Aave V4 siirtyy 4,6 biljoonan dollarin arvopaperilainamarkkinoille: tokenisoidut osakkeet, automaattiset takaisinostot ja Stani Kulechovin Kraken-kiistojen kumoaminen selitettynä

Aaven V4-protokollapäivitys, joka lanseerattiin Ethereum-pääverkossa maaliskuun 2026 lopussa, on merkittävin arkkitehtoninen kehitysaskel DeFi-lainajätille sen perustamisen jälkeen. Päivitys ei ole pelkästään iteratiivinen – se on suunniteltu siltaamaan hajautetun rahoituksen ja perinteisten arvopaperimarkkinoiden välinen kuilu, ja se kohdistuu nimenomaan 4,6 biljoonan dollarin globaaliin arvopaperilainateollisuuteen. V4-lanseerauksen ohella perustaja Stani Kulechov on käsitellyt markkinahuhuja, hallinnon uudistuksia ja laajamittaista tokenomiikan uudistusta, joka muuttaa perusteellisesti sitä, miten arvo virtaa AAVE:n haltijoille.

Aave V4: Uusi arkkitehtuuri arvopaperirahoitukselle

Aave V4:n ytimessä on hub-and-spoke-arkkitehtuuri, joka erottaa yhdistetyn moniketjuisen likviditeettikeskuksen modulaarisista, räätälöitävistä lainauspinnoista . Tämä muotoilu ratkaisee yhden DeFin pysyvimmistä ongelmista: likviditeetin pirstaloitumisen. Sen sijaan, että likviditeetti olisi eristettynä eri ketjuilla, V4 kerää likviditeetin keskuskeskukseen, kun taas jokainen lainamarkkina – mukaan lukien uudet arvopaperipainotteiset – toimii omana itsenäisenä pinonavanaan .

V4:n myötä Aave suunnittelee lisäävänsä kolme uutta arvopaperirahoitusominaisuutta :

• Arvopaperivakuudelliset lainat – tokenisoitujen osakkeiden käyttäminen vakuutena stablecoin-lainoille
• Ketjupohjaiset repo-tyyppiset transaktiot – läpinäkyvä, vakuudellinen lyhytaikainen lainaus
• Arvopaperilainaus – tokenisoitujen osakepositioiden suora lainaaminen ilman välikäsiä

Tavoitteena, kuten Aave Labs on todennut, on "rakentaa arvopaperirahoitus uudelleen" tuomalla tämä markkina ketjuun . Hub-and-spoke-malli mahdollistaa sen, että jokainen arvopaperimarkkina voi toimia omalla riskiprofiilillaan ja korkokäyrällään samalla, kun se ammentaa likviditeettiä jaetusta keskuskeskuksesta, mikä antaa Aavelle mahdollisuuden tukea turvallisesti uusia omaisuusluokkia pirstaloimatta pääomaa .

Aave V4:n alkuperäinen konfiguraatio sisältää kolme keskuskeskusta – Prime, Optimizer ja Institutional – joista jokainen on räätälöity erilaisille vakuus- ja riskiprofiileille . Konservatiiviset tarjonta- ja lainauskatot asetettiin lanseerauksen yhteydessä mahdollistamaan hallittu skaalautuminen olemassa olevan V3-käyttöönoton rinnalla .

4,6 biljoonan dollarin markkinamahdollisuus

Aave tähtää globaaleille arvopaperilainamarkkinoille, joilla on 4,6 biljoonaa dollaria omaisuutta lainassa ja jotka tuottivat arviolta 150 miljardia dollaria tuloja vuonna 2025 . Tämä luku perustuu toimialan arvioihin, joita on laajalti siteerattu Aaven laajentumissuunnitelmia käsittelevissä raporteissa. Toinen lähde viittasi laajempaan arvopaperirahoituksen maksupooliin, jonka koko on 150 miljardia dollaria , kun taas toinen arvioi arvopaperilainauksen tulomahdollisuuden olevan 150 miljardia dollaria vuonna 2025 . Tarkka kokonaismarkkinatulo vaihtelee lähteestä riippuen, koska eri raportit sisältävät tai jättävät pois eri alasektoreita, kuten repo- ja marginaalilainauksen.

Suurin osa tästä toiminnasta tapahtuu tällä hetkellä ketjun ulkopuolella välittäjien, kuten prime-välittäjien ja säilytyspankkien, kautta. Aave pyrkii valloittamaan osuuden tarjoamalla läpinäkyvää, välikädetöntä lainausta ketjussa .

Kun laajentumissuunnitelma julkistettiin kesäkuun 2026 lopussa, AAVE-tokenin hinta nousi noin 31 prosenttia noin 97 dollariin , mikä heijastaa sijoittajien optimismia protokollan kyvystä valloittaa osuus markkinoista, jotka ovat useita kertaluokkia suuremmat kuin nykyinen DeFi-lainaus.

Mitä Stani Kulechov kielsi Krakenin token-kaupasta

Kesäkuun 2026 lopussa ilmestyi raportteja, joissa vedottiin nimettömiin lähteisiin ja joiden mukaan Krakenin emoyhtiö Payward neuvottelisi 15 prosentin osuuden ostamisesta Aave Groupista 385 miljoonan dollarin arvostuksella . Väitetty kauppa olisi sisältänyt 35 000 ETH:n tarjoamisen 250 000 AAVE-tokenista ja osakeomistuksesta – hinta, joka edustaa noin 70 prosentin alennusta AAVE:n täysin laimennettuun arvostukseen verrattuna .

Stani Kulechov kiisti nämä väitteet julkisesti useissa sosiaalisen median julkaisuissa ja lausunnoissa :

• Aave Labs ei myisi AAVE-tokeneita 70 prosentin alennuksella. Kulechov kirjoitti sarkastisesti: "Ensinnäkin, EI OLE MITÄÄN MAHDOLLISUUTTA, että myisimme AAVE:a 70 prosentin alennuksella lol" .
• Raportoidut ehdot kuvasivat keskusteluja virheellisesti .
• Hän myönsi, että keskusteluja ulkopuolisen instituution kanssa oli käyty, mutta ei näillä ehdoilla .
• Hän huomautti, että kuka tahansa osapuoli voi yksinkertaisesti ostaa AAVE-tokeneita avoimilta markkinoilta sen sijaan, että neuvottelisi alennetusta yksityismyynnistä .

Kulechov totesi myös, että Aave Labsin AAVE-allokaatiosta on keskusteltu useiden osapuolten kanssa osana mahdollisia pitkäaikaisia strategisia kumppanuuksia . Vaikka hän kielsi Krakenin ehtoja koskevat väitteet, hän ei sulkenut pois mahdollisuutta, että Aave Labs myisi osan AAVE-omistuksistaan tulevaisuudessa eri ehdoilla .

Uudet taloudelliset mekanismit: "Aave Will Win" ja Aavenomics 3.0

Aave Will Win (AWW) -kehys

Aave DAO hyväksyi AWW:n kahdessa vaiheessa helmi-huhtikuussa 2026 – alustava hyväksyntä noin 75 prosentilla helmikuussa, sitten muodollinen rahoitusäänestys huhtikuussa samankaltaisella tuella. AWW uudisti perusteellisesti tulovirtoja vastineeksi kehitysbudjetista .

Keskeiset ehdot:

• 100 prosenttia tuloista Aave Protocolista, GHO-stablecoinista, Aave Appista, Aave Prosta ja Aave Swapsista virtaa nyt Aave DAO:lle / AAVE-tokenin haltijoille .
• Vastineeksi DAO myönsi Aave Labsille alkuperäisen rahoituspaketin – 25 miljoonaa dollaria stablecoineina ja 75 000 AAVE-tokenia (arvoltaan noin 8,2 miljoonaa dollaria tuolloin), yhteensä noin 50–51 miljoonaa dollaria ensimmäisenä vuonna .
• Kehys ratkaisi kuukausia kestäneen hallintojännitteen siitä, kuka hallitsee Aave-brändättyjen tuotteiden tuloja, riidan, joka alkoi, kun swap-maksut ohjattiin pois DAO:n kassasta vuoden 2025 lopussa .

Kulechov kuvaili AWW:tä "Aaven historian tärkeimmäksi ehdotukseksi" . Kehys myös vahvisti Aave V4:n kanoniseksi protokollaksi ja siirsi brändin immateriaalioikeudet uudelle säätiölle .

Aavenomics 3.0 – Automaattiset takaisinostot

Kesäkuun 2026 lopussa, samanaikaisesti Kraken-kiistojen kanssa, Kulechov esitteli Aavenomics 3.0:n, tokenomiikan uudistuksen, joka sisältää :

• Automaattiset, ei-harkinnanvaraiset ketjupohjaiset takaisinostot – korvaa aiemman harkinnanvaraisen takaisinosto-ohjelman, joka vaati hallintoäänestyksen joka kerta .
• Rahoitetaan 100 prosentilla kaikista protokollan ja GHO:n tuotoista, jotka nyt kertyvät AAVE-tokenin haltijoille AWW:n mukaisesti .
• Kuvattu "muuttumattomaksi" takaisinostomekanismiksi, joka toimii automaattisesti ilman, että tarvitaan ylimääräisiä hallintoäänestyksiä .

Nykyisen ohjelman puitteissa Aave Finance Committeella oli valtuudet toteuttaa AAVE-takaisinostoja jälkimarkkinoilta 1 miljoonalla dollarilla viikossa eli noin 50 miljoonalla dollarilla vuodessa . Aavenomics 3.0 korvaisi tämän laajamittaisemmalla, täysin automatisoidulla ohjelmalla.

Kulechov korosti, että Aave Labs toimii vain palveluntarjoajana DAO:lle eikä ota mitään protokollan tuotoista – kaikki ne ohjautuvat takaisin AAVE:n haltijoille . Hän paljasti, että Aave tuottaa noin 134 miljoonaa dollaria vuosittaisia tuloja , mikä korostaa sitä mittakaavaa, jolla arvoa voisi virrata takaisinostomekanismiin.

Mitä tämä kaikki tarkoittaa Aavelle

Aave toteuttaa samanaikaisesti useita asioita: tekninen päivitys (V4), joka on suunniteltu tukemaan biljoonien omaisuutta, markkinoiden laajennus suurimmille ketjun ulkopuolisille lainamarkkinoille, hallinnon sopimus, joka yhdistää kaikki osapuolet AAVE-tokenin taakse, ja tokenomiikan päivitys, joka lupaa pysyviä, automaattisia takaisinostoja merkittävistä protokollan tuotoista. Kraken-huhu, vaikka se kiellettiinkin, osoitti, kuinka arvokkaaksi osa Aaven tulevista tulovirroista on tullut ulkopuolisille instituutioille – vaikka raportoidut ehdot osoittautuivatkin virheellisiksi.