Karhumarkkinat jatkuvat: CryptoQuantin Ju ennustaa Bitcoinin laskun kestävän alkuvuoteen 2027

CryptoQuantin toimitusjohtaja Ki Young Ju on yksi keskeisimmistä dataan perustuvista äänistä Bitcoinin pitkittyneen laskumarkkinan aikana. Hänen analyysinsa, joka pohjautuu CryptoQuantin omiin indikaattoreihin ja historiallisiin syklimalleihin, antaa sijoittajille kehyksen sille, miltä todellinen käänne näyttäisi – ja miksi emme ole vielä siellä.

Ydinteesi: PnL-lasku 18 kuukautta voitontavoittelun jälkeen

Jun keskeinen argumentti on suoraviivainen ja datapohjainen. "Kun voitontavoittelu kiihtyy, Bitcoin-sijoittajien tulos (PnL) laskee tyypillisesti noin 18 kuukautta", hän totesi X:ssä . Hänen mallinsa identifioi lokakuun 2025 sen kuukauden, jolloin tämä voitontavoittelun kaskadi alkoi, ja asettaa mahdollisen pohjan alkuvuoteen 2027, jos malli pitää .

Tämä ei ole spekulatiivinen hintatavoite, vaan syklin pituuden ennuste, joka perustuu historialliseen ennakkotapaukseen. Useat lähteet vahvistavat Jun johdonmukaisen viestinnän useiden kuukausien ajan, alkaen hänen maaliskuun 2025 varoituksestaan, että "härkämarkkinasykli on ohi" , aina kesän 2026 päivityksiinsä, joissa hän kehotti sijoittajia "pitämään kiinni" .

Keskeiset ketjun sisäiset indikaattorit, joita Ju seuraa

Ju on viitannut useisiin CryptoQuantin mittareihin, jotka tukevat hänen karhunäkemystään:

• PnL-indeksisignaali: CryptoQuantin yhdistelmämittari, joka sisältää MVRV-suhteen, nettototeutumattoman voiton/tappion (NUPL) ja lyhyt- ja pitkäaikaisten haltijoiden SOPR:n, on laskenut kesästä 2025 lähtien . Ju huomauttaa, että PnL-indeksisignaali 365 päivän liukuvalla keskiarvolla kääntyi karhumarkkinoille ja Bitcoinin toteutunut markkina-arvo on litistynyt 2,5 vuoden kasvun jälkeen .

• Bull-Bear-kiertoindikaattori: Tämä CryptoQuantin indikaattori kääntyi vihreäksi (optimistiseksi) toukokuussa 2023, mikä luo Jun itsensä mukaan sekavan kuvan . Ristiriitaiset signaalit osoittavat, ettei yksikään indikaattori kerro koko tarinaa.

• Toteutunut hinta (Realized Price): Ju on varoittanut, että Bitcoin ei ole vielä lähellä todellista syklin pohjaa. Hän huomauttaa, että jokaisessa suuressa syklissä historiassa Bitcoinin hinta on koskettanut toteutunutta hintaa ennen pohjaamista – tasoa, jota Bitcoin ei ole vielä saavuttanut kesällä 2026 . Toteutunut hinta edustaa kaikkien kolikkojen keskimääräistä kustannuspohjaa, ja Ju pitää tämän tason testaamista välttämättömänä edellytyksenä aidolle syklin pohjalle.

Lyhyen aikavälin helpotuksen väliaikaisuus

Pitkän aikavälin karhunäkemyksestään huolimatta Ju on myöntänyt, että lyhyen aikavälin helpotusrypäkset ovat mahdollisia – mutta hän on korostanut, ettei niitä pidä sekoittaa trendin kääntymiseen. Heinäkuun 2026 julkaisussaan hän kertoi haltijoille, että "joitakin härkämarkkinan oopiumia on tulossa seuraavien kuukausien aikana lievittämään karhumarkkinakipua. Ei vielä. Pitäkää kiinni" .

Tämä lyhyen aikavälin pomppujen luonnehdinta "oopiumina" – väliaikaisena helpotuksena eikä aitona elpymisenä – on ollut johdonmukainen teema. Hän totesi, että palautuminen yli 70 000 dollariin voisi tukea väliaikaista helpotusrypästä, mutta laajempi laskutrendi säilyisi . CryptoQuantin oma Bull Score -indeksi tukee tätä näkemystä, ja sen arvo oli vain 10/100 maaliskuussa 2026, mikä viittaa siihen, että viimeaikaiset nousut olivat helpotusrypäyksiä eikä todellisia käänteitä .

Ju on myös viitannut rakenteellisiin markkinaheikkouksiin, jotka tekevät jatkuvasta elpymisestä epätodennäköistä nykyisessä ympäristössä:

• Perinteinen kierto Bitcoinista altcoineihin on suurelta osin kadonnut, ja BTC-parien altcoin-volyymi on laskenut vuoden 2021 tasolle .
• Altcoinien myynti on viiden vuoden korkeimmalla tasolla, mikä viittaa laajapohjaiseen myyntipaineeseen .
• Markkinoiden likviditeetti on heikko, ja makrotalouden vastatuulet – kuten jatkuva inflaatio, nousevat korot ja sääntelyepävarmuus – rajoittavat pääomavirtoja .

Erityiset edellytykset todelliselle käänteelle

Ju on ollut selkeä ja johdonmukainen siitä, mitä ketjun sisällä pitäisi tapahtua ennen kuin hän kääntyy optimistiseksi:

1. Toteutumattomien voittojen nousu: Sijoittajien on rakennettava uudelleen paperivoittoja, eli Bitcoin-omistusten markkina-arvon on ylitettävä niiden kustannuspohja merkittävästi. Tämä osoittaisi, että uusi ostokysyntä imee tarjontaa korkeammilla hinnoilla .

2. Toteutuneiden voittojen lasku: Samanaikaisesti todellisen voitontavoittelun määrän on vähennettävä. Tämä osoittaisi, että haltijat ovat riittävän luottavaisia pitääkseen voittonsa sen sijaan, että he ryntäisivät realisoimaan ne .

Lyhyesti sanottuna Ju etsii tilaa, jossa haltijat keräävät kasvavia paperivoittoja, mutta päättävät olla myymättä – päinvastoin kuin nykyinen voitontavoittelun kaskadi, jossa jokainen nousu kohtaa myyntiä .

Kuten hän totesi yksinkertaisesti: "Emme ole vielä siellä" .

Laajempi markkinakonteksti: Äärimmäinen pelko ja laskevat hinnat

Kun Ju jakoi kesän 2026 analyysinsa, Bitcoin kävi noin 58 000–64 000 dollarin alueella . Crypto Fear & Greed -indeksi oli "äärimmäisen pelon" vyöhykkeellä, lukemien ollessa jopa 11–24 kesä- ja heinäkuun 2026 aikana, sen pudottua 60–70 (ahneus) -tasolta, jolla se oli ollut kesäkuun alussa .

Heinäkuun 10. päivään 2026 mennessä indeksi oli toipunut hieman alhaiselle 20-luvulle ja oli edelleen luokiteltu "äärimmäiseksi peloksi" tai "peloksi" . Bitcoin oli pudonnut noin 53 % lokakuun 2025 kaikkien aikojen huipustaan, noin 126 000 dollarista , peräkkäisten neljännesvuosittaisten tappioiden jälkeen.

Tämä konteksti on tärkeä: Jun teesiä ei esitetty rutiinivetäytymisen aikana, vaan yhden kryptohistorian vakavimman sentimentin romahduksen aikana, jolloin markkinapelon tasot olivat aiemmin nähty vain vuoden 2022 karhumarkkinoiden ja vuoden 2020 COVID-romahduksen aikana .