Zhipu AI:n ZCode ja GLM-5.2 – Teknistä edistystä keskellä osakerytkyä ja piimarkkinan turbulenssia

Reuters uutisoi 2. heinäkuuta, että GLM-5.2 on herättänyt Piilaaksossa huomiota koodaus- ja agenttiominaisuuksillaan, jotka "lähes kilpailevat johtavien yhdysvaltalaisten tarjonnan kanssa" .

Tuotteen keskeiset tekniset tiedot:

• Arkkitehtuuri: 744 miljardia parametria, joista noin 40 miljardia aktiivisia (MoE)
• Konteksti-ikkuna: 1 miljoona tokenia (käytettävissä, ei vain väitettä)
• Lisenssi: MIT (avoimet painot, ei alueellisia rajoituksia)
• Suorituskyky: Jää noin 1 % jälkeen Claude Opus 4.8:sta pitkän aikavälin vertailutestissä
• ZCode-hinnoittelu: Kolme yuan-määräistä tasoa: Lite 16,2 ¥/kk, Pro 64,8 ¥/kk, Max 144 ¥/kk

Osakkeen lasku ja globaali puolijohdemyyntiaalto

Tiettyä 16,6 %:n yhden päivän lukemaa ei vahvisteta saatavilla olevissa lähteissä tältä viikolta. Sen sijaan on dokumentoitu useita merkittäviä laskuja:

• 23. kesäkuuta 2026: Zhipu romahti 15,2 % – jyrkin yhden päivän lasku sitten listautumisen – laajan Hongkongin tekoälyosakkeiden myynnin aikana . Raporttien mukaan osake laski päivän aikana jopa 25 %, ennen kuin se palautui osittain. Osake avautui noin 14 % alempana 2 060 Hongkongin dollarissa .
• Kesäkuun loppu 2026: Zhipu ja MiniMax menettivät yli 40 % markkina-arvostaan kahdessa viikossa, kun sijoittajat arvioivat uudelleen kiinalaisten kielimalliyhtiöiden arvostuksia. Kesäkuun 12. päivään mennessä Zhipun osake oli pudonnut 1 097 Hongkongin dollariin, mikä on 44,9 % vähemmän kuin huipputasosta .
• 1.–2. heinäkuuta 2026 (tällä viikolla): Uusi myyntiaalto iski. Heinäkuun 1. päivänä uutinen siitä, että Meta on tulossa tekoälyn pilvi-infrastruktuuriliiketoimintaan (myydäkseen ylimääräistä datakeskuskapasiteettiaan), laukaisi maailmanlaajuisen puolijohdemyynnin . Muistipiirivalmistajat Micron, SanDisk ja muut laskivat noin 10,6 % 1.–2. heinäkuuta . Philadelphia Semiconductor Index -indeksi laski jopa 6 % kahdessa päivässä – pahin neljänneksen alku kuukausiin . Axios toteaa, että katalysaattorina oli Metan pilvisuunnitelma, joka herätti ylitarjontahuolia .

Suora vaikutus Zhipuun tällä viikolla: Tiettyä 16,6 %:n lukemaa ei ole vahvistettu. Laajempi konteksti on, että Zhipu oli jo jyrkässä laskussa huipustaan, kun Metan johtama uusi puolijohdemyynti lisäsi painetta tekoälyaltistuneisiin Hongkongin nimiin.

Taloudellinen ja markkinakehitys sitten tammikuun 2026 listautumisen Hongkongiin

Listautumisanti ja alkuvaihe

Nopea nousu ja jyrkkä lasku

• 13. helmikuuta mennessä: Osake oli noussut 320 % listautumishinnasta, ja Zhipu palkkasi pankkeja toista listautumista varten Shanghaihin .
• 2. kesäkuuta mennessä: Puheenjohtaja Liu Debing keräsi 22,4 miljardin dollarin omaisuuden, kun osake nousi noin 1 000 % vuoden alusta .
• Huippu (markkina-arvo): Yhden lähteen mukaan huippu oli noin HK$1,07 biljoonaa (noin 137 miljardia dollaria) kesäkuun puolivälissä .
• 12. kesäkuuta mennessä: Osake putosi 1 097 Hongkongin dollariin, mikä on 44,9 % vähemmän kuin huipputasosta .
• 23. kesäkuuta mennessä: Caproasia (LinkedIn) raportoi edelleen +1 717 %:n nousua vuoden alusta listautumishinnasta, ja markkina-arvo oli noin 119 miljardia dollaria .
• Nykyinen tilanne: Osake on edelleen selvästi listautumishinnan yläpuolella, mutta laskenut syvälle kesäkuun huipustaan. Uusia haasteita tuo tällä viikolla globaali piimarkkinoiden/Metan myyntiaalto.

Taloudelliset perustiedot

• Liikevaihto tilivuonna 2025: 724,3 miljoonaa RMB (noin 100 miljoonaa dollaria), kasvua 132 % vertailukaudesta .
• Tappiot 1. puoliskolla 2025 (implisiittisesti): Tutkimus- ja kehityskustannukset nousivat 86 % 228 miljoonaan dollariin – yli kahdeksankertaisesti liikevaihtoon verrattuna .
• Nettotappio tilivuonna 2024: 2,96 miljardia RMB (noin 410 miljoonaa dollaria), kasvua vuoden 2023 788 miljoonasta RMB:stä .
• Kannattavuus: Yhtiö on edelleen syvästi tappiollinen. Reuters huomautti, että Zhipu on "vaikealla tiellä kohti kannattavuutta" ja käyttää paljon rahaa mallien kouluttamiseen, kun taas liikevaihto on edelleen pieni suhteessa kustannuksiin . Yhtiö nosti tekoälymallien käyttöhintoja kahdesti vuonna 2026 tulonhankintapyrkimyksenä .

Yhteenveto

Tällä viikolla Zhipu eteni tuotepuolella julkaisemalla uuden GLM-5.2-agenttityökalun, joka kilpailee Anthropicin Claude Coden kanssa . Samaan aikaan yhtiö kohtaa jatkuvaa markkinapainetta laajemman tekoäly-/teknologia-arvostuskorjauksen ja Metan pilvihankkeen aiheuttaman uuden puolijohdealan myynnin seurauksena. Osake on edelleen noussut dramaattisesti tammikuun listautumisestaan, mutta laskenut 40–50 % kesäkuun puolivälin huipustaan. Taloudellisesti Zhipu kasvattaa liikevaihtoa nopeasti (~132 % vertailukaudesta), mutta kuluttaa raskaasti tutkimukseen ja kehitykseen ilman lähiajan kannattavuusnäkymiä .