Bank of America pitää siruyhtiöiden laskua ostomahdollisuutena – nämä neljä osaketta ovat pankin suosikkeja

BofA:n tärkein ajoitussignaali on Philadelphian puolijohdeindeksin eli SOX-indeksin suhteellinen kehitys. Indeksi on jäänyt 18 prosenttia S&P 500 -indeksistä, mikä pankin mukaan tekee alan suhteellisesta arvostuksesta houkuttelevimman vuosiin .

Taustalla on ollut poikkeuksellisen raju liike. SOX nousi vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla noin 100 prosenttia, ja toisella neljänneksellä indeksi kirjasi kaikkien aikojen vahvimman neljännesvuosinousunsa, 88 prosenttia . Sen jälkeen indeksi laski kolmannella neljänneksellä 11 prosenttia, ja kesäkuun lopulla nähtiin yhden viikon aikana 8 prosentin pudotus .

Bank of America pitää tätä ennen kaikkea voimakkaan tekoälyvetoisen nousun jälkeisenä vastaliikkeenä. Pankin mukaan kehitys sopii myös alan historialliseen kausivaihteluun: siruosakkeilla on ollut taipumus ”vetäytyä kesällä ja elpyä syksyllä” .

BofA arvioi lisäksi, että ala käy kauppaa noin kolminkertaisella alennuksella vuoden 2028 keskimääräisiin CSS-arvostuskertoimiin verrattuna. Puolijohdelaitteiden valmistajilla alennus on pankin mukaan noin 6–7-kertainen . Käytännössä pankki näkee erityisesti laitevalmistajien arvostuksissa tilaa elpymiselle, jos investointinäkymä toteutuu.

Miksi 250 miljardin dollarin WFE-ennuste on tärkeä?

BofA:n nousunäkemyksen ytimessä on ennuste, jonka mukaan maailmanlaajuiset wafer fab equipment- eli WFE-investoinnit kasvavat vähintään 250 miljardiin dollariin vuonna 2028. WFE tarkoittaa puolijohdetehtaiden tuotantolaitteistoihin tehtäviä investointeja, kuten kiekkojen käsittely-, maski- ja tehdasinfrastruktuurilaitteita.

Ennuste merkitsisi noin 30 prosentin vuosikasvua kahtena peräkkäisenä vuotena . BofA oli aiemmin arvioinut vuoden 2028 WFE-investoinneiksi 203 miljardia dollaria, mutta nosti ennustettaan. Vuoteen 2030 mennessä pankki pitää jopa 292 miljardin dollarin tasoa mahdollisena .

BofA ei kuitenkaan ole ainoa ennustaja, joka odottaa markkinan kasvavan voimakkaasti:

• UBS ja Susquehanna ennustavat WFE-markkinan yltävän 250 miljardiin dollariin vuonna 2028. Susquehanna on nostanut oman näkemyksensä jopa 300 miljardiin dollariin .
• Citin noususkenaariossa WFE-investoinnit ovat noin 145 miljardia dollaria vuonna 2026, 200 miljardia vuonna 2027 ja 250 miljardia vuonna 2028 .
• Morgan Stanley on nostanut vuosien 2027–2028 ennusteitaan, mutta kertoo, ettei se vielä sisällytä 250 miljardin dollarin näkemystä omiin malleihinsa. Tämä viittaa siihen, että luku on ennustehaarukan optimistisessa päässä .
• Alan järjestö SEMI on varovaisempi: sen ennuste koskee kaikkia puolijohdelaitteita, ei vain WFE-laitteita, ja ulottuu 229,5 miljardiin dollariin vuonna 2028 .

Ennusteiden erot ovat sijoittajalle olennaisia. 250 miljardia dollaria ei ole alan yksimielinen perusennuste, vaan pikemminkin BofA:n ja joidenkin muiden pankkien voimakkaan kasvun skenaario.

BofA:n neljä Buy-suositusta

Bank of America nimesi muistiossaan neljä ensisijaista Buy-luokituksen saanutta osaketta. Yhtiöt kattavat puolijohdeteollisuuden laitevalmistajia, sirujen valmistusta ja verkkoinfrastruktuuria .

1. ASML Holding (ASML) – BofA:n ensisijainen eurooppalainen suuryritysvalinta tekoälyinvestointien teemaan. Pankki nostaa esiin yhtiön korkeammat keskimääräiset myyntihinnat ja kasvavat bruttomarginaalit rakenteellisina vahvuuksina . ASML on ollut BofA:n pitkäaikainen suosikki ja kuuluu myös pankin Europe 1 -listalle .
2. ASM International (ASMI) – Toinen eurooppalainen puolijohdelaitteiden valmistaja, jonka BofA nostaa Buy-suosituksella ASML:n rinnalle .
3. STMicroelectronics (STM) – Puolijohdelaitteisiin liittyvä Buy-suositus. BofA myöntää, että sijoittajat ovat turhautuneet yhtiön hitaampaan marginaalivivun paranemiseen, mutta pankki arvioi osakekohtaisen tulospotentiaalin ylittävän 4,50 dollaria vuonna 2028 .
4. Nokia (NOK) – Buy-suositus heijastaa BofA:n näkemystä siitä, että tekoälyinfrastruktuurin kysyntä ulottuu varsinaisten siruyhtiöiden ulkopuolelle myös verkko- ja tietoliikennelaitteisiin .

BofA nosti erikseen esiin myös pienemmän riskiprofiilin osakkeita, joiden se odottaa johtavan lähiajan kehitystä. Näihin kuuluvat Nvidia, Texas Instruments, Analog Devices, Cadence ja Synopsys .

Samsungin ja Broadcomin yli 200 miljardin dollarin sopimus toimii ankkurina

BofA perustelee 250 miljardin dollarin WFE-ennustetta myös konkreettisella yritysjärjestelyllä. Samsung ilmoitti 25. heinäkuuta 2026 solmineensa Broadcomin kanssa viisivuotisen yhteisymmärryspöytäkirjan, jonka arvo on yli 200 miljardia dollaria vuoteen 2030 saakka .

Yhteistyö kattaa muistipiirit, sopimusvalmistuksen eli foundry-tuotannon sekä edistyneen paketoinnin . Keskeiset osat ovat:

• Broadcomin seuraavan sukupolven viestintä- ja tekoälypiirejä valmistetaan Samsungin 2 nanometrin ja sitä kehittyneemmillä prosesseilla .
• Samsung toimittaa Broadcomin tekoälykiihdyttimiin HBM4-muistia ja seuraavan sukupolven HBM4E-muistia . HBM eli high-bandwidth memory on suuren kaistanleveyden muistia, jota tarvitaan tekoälylaskennan kiihdyttimissä.
• Sopimus ulottuu vuoteen 2030, ja sitä on kuvattu yhdeksi puolijohdeteollisuuden suurimmista yksittäisistä pitkäaikaisista toimitussopimuksista .

BofA pitää Samsungin ja Broadcomin sopimusta sekä TSMC:n ja Intelin viimeaikaisia korkeampia investointi-ilmoituksia merkkinä siitä, että 250 miljardin dollarin WFE-ennuste nojaa todellisiin asiakassitoumuksiin eikä pelkästään spekulaatioon .

Sopimuksen merkitys ulottuu myös Samsungin asemaan puolijohteiden sopimusvalmistajana. Broadcomin kaltaisen suuren tekoälypiirisuunnittelijan pitkäaikainen sitoumus voisi parantaa Samsungin kehittyneiden tuotantolaitosten käyttöastetta ja haastaa TSMC:n asemaa foundry-markkinoilla .

Mitä sijoittajan kannattaa seurata?

Bank of American sijoitusteesi voidaan tiivistää kolmeen väitteeseen:

1. SOX-indeksin 18 prosentin alisuoriutuminen S&P 500:aan nähden on synnyttänyt arvostuksen uudelleenasetuksen.
2. 250 miljardin dollarin WFE-tavoitetta tukevat suuret asiakassitoumukset, kuten Samsungin ja Broadcomin kumppanuus.
3. Suositellut osakkeet kattavat koko investointiketjun laitevalmistajista tuotantoon ja verkkoinfrastruktuuriin.

BofA ei siis pidä laskua uuden suhdannekäänteen alkuna, vaan monivuotisen tekoälyinfrastruktuurin investointisyklin sisäisenä korjauksena. Näkemys ei kuitenkaan ole riskitön. Morgan Stanley ei vielä käytä 250 miljardin dollarin ennustetta omissa malleissaan, ja SEMI:n kokonaislaitteistoja koskeva ennuste on sitä varovaisempi .

Sijoitusteesin toteutuminen riippuu lopulta siitä, jatkavatko Samsungin, TSMC:n, Intelin ja muiden suurten asiakkaiden kaltaiset yhtiöt investointejaan ennakoidulla vauhdilla. Jos tekoälypalvelinkeskusten rakentaminen hidastuu tai asiakkaiden pääomamenot jäävät odotettua pienemmiksi, myös puolijohdelaitteiden kysyntä ja BofA:n suosittelemien osakkeiden nousuvara voivat jäädä ennusteita heikommiksi.