Miksi TSMC:n osake putosi, vaikka yhtiö teki ennätysvoiton ja lupasi 100 miljardin dollarin lisäinvestoinnit Yhdysvaltoihin?

Katemarginaalipaine ulkomaisilta tehtailta

TSMC varoitti, että uusien ulkomaisten tehtaiden – mukaan lukien massiivinen Arizonan laajennus – käynnistäminen heikentää väliaikaisesti kannattavuutta . Talousjohtaja Wendell Huang ohjeisti kolmannen neljänneksen bruttomarginaalin olevan 55,5–57,5 %, kun toisella neljänneksellä se oli 58,6 %. Syynä olivat epäedulliset valuuttakurssit ja ulkomaisten tehtaiden laimentava vaikutus . Yhtiö arvioi ulkomaisten tehtaiden laimentavan vaikutusta 2–3 prosenttiyksiköllä vuodessa alkuaikoina ja myöhemmin 3–4 prosenttiyksiköllä .

2 nanometrin prosessin käyttöönotto lisää kustannuspaineita

Yhtiö varoitti, että 2 nanometrin prosessin nopea käyttöönotto painaa marginaaleja. TSMC:n osake Taipeissa laski 180 Taiwanin dollaria (7,29 %) tämän uutisen myötä ja päätyi 2 290 Taiwanin dollariin, mikä painoi yhtiön markkina-arvon alle 60 biljoonaan Taiwanin dollariin .

”Osta huhu, myy tieto”

Markkina oli jo hinnoitellut erittäin vahvan tekoälyvetoisen neljänneksen osakkeeseen. Koska todelliset tulokset vastasivat odotuksia eivätkä yllättäneet positiivisesti, välitöntä nousukatalyyttia ei ollut, mikä käynnisti voittojen kotiutuksen . Kuten eräs analyytikko totesi: ”Kun osake on jo hinnoiteltu täydellisyyteen lähellä 52 viikon huippuaan, ’ennätystulos plus korkeammat menot’ ei ole automaattisesti ostosignaali” .

Laajempi tekoäly- ja puolijohdesektorin myyntiaalto

TSMC:n lasku osui samaan aikaan laajemman tekoäly- ja puolijohdeosakkeiden myyntiaallon kanssa. Taiwanin Taiex-indeksi koki historiansa suurimman pistemäisen laskunsa (laskua 2 953,71 pistettä eli 6,47 %), jota johti TSMC:n lasku . Laajemmat huolet tulleista, mahdollisesta kiinalaisen tekoälymallin läpimurrosta ja venyneistä arvostustasoista painoivat myös sektoria .

Yhteenveto

TSMC:n ennätyksellinen toisen neljänneksen tulos jäi varjoon, kun suunniteltujen pääomamenojen jyrkkä kasvu, ulkomaisen laajentumisen aiheuttama katemarginaalien laimeneminen ja markkinan ennakko-odotukset olivat jo hinnoitelleet hyvät uutiset osakkeeseen. Noin 3–4 prosentin lasku Yhdysvalloissa noteeratuissa osakkeissa ennen markkinoiden avautumista ja 7,29 prosentin romahdus Taipeissa heijastivat sijoittajien huolta lähiajan kannattavuudesta ja pitkän aikavälin tuotosta valtaville investoinneille .