BofAn heinäkuun 2026 rahastonhoitajakysely: AI-kuplasta tuli suurin riski – nousu-uskossa jo myyntisignaali

Kassaosuudet 'poikkeuksellisen alhaisella' tasolla

Keskimääräinen kassaosuus laski 4,1 %:sta (kesäkuu) 3,6 %:iin (heinäkuu) – tason, jota BofA kuvailee 'poikkeuksellisen alhaiseksi' . Tämä laukaisi pankin oman Bull & Bear -indikaattorin, joka saavutti äärimmäisen härkämarkkinalukeman 9,4. BofAn strategien mukaan tämä on vastakkainen myyntisignaali, ja se viittaa siihen, että sijoittajien tulisi vähentää osake- ja korkeabeeta-altistustaan .

Kolme tekijää nousu-uskon taustalla

Mielialan kääntyminen johtui kolmesta päätekijästä :

1. Makrotalouden 'buumioptimismi' – Yhä useampi odottaa pehmeää laskua tai globaalin kasvun uutta kiihtymistä. Ennätykselliset 54 % vastaajista uskoi 'no landing' -skenaarioon, jossa talous jatkaa kasvuaan trendin yläpuolella .
2. Tekoälyinvestointien innostus – AI-pohjaiset investoinnit pysyvät keskeisenä nousukertomuksena. Kesäkuun kyselyn yhteydessä 56 % hoitajista uskoi yhä tekoälyn olevan 'buumivaiheessa' .
3. Federal Reserven kevennysodotukset – Hoitajat odottavat keskuspankin laskevan korkoja, mikä tyypillisesti tukee riskisijoituksia ja osakekursseja . Inflaatio-odotukset laskivat alimmilleen sitten tammikuun 2025, osittain öljyn hintaennusteiden jyrkän laskun vuoksi .

Ruuhkaisimmat kaupat: puolijohteet ennätyksessä

'Long global semiconductors' (pitkä positio globaaleissa puolijohteissa) nimettiin markkinoiden ruuhkaisimmaksi kaupaksi, ja sen mainitsi ennätykselliset 82 % vastaajista . Tämä on nousu 80 %:sta kesäkuun kyselyssä, jolloin sitä kuvattiin jo historian ruuhkaisimmaksi kaupaksi .

Suurimmat riskit: AI-kupla ohitti inflaation

Ensimmäistä kertaa tekoälykupla nousi suurimmaksi riskiksi: 45 % vastaajista piti sitä markkinoiden suurimpana takariskinä (tail risk), mikä on jyrkkä nousu kesäkuun 28 %:sta . Se ohitti 'toisen aallon inflaation', joka oli ollut suurin riski viime kuukausina, ja joka putosi noin 20 %:iin .

Riskilistaus heinäkuussa oli :

Keskeinen havainto: Sama tekijä, joka ajaa nousua – tekoälyinnostus – on nyt myös markkinoiden suurin koettu riski. Tämä kuvastaa osakemarkkinoiden äärimmäisen keskittynyttä luonnetta puolijohde- ja tekoälyosakkeisiin . Yhdistettynä alhaiseen kassaosuuteen ja äärimmäiseen Bull & Bear -lukemaan, kysely viestittää riskeistä, jotka viittaavat vastakkaissuuntaiseen laskuun .