaikka kate olisikin kunnossa .

Tartunta DeFi-lainamarkkinoille

Romahtaminen aiheutti Morpho msY/USDC -lainamarkkinoiden 100 %:n käyttöasteen, minkä seurauksena likviditeetti tyrehtyi ja vipuvaikutteiset positiot likvidoitiin . PeckShieldAlert raportoi, että msY-token putosi noin 70 %, ja lainakorko nousi 138 %:iin . AlphaUSDC:n holvilla oli noin 18 miljoonaa dollaria (30 %) altistusta tälle markkinalle .

Tarve pakollisille, riippumattomille vahvistusstandardeille

Romahtaminen vahvistaa vaatimuksia sääntelykehyksille, kuten EU:n MiCA:lle tai Yhdysvaltojen mahdolliselle stabiloitujen kolikoiden lainsäädännölle. Nämä edellyttäisivät jatkuvia, sääntelyviranomaisen valvomia varantotarkastuksia sen sijaan, että ne perustuisivat vapaaehtoisiin, peruutettaviin palveluihin .

Läpinäkyvyys vs. todennettavuus

Accountablen teknologia mahdollisti nopean varantotodistuksen ilman arkaluonteisten tietojen paljastamista, mutta järjestelyssä ei ollut sitovaa sitoumusta eikä oikeussuojakeinoja, kun tarjoaja irtautui. Sääntelyviranomaiset voivat nyt vaatia hallittuja tai monen allekirjoituksen vahvistusmalleja, joissa kukaan yksittäinen osapuoli ei voi yksipuolisesti sammuttaa vahvistusta .

Accountablen ongelma

Vahvistusyritykset kohtaavat jännitteen: jos ne vaikenevat sääntöjä rikkovista asiakkaista, ne mahdollistavat petokset; jos ne irtautuvat äkillisesti, ne aiheuttavat paniikkia. Tämä tapaus todennäköisesti nopeuttaa alan vaatimuksia asteittaisesta läpinäkyvyyden lisäämisestä ja vahvistuspalvelujen lisensioinnista .

MainStreet on luvannut integroida uuden varantotodentajan ja käyttänyt yli 8 miljoonaa dollaria markkinoiden stabilointiin . Luottamus on kuitenkin jo saanut kovan kolauksen.