GCC:n joukkovelkakirja- ja sukuk-markkinat H1 2026: 102,7 miljardin dollarin liikkeeseenlasku, siirtymä jättikauppoihin ja sodan muokkaama elpyminen

Aranca Research huomauttaa, että vuoden 2026 liikkeeseenlasku oli kesäkuun loppuun mennessä 83 miljardia dollaria, kun erääntyneitä lainoja oli 57 miljardia dollaria, mikä osoittaa, että markkina ei ainoastaan kasva, vaan myös onnistuneesti jälleenrahoittaa merkittävää velkaseinää .

Kauppojen määrän lasku ja jättilainojen nousu

Kauppojen määrä laski jyrkästi 215:stä H1 2025:llä 161:een H1 2026:lla, mikä on 25 prosentin pudotus . Tämä kauppamäärän lasku samalla kun kokonaisvolyymi kasvaa, merkitsee huomattavaa keskimääräisen kauppakoon kasvua. Markazin tietoihin perustuvat laskelmat osoittavat, että keskimääräinen kauppa kasvoi noin 430 miljoonasta dollarista noin 638 miljoonaan dollariin . Muutoksen taustalla olivat suuret valtio- ja valtionyhtiöiden jättilainat, kun hallitukset ja suuret valtioon sidoksissa olevat yhteisöt keskittivät lainanottonsa harvempiin, suurempiin transaktioihin.

Maakohtainen erittely: Saudi-Arabia johtaa, Kuwait kaksinkertaistaa, Bahrain supistuu

Markazin H1 2026 -raportti tarjoaa yksityiskohtaisen maakohtaisen kuvan :

• Saudi-Arabia: 49,34 miljardia dollaria 58 kaupalla – 48 % GCC:n kokonaismäärästä, vaatimaton 1,6 prosentin kasvu vuodentakaisesta. Kuningaskunta on edelleen alueen velkamarkkinoiden hallitseva voima .
• UAE: 23,54 miljardia dollaria 42 kaupalla – 23 % GCC:n kokonaismäärästä, säilyttäen asemansa toiseksi suurimpana liikkeeseenlaskijana .
• Qatar: 9,9 miljardia dollaria – 32 prosentin kasvu vuodentakaisesta, vauhdittamana QatarEnergyn ja Dukhan Bankin suuret liikkeeseenlaskut .
• Kuwait: 8,7 miljardia dollaria – yli kaksinkertaistui H1 2025:stä, pitkälti rahoitussektorin vahvan aktiivisuuden ansiosta .
• Bahrain: 4,0 miljardia dollaria – laskua edellisistä kausista, mikä heijastaa tiukentuneita finanssiolosuhteita ja vähentyneitä lainanottotarpeita .
• Oman: 1,8 miljardia dollaria – pientä nousua H1 2025:stä, jatkaen asteittaista elpymistä liikkeeseenlaskussa .

Perinteiset USD-lainat kasvussa; sukuk vastatuulessa

Vuoden 2026 alkupuoliskon määrittelevä teema oli ratkaiseva kallistuminen kohti perinteisiä Yhdysvaltain dollari -määräisiä joukkovelkakirjoja. Kamco Investin tietojen mukaan perinteisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku nousi noin 41 prosenttia vuodentakaisesta 86,4 miljardiin dollariin, kun taas sukukin liikkeeseenlasku laski noin 26 prosenttia 30,5 miljardiin dollariin . Tämä on jyrkkä käänne verrattuna H1 2025:n trendeihin.

Tämä kuva vaatii kuitenkin vivahteita. S&P Global Ratings raportoi, että GCC:n sukuk-liikkeeseenlasku nousi 13,1 prosenttia vuoden 2026 neljän ensimmäisen kuukauden aikana, vauhdittamana ensisijaisesti Saudi-Arabian paikallisvaluuttamääräiset sukukit (SAR-määräiset), jotka hyötyivät laajentuneista tuottoeroista USD-vertailuarvoihin verrattuna . Aranca huomauttaa, että sukuk muodostaa edelleen yli 30,5 prosenttia ulkona olevista GCC:n USD-luottomarkkinoiden arvopapereista, mikä osoittaa merkittävää asennettua kanta, vaikka uusien liikkeeseenlaskujen virta onkin muuttunut .

Rahoitussektori johtaa lainanottoa

Rahoituslaitokset olivat suurin lainanottajaluokka H1 2026:lla. Pankit ja rahoitusyhtiöt hallitsivat liikkeeseenlaskua, kun ne jälleenrahoittivat erääntyviä velkojaan ja keräsivät pääomaa laajentumista varten. Aranca raportoi, että "rahoitusala johti kasvua" GCC:n luottomarkkinoilla . Tärkeimpiä H1-liikkeeseenlaskuja olivat Emirates NBD, First Abu Dhabi Bank ja Dukhan Bank .

Geopoliittinen shokki ja elpyminen: Iranin ja USA:n konflikti

Markkinat kokivat jyrkän myyntiaallon helmikuun lopussa 2026 Iranin ja Yhdysvaltojen konfliktin puhjettua. Tuottoerot levenivät dramaattisesti, ja LSEG-tietojen mukaan GCC:n markkina "käytännössä pysähtyi maaliskuussa", kun liikkeeseenlaskijat keskeyttivät transaktiot . Fitch Ratings huomautti, että lainanottajat "jäädyttivät käytännössä uusien USD-lainojen ja sukukien myynnin" kriisin huipun aikana .

Selkeä helpotusrally alkoi Iranin ja Yhdysvaltojen tulitauon jälkeen 8. huhtikuuta 2026, ja GCC:n velkamarkkinat elpyivät tasaisesti . Investment grade -lainojen tuottoerot palasivat ennen sotaa vallinneelle tasolle kesäkuun puoliväliin mennessä . Elpyminen elvytti jyrkästi liikkeeseenlaskuaktiivisuutta – yhteensä 7,5 miljardia dollaria velkaa laskivat liikkeelle QatarEnergy, AviLease, Emirates NBD, First Abu Dhabi Bank, Dukhan Bank ja Burjeel Holdings pelkästään kesäkuun viimeisellä viikolla .

Lontoo pysyy suosituimpana listautumispaikkana

Lontoo on edelleen suosituin kansainvälinen listautumiskohde GCC:n joukkovelkakirja- ja sukuk-liikkeeseenlaskijoille. Fortune raportoi 30. kesäkuuta 2026, että uuden 500 miljoonan dollarin sukukin oli määrä listautua Lontoon pörssin kansainvälisille arvopaperimarkkinoille 1. heinäkuuta . GCC:n liikkeeseenlaskijat suosivat johdonmukaisesti Lontoota sen syvän sijoittajapohjan, kansainvälisen sääntelykehyksen ja vakiintuneen sukuk-listautumisinfrastruktuurin vuoksi.

Keskeiset havainnot

Vuoden 2026 alkupuolisko oli jyrkkien kontrastien aikaa GCC:n velkamarkkinoilla. Kokonaisliikkeeseenlasku kasvoi, mutta harvempien, suurempien transaktioiden kautta, joita johtivat valtio- ja rahoitussektorin lainanottajat. Markkina osoitti merkittävää sietokykyä: se imi itseensä suuren geopoliittisen shokin ja palasi normaalitilaan kahdessa kuukaudessa tulitauon jälkeen. Tiedot osoittavat selvästi rakenteellisen muutoksen: perinteiset USD-lainat ovat uuden liikkeeseenlaskun ensisijainen instrumentti, kun taas sukuk – huolimatta Saudi-Arabian kotimaisten markkinoiden kasvusta – menetti osuuttaan kansainvälisessä segmentissä. Alueen syvenevät velkamarkkinat, joiden ulkona olevien arvopapereiden kokonaisarvo ylittää nyt 1,2 biljoonaa dollaria, houkuttelevat edelleen maailmanlaajuisia sijoittajia, ja Lontoo toimii ensisijaisena porttina.