Euroopan kaasun hinta kolmen kuukauden huipussa – Hormuzin kriisi, alhaiset varastot ja LNG-haavoittuvuus yhdistyvät

TTF-hyppy oli 3,35 % yhdessä päivässä 13. heinäkuuta, ja hinnat nousivat jälleen 7. heinäkuuta ensimmäisten alushyökkäysten jälkeen . Salmi on edelleen kiistanalainen, ja iskut jatkuivat kolmantena peräkkäisenä viikonloppuna 14. heinäkuuta saakka .

Euroopan kriittisen alhaiset kaasuvarastot

Kylmä talvi 2025/2026 tyhjensi Euroopan kaasuvarastot tavallista syvemmälle. Heinäkuun puolivälissä 2026 EU:n varastot ovat noin 51–52 prosenttia käyttökapasiteetista – noin 15 prosenttiyksikköä alle viiden vuoden keskiarvon tähän vuodenaikaan . Tämä on alhaisin varastotaso 15 vuoteen keskikesällä . Saavuttaakseen EU:n 90 prosentin tavoitteen marraskuun 1. päivään mennessä Euroopan on lisättävä varastojaan noin 39 prosenttiyksikköä 108 päivässä – vauhtia, jota alkukesän täyttötahti ei ole yltänyt . Wood Mackenzien ennusteiden mukaan Eurooppa voi aloittaa talven vain 76 prosentin varastolla, mikä on alhaisin 15 vuoteen .

Alhaiset varastot luovat valtavan ja kiireellisen tarpeen LNG-toimituksille juuri silloin, kun Hormuzin kriisi uhkaa niiden saapumista.

Rakenteellinen LNG-haavoittuvuus

Eurooppa on nyt lähes täysin riippuvainen LNG:stä varastojensa täyttämisessä, kun suurin osa venäläisestä putkikaasusta on menetetty. Globaali LNG-markkina on rakenteellisesti kireä: kylmä talvi on tyhjentänyt myös Aasian varastoja, ja uutta nesteytyskapasiteettia tulee käyttöön vain rajoitetusti vuonna 2026 . EU:n tuleva metaanipäästölaki saattaa edelleen rajoittaa pitkän aikavälin tarjontaa . Jatkuva häiriö Hormuzissa – jonka kautta kulkee merkittävä osa maailmanlaajuisista LNG-lähetyksistä – kuristaisi suoraan Euroopan kykyä täyttää varastoja ennen talvea.

Miten ne yhdistyvät kriisiksi

Neljä tekijää muodostavat itseään vahvistavan kierteen:

1. Hormuzin häiriö uhkaa suoraan niitä marginaalisia LNG-toimituksia, joita Eurooppa kiireellisesti tarvitsee.
2. Hupenevat varastot jättävät Euroopan ilman puskuria – jokainen menetetty toimitus on pysyvä aukko, jota ei voida myöhemmin paikata.
3. Globaalin LNG:n tarjontapula tarkoittaa, että korvaavia toimituksia on niukasti; uudelleenreititys on kallista ja hidasta.
4. Hintasignaali – Euroopan kaasun hinnat ovat jo 48 prosenttia korkeammalla kuin vuotta aiemmin – kiristää entisestään kotitalouksien ja teollisuuden maksukykyä ja lisää kysynnän tuhoutumisen tai hallituksen väliintulon riskiä.

Euroopan komission kaasukoordinaatioryhmä totesi 1. heinäkuuta, että ”välitöntä huolta” EU:n toimitusvarmuudesta ei ole, mutta myönsi varastotasojen olevan alle kriisiä edeltäneen keskiarvon ja vahvisti, että 80 prosentin saavuttaminen olisi riittävää – kynnys, joka näyttää nyt epävarmalta . Todellinen riski kirkastuu tänä syksynä: jos varastoja ei saada riittävälle tasolle ennen talvea, täysimittainen toimituskriisi alkuvuodesta 2027 on realistinen skenaario.