Abraxas Capitalin jättimäinen lyhyeksi myynti – 111 miljoonaa dollaria kryptoshortseja Hyperliquidissa

Laajempi 800 miljoonan dollarin shorttien kertymishistoria

Heinäkuun 19. päivän lisäys oli pieni täydennys paljon suurempaan positioon:

• Heinäkuun 2025 loppuun mennessä Arkham ja muut analytiikkapalvelut raportoivat, että Abraxas Capitalilla oli lähes 800 miljoonaa dollaria shorttialtistusta BTC:ssä, ETH:ssä, SOL:ssa, HYPE:ssä ja SUI:ssa Hyperliquidissa, mikä teki siitä alustan suurimman yksittäisen shortinhaltijan .
• Nämä positiot olivat jo yli 100 miljoonaa dollaria tappiolla heinäkuun 2025 loppuun mennessä , ja tappiot laajenivat 244 miljoonaan dollariin elokuun puoliväliin mennessä ja myöhemmin .
• Lokakuussa 2025 yhtiön kaksi merkittyä lompakkoa olivat Hyperliquid-futuurien johtotaulukon kärjessä 165 miljoonan dollarin yhteissaldolla, ja se lisäsi 7 miljoonaa dollaria BTC-shortteja .
• Marraskuussa 2025 samoilla lompakoilla oli toteutumattomia voittoja yli 50 miljoonaa dollaria 760 miljoonan dollarin kokonaispositiokoolla, mikä viittaa siihen, että shortit lopulta tuottivat markkinoiden laskusuhdanteessa .
• Tämä ei rajoittunut kryptovaluuttoihin: maalis–huhtikuussa 2026 Abraxas sijoitti myös 135 miljoonan dollarin öljyshortin Brent- ja WTI-raakaöljyyn Hyperliquidin kautta .

Yhtiö toimii monistrategia- ja monilompakkotoimijana, joka ajaa vastakkaisia suuntavetoja eri lompakoissa samanaikaisesti, mikä viittaa delta-neutraaliin tai arbitraasistrategiaan eikä pelkkään suuntautuneeseen näkemykseen . Lompakko 0x5b5 on ajanut pitkiä BTC-positioita samalla kun lompakko 0xb83 ajaa shortteja – tämä kuvio viittaa salkun tason suojaukseen tai markkinaneutraaleihin rakenteisiin .

40 miljoonan dollarin BTC → ETH -kierto

Kesäkuun 2026 alussa lohkoketjutiedot osoittivat Abraxasin siirtäneen 618 BTC:tä (~40 miljoonaa dollaria) Krakeniin (todennäköisesti valmistautuen myyntiin) samalla kun se nosti 8 153 ETH:ta (~15,3 miljoonaa dollaria) Binancesta ja Bybitistä – selvä kierto Bitcoin-altistuksesta Ethereumiin . Tämä tulkittiin valmistautumiseksi allokaation muutokseen, mikä on linjassa yhtiön myöhemmän suuren ETH-shorttirakennelman kanssa.

45 996 ETH:n (84 miljoonaa dollaria) nosto pörsseistä

Heinäkuun 17. päivää edeltävällä viikolla Lookonchain ja Arkham raportoivat, että Abraxas Capital nosti kumulatiivisesti 45 996 ETH:ta (arvoltaan ~84,39 miljoonaa dollaria) Binancesta, Bybitistä ja Bitfinexistä . Pelkästään heinäkuun 17. päivänä se nosti vielä 12 477 ETH:ta (22,88 miljoonaa dollaria) kolmen tunnin aikana . Tämä on linjassa ETH:n siirtämisen kanssa pörsseistä pois (omassa säilytyksessä tai panostusvalmistelut) samalla kun se rakentaa shortteja Hyperliquidissa – kuvio, joka viittaa siihen, että yhtiö saattaa kerätä spot-ETH:ta samalla kun se shorttaa sitä perpetual-sopimuksilla, mikä on klassinen cash-and-carry- tai basis-kauppa.

Markkinakonteksti: toipuvat ETF- virtaukset

Yhdysvaltain spot-Bitcoin-ETF:t katkaisivat ennätyksellisen 10 päivän, 2,7 miljardin dollarin nettoulosvirtausjakson heinäkuun 2025 alussa, ja ~510 miljoonaa dollaria nettovirtoja kolmessa päivässä (2.–4. heinäkuuta). Spot-Ether-ETF:t keräsivät 29,1 miljoonaa dollaria 3. heinäkuuta 2025. Tämä institutionaalisten virtojen elpyminen viittaa siihen, että laajempi markkinatunnelma oli paranemassa, mikä tekee Abraxasin aggressiivisesta shorttien kerryttämisestä vastavirran vedon vallitsevaa ETF-vetoista optimismia vastaan.

Mikä todennäköisesti sai liikkeen aikaan

Mikään yksittäinen lehdistötiedote tai haastattelu ei selitä yhtiön motivaatiota. Analyytikot ja lohkoketjutarkkailijat ovat päätelleet seuraavan mahdollisten katalyyttien yhdistelmän:

1. Pysyvä suuntautunut laskeva teesi – Yhtiö on ollut voimakkaasti shortissa vuoden 2025 puolivälistä lähtien ja on jatkuvasti lisännyt positioita syvästä tappiosta huolimatta, mikä osoittaa vakaumusta makrotalouden laskusuhdanteesta kryptossa.
2. Basis-/rahoituskorkoarbitraasistrategia – ETH:n nosto pörsseistä samalla kun sitä shortataan Hyperliquidissa on oppikirjan cash-and-carry: kerää positiivisia rahoituskorkoja shortista samalla kun pidät spotia.
3. Pitkän ETH-spotposition suojaaminen – ~84 miljoonan dollarin ETH-nosto saattaa edustaa spot-keräystä, jota shorttipositio on suunniteltu suojaamaan.
4. Monilompakkostrategian eriyttäminen – Pitkien BTC-positioiden ajaminen lyhyiden ETH-positioiden rinnalla viittaa salkun tason suojaukseen tai markkinaneutraaleihin rakenteisiin, ei puhtaaseen "laskevaan" vetoon .
5. Vastavirran positiointi ETF-virtoja vastaan – Heinäkuun 19. päivän shorttilisäys tuli juuri toipuvien ETF-virtojen jakson jälkeen, mikä tarkoittaa, että Abraxas oli valmis vastustamaan tätä vauhtia.

Tuomio: Ei yksinkertainen laskeva veto

Keskeinen varoitus: Kaikki positiot on päätelty lohkoketjulompakoiden merkinnöistä, jotka ovat tehneet Lookonchain, Arkham, OnchainLens ja HyperInsight. Lompakkomerkinnät voivat olla epätarkkoja, eikä yhtiö julkisesti kommentoi kaupankäyntiään. Kuvattu strategia on johdonmukaisin tulkinta julkisesti havaittavasta lohkoketjudatasta, ei vahvistus yhtiöltä itseltään. Se mikä on selvää: Abraxas Capitalin 111 miljoonan dollarin shortti 19. heinäkuuta ei ollut eristetty veto, vaan taktinen lisäys monen miljardin dollarin, monien omaisuuslajien ja monien lompakoiden strategiaan, joka on vaihdellut 244 miljoonan dollarin toteutumattomista tappioista yli 50 miljoonan dollarin voittoihin – ja ulottunut kryptosta öljymarkkinoille.