Muistipiirimarkkinat jakautuivat kahtia: Etelä-Korean jättiläisiä kuritetaan, Kiinan valtiontukemat yhtiöt nousevat

Mutta heti seuraavana pörssipäivänä Soulissa (13. heinäkuuta) osake romahti 15,4 % – historian suurin yhden päivän lasku . KOSPI-indeksi laski 9 % ja putosi alle 7 000 pisteen, mikä laukaisi 20 minuutin kaupankäyntikatkon . Kyse ei ollut yhtiökohtaisesta epäonnistumisesta, vaan voitontarkastusvyörystä. Eteläkorealaiset sijoittajat olivat ratsastaneet massiivisella ennen listautumista nähdyllä nousulla ja käyttivät Nasdaq-hypeä poistuakseen . Laajempi KOSPI-romahdus 23. kesäkuuta (laukaisten tuplakatkaisijat) oli jo pyyhkinyt 12 % SK Hynixista ja Samsungista yhdessä päivässä, mikä johtui yksityissijoittajien hallitsemien vipuettfien pakkopurkamisesta .

Samsung: Karhumarkkina ennätystuloksista huolimatta

Samsung raportoi 19-kertaisesta liikevoiton kasvusta heinäkuun alussa, mutta osake laski 7–8 % uutisen jälkeen . Syy: tulos ”ei tyydyttänyt” sijoittajia, jotka olivat nostaneet arvostukset äärimmilleen tekoälyhypeen pohjalta . Samsung, SK Hynix ja Micron kaikki ajautuivat karhumarkkinaan (yli 20 % lasku viimeisimmistä huipuista) samana päivänä, kun Samsung raportoi historiansa parhaan vuosineljänneksen . Samsungin osake on yli kaksinkertaistunut viimeisen vuoden aikana, ja Goldman Sachsin analyytikot arvioivat, että lähes 90 % näistä voitoista oli tekoälyvetoisen tunnelman tuottamia . Myyntiaalto on klassinen ”osta huhu, myy uutinen” -tyyppinen kierto pois ahtaista teknologiakaupoista .

CXMT: 4,3 miljardin dollarin STAR Market -listautuminen – eri peli

CXMT (ChangXin Memory Technologies) laukaisi 4,3 miljardin dollarin listautumisannin Shanghain STAR Marketilla, mikä on toiseksi suurin kyseisen pörssilistan historiassa . Yhtiö hallitsee noin 7,67 % maailman DRAM-markkinasta ja sitä pidetään valtion tukeman kansallisena mestarina, joka kuromassa umpeen teknologiakuilua eteläkorealaisiin johtajiin .

Keskeinen ero: CXMT listautuu kotimaiselle, Kiinan hallitsemalle pörssille, jossa sekä yksityis- että institutionaaliset sijoittajat ovat pitkälti suojassa globaaleilta pääomavirroilta. Listautumisanti ajoittuu tarkalleen samaan aikaan eteläkorealaisten muistipiiriyhtiöiden myyntiaallon kanssa – mutta CXMT kohtaa erilaisen riskin: Yhdysvaltain vientirajoitukset voivat katkaista sen pääsyn kehittyneisiin piivalmistuslaitteisiin, uhka, josta yhtiö kertoo listautumisesitteessään . Yhdysvaltojen jo mustalle listalle asettama yhtiö suunnittelee käyttävänsä listautumisannin tuotot tuotantolinjojen ja teknologioiden päivittämiseen .

Kahtiajako yhdessä taulukossa

Miksi kahtiajako on merkityksellinen: Eteläkorealaisia muistipiirijättiläisiä hinnoitellaan uudelleen, koska niiden arvostukset ylittivät sen, mitä historiallisetkaan tulokset pystyivät oikeuttamaan – klassinen tekoälykuplan korjausliike . CXMT puolestaan tulee julkisille markkinoille hetkellä, jolloin Kiina panostaa voimakkaasti puolijohteiden omavaraisuuteen, ja sen listautumisanti on rakennettu houkuttelemaan kotimaista pääomaa, jolla on rajoitettu altistuminen Samsungia ja SK Hynixia kohtaavalle globaalille kierrolle . Nämä kaksi tarinaa eivät heijasta erilaisia piirifundamentteja, vaan erilaisia pääomamarkkinaekosysteemejä – toinen globaalisti integroitu ja rankaiseva korkeista odotuksista, toinen poliittisesti ohjattu ja edelleen kasvunarratiivin tilassa.