EUR/USD romahti heinäkuun pohjalukemiin – vahva Euroopan PMI ja EKP:n haukkamainen viesti eivät auttaneet

EUR/USD päätyi heinäkuun 24. päivänä viikolla noin 1.1370–1.1377:ään, mikä on heinäkuun alin taso, vaikka markkinoilla tapahtui kaksi euron kannalta periaatteessa myönteistä asiaa: Euroopan keskuspankki EKP jätti korot ennallaan ja viestitti ”haukkamaista” linjaa, ja euroalueen ostopäällikköindeksi (PMI) nousi 51,9:ään, mikä on viiden kuukauden korkein lukema . Tämä positiivisten perustekijöiden ja laskevan euron välinen ristiriita korostaa niitä poikkeuksellisen vahvoja vastavoimia – geopoliittista riskiä, öljyshokkia ja Yhdysvaltain talouden ylivoimaisuutta – jotka pitävät valuuttaparin painuneena lähelle vuoden 2026 pohjalukemia.

Laskun syyt: miksi EUR/USD laski hyvistä uutisista huolimatta

EKP:n haukkamainen koronpito oli markkinoilla tiedossa EKP piti talletuskoron 2,25 %:ssa, perusrahoitusoperaatioiden koron 2,40 %:ssa ja maksuvalmiusluoton koron 2,65 %:ssa 23. heinäkuuta . Pääjohtaja Christine Lagarde myönsi, että neuvoston jäsenistä jotkut olisivat toivoneet koronnostoa, mutta markkinat tulkitsivat linjan liian laimeaksi kestävän euron vahvistumisen aikaansaamiseksi . Odotetusta päätöksestä puuttui yllätyselementti, jota olisi tarvittu kurssinousuun .

Euroopan PMI:n vahva tulos jäi lyhytaikaiseksi S&P Globalin euroalueen flash-PMI nousi heinäkuussa 51,9:ään, kun konsensusodotus oli 50,9 ja kesäkuun lukema 50,0 – tämä on ensimmäinen laajentumista osoittava luku neljään kuukauteen . Euro nousi julkaisun jälkeen noin 0,12 % ja kävi hetkellisesti 1,1386:n tuntumassa , mutta nousu kääntyi nopeasti. Kyselyssä huomautettiin, että ”korkea inflaatio ja uusiutuvat Lähi-idän konfliktit himmentävät näkymiä”, mikä latisti innostuksen .

Dollarin turvasatamakysyntä ylitti kaiken muun Loppuviikosta EUR/USD valahti alle 1.1380:n, tason jonka ING oli muutama päivä aiemmin määrittänyt lähiajan tavoitteeksi . Parin päätöskurssi oli 24. heinäkuuta noin 1.1377 .

Euro vastavoimat, jotka ohittivat euron vahvistumisen

Lähi-idän konflikti synnytti turvasatamakysyntää Yhdysvallat aloitti uuden iskuaallon Irania ja Jemenin huthi-kapinallisia vastaan, jotka puolestaan ovat kohdistaneet iskuja öljytankkereihin Punaisellamerellä . Dollari vahvistui sijoittajien hakiessa likviditeettiä ja turvasatamavaluuttaa, ja se kirjasi kuukauden parhaan viikkonsa . Analyytikot varoittivat, että ”jopa EKP:n haukkamainen koronpito ei välttämättä riitä kestävään euron vahvistumiseen” tässä ympäristössä .

Öljyn hinta nousi yli 100 dollarin Brent-raakaöljy nousi yli 100 dollarin ensimmäistä kertaa toukokuun jälkeen käyden hetkellisesti 100,14 dollarissa ennen palautumista . Goldman Sachs arvioi, että Brent saattaa nousta yli 120 dollariin vuoden viimeisellä neljänneksellä, jos Hormuzinsalmen ongelmat jatkuvat . Korkea öljynhinta ruokkii inflaatiopelkoja, nostaa Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoja ja lisää vedonlyöntiä Fedin koronnostoista – kaikki dollaria tukevia tekijöitä .

Yhdysvaltain palvelusektori vahvistui 53,6:een Yhdysvaltojen palvelusektori-PMI kohosi 53,6:een, selvästi laajentumistasolle, mikä vahvisti Yhdysvaltain talouden kasvuylivoimaa euroalueeseen verrattuna . Vaikka teollisuuden PMI laski 53,8:aan, yhdistelmäluku pysyi vakaasti kasvualueella pitäen dollarin vahvana .

ING:n ennuste ja tekninen kuva

Lähiaika: ING tavoitteli 1.1380:aa – ja se saavutettiin ING:n Chris Turner kirjoitti 20. heinäkuuta, että Brentin ollessa yli 90 dollarissa EUR/USD saattaisi normaalisti käydä alle 1.14:n, mutta energian ja lyhyiden eurokorkojen tiukentunut korrelaatio tarjosi hieman tukea. Hän suosi silti luisua takaisin alle 1.14:n ja tavoittelevan 1.1380:aa . Tämä taso rikottiin myöhemmin viikolla, mikä vahvisti kaksoishuippumallin, jonka kaulalinja oli juuri 1.1380:ssa ja avasi mitatun liikkeen tavoitetasolle lähellä 1.1210 .

Vuoden loppu: ING näkee edelleen 1.17–1.18 ING:n valuuttatiimi Francesco Pesolen johdolla ennustaa EUR/USD:n olevan vuoden 2026 lopussa noin 1.18:ssa, mihin vaikuttavat odotetut Fedin koronleikkaukset ja dollarin heikkeneminen loppuvuonna . Mediaani vuoden lopun tavoite 29 institutionaalisen pankin joukossa on 1.17 . ING on kuitenkin myöntänyt, että ennuste perustuu Lähi-idän konfliktin laantumiseen, öljyn hinnan laskuun ja Fedin pehmeämpään linjaan – mikään näistä ei ole varmaa .

Näkymät ennen Fedin kokousta 28.–29. heinäkuuta

Parin seuraava suuri katalyytti on Fedin avomarkkinakomitean (FOMC) kokous 28.–29. heinäkuuta. Markkinat olettavat Fedin pitävän korot ennallaan, mutta huomio kohdistuu korkopiste-ennusteeseen (