Bitcoinin voittoprosentti nousi 57,5 prosenttiin – ketjuanalyytikot varoittavat, että karhumarkkina ei ole vielä ohi

Bitcoinin ketjutason kannattavuus on kokenut vaikuttavan elpymisen, mutta mittareiden mukaan, jotka ovat merkinneet jokaisen aiemman syklin pohjan, karhumarkkina on kaukana ohi. Tässä ovat tarkat tiedot ja miksi kokeneet analyytikot kehottavat sijoittajia odottamaan.

Nykyinen tilanne: Terävä pomppu, mutta yhä tärkeiden tasojen alapuolella

Bitcoinin tarjonnan voittoprosentti – niiden liikkeessä olevien BTC:iden osuus, joiden viimeisin siirtohinta on alle nykyisen markkinahinnan – nousi 57,5 prosenttiin 22.–24. heinäkuuta 2026 . Tämä on merkittävä elpyminen vuoden 2026 pohjalukemasta 46,2 %, joka saavutettiin 30. kesäkuuta, jolloin Glassnode raportoi, että enemmän Bitcoineja oli tappiolla (10,83 miljoonaa kolikkoa) kuin voitolla (9,22 miljoonaa kolikkoa) ensimmäistä kertaa nykyisen laskun aikana .

Mittari on nyt ylittänyt 50 %:n nollatuloksen kynnyksen, mikä tarkoittaa, että yli puolet kaikista kolikoista on jälleen realisoitumattomassa voitossa. Mutta historia opettaa, että todellinen vallanvaihto vaatii enemmän kuin yksinkertaisen enemmistön .

Miksi 57,5 % ei riitä: Kaksoisvahvistuksen kynnysarvo

CryptoQuantin avustaja TheKrissOnChain ja muut ketjuanalyytikot käyttävät kahden ehdon viitekehystä, joka on merkinnyt jokaisen Bitcoinin karhumarkkinan loppua vuodesta 2012 lähtien . Kumpikaan ehto ei tällä hetkellä täyty.

Ehto 1 – Tarjonnan voittoprosentti yli 64 %

Historialliset karhumarkkinoista poistumiset tapahtuivat seuraavilla tarjonnan voittoprosentin tasoilla:

• Huhtikuu 2012: 69 %
• Tammikuu 2015: 66 %
• Huhtikuu 2019: 68 %
• Tammikuu 2023: 64 %

Nykyinen 57,5 %:n lukema on 6–7 prosenttiyksikköä alhaisempi kuin alin historiallinen poistumiskynnys .

Ehto 2 – 30 päivän LTH-SOPR-keskiarvo yli 1,0

Pitkäaikaisten omistajien (LTH) käytettyjen tuotosten voittosuhteen (LTH-SOPR) 30 päivän liukuva keskiarvo mittaa, myyvätkö pitkäaikaiset omistajat (kolikot, joita ei ole siirretty yli 155 päivään) voitolla vai tappiolla. Lukema yli 1,0 tarkoittaa, että he realisoivat voittoja; alle 1,0 tarkoittaa, että he myyvät tappiolla .

Kesäkuun 2026 lopun tietojen mukaan 30 päivän LTH-SOPR-keskiarvo on 0,88, selvästi alle 1,0:n nollatuloksen rajan . Se on ollut alle 1,0:n 87 päivänä vuoden 2026 ensimmäisistä 176 päivästä, kahdessa eri jaksossa: 24. helmikuuta – 27. huhtikuuta ja sitten jatkuvasti 2. kesäkuuta lähtien .

Koska kumpikaan ehto ei täyty, ketjuanalyytikot luokittelevat nykyisen elpymisen karhumarkkinan ralliksi eikä härkämarkkinan vallanvaihdoksi .

Epäonnistuneen läpimurron ennakkotapaus: 67 %:n väärä signaali

Tämä ei ole ensimmäinen kerta vuonna 2026, kun Bitcoinin tarjonnan voittoprosentti on elpynyt kohti vaarallisia tasoja. Aiemmin tänä vuonna, huhtikuun lopusta 1. kesäkuuta, tarjonnan voittoprosentti nousi arviolta 67 prosenttiin – jopa yli 64 %:n kynnyksen – samalla kun 30 päivän LTH-SOPR-keskiarvo pysyi yli 1,0:n 35 peräkkäisenä päivänä . Siitä huolimatta läpimurto epäonnistui dramaattisesti, ja mittari romahti myöhemmin 46,2 %:n pohjalukemaansa .

Analyytikot varoittavat nyt, että nykyinen 57,5 %:n lukema uhkaa muodostua toiseksi vääräksi läpimurroksi, varsinkin kun LTH-SOPR on tällä kertaa edelleen syvästi negatiivinen, toisin kuin huhti–kesäkuun elpymisen aikana .

Laajemmat ristiriitaiset signaalit: Hinta, mallit ja ajoitus

Tarjonnan voittoprosentin lisäksi laajempi ketjutason maisema lähettää ristiriitaisia viestejä.

• Hintakehitys: Bitcoinin hinta on noin 65 859 dollaria toivuttuaan alkukesän laskusta alle 58 000 dollarin ja syklin pohjalukemasta noin 57 000 dollaria . Se on vallannut takaisin 200 viikon yksinkertaisen liukuvan keskiarvon, mutta analyytikko Benjamin Cowenin mukaan pohja on ”kuukausien, ei viikkojen” päässä .
• CryptoQuantin 365 päivän PnL-indeksi: Tämä mittari viittaa siihen, että syklin huippu saattaa olla vielä edessä eikä se ole jo ohitettu, mikä on yhdenmukaista keski-syklin karhuvaiheiden kanssa eikä lopullisen antautumisen .
• Useat ketjutason mallit ovat edelleen karhualueella: Ali Martinezin kolmen indikaattorin malli (aSOPR, Puell Multiple ja Reserve Risk) pysyy neutraalin alapuolella . Myös LTH:n realisoitu tarjonta -suhde tuottaa karhumaisia lukemia .
• Varhaisen vaiheen vastaindikaattorit: Checkonchainin Mean Reversion Index -indeksi antoi Q10-pohjasignaalin pohjalukemien aikaan (historiallisesti 90 %:n todennäköisyyden pohjasignaali) . Advanced Net UTXO Supply Ratio -suhde laukaisi ensimmäisen ”osta”-signaalinsa sitten vuoden 2022 lopun . Nämä ovat seurannan arvoisia, mutta ne eivät ole vahvistuksia .

Analyytikoiden näkymät: Vuoden 2026 jälkipuolisko käännekohtana

Useat tunnetut analyytikot ennustavat karhumarkkinan päättyvän vuoden 2026 jälkipuoliskolla, mikä on laajalti yhdenmukaista ketjutason tietojen kanssa .

• Anthony Pompliano on ennustanut karhumarkkinan päättyvän vuoden 2026 jälkipuoliskolla vedoten historiallisiin puoliintumissyklin malleihin ja aikaisempien syklien pohjien ajoitukseen .
• Investing.comin vuoden 2026 jälkipuoliskon näkymät viittaavat samaan suuntaan: karhumarkkina saattaa jatkua kolmannen neljänneksen yli ennen kestävän pohjan muodostumista .
• Benjamin Cowen väitti heinäkuun 2026 Bitcoin Cycle Memo -raportissaan, että nykyinen asetelma suosii neljännen neljänneksen pohjaa, vedoten historiallisiin syklimalleihin, ketjutason tietoihin ja makrotaloudellisiin olosuhteisiin .

Rakenteellinen asetelma – valaiden kerääntyminen , antautumissignaalit ja PnL-puristus – on tyypillistä myöhäisen vaiheen karhumarkkinalle, mutta kaksoisvahvistuksen kynnysarvot ovat edelleen täyttymättä .

Yhteenveto

Bitcoinin tarjonnan voittoprosentin elpyminen 57,5 prosenttiin on huomattava parannus kesäkuun lopun 46,2 %:n pohjalukemasta, mutta ketjuanalyytikot ovat yksimielisiä siitä, että se ei vahvista karhumarkkinasta poistumista. Kaksi erityistä porttia on avauduttava: kestävä tarjonnan voittoprosentti yli 64 % ja 30 päivän LTH-SOPR-keskiarvo pysyvästi yli 1,0. Ennen kuin molemmat ehdot täyttyvät – ja aiempi epäonnistunut 67 %:n läpimurto tänä vuonna toimii varoittavana esimerkkinä – huippuanalyytikoiden vallitseva näkemys on, että kestävä pohja muodostuu vuoden 2026 kolmannella tai neljännellä neljänneksellä, ei aikaisemmin.