Tekoälyinvestointien buumi: jyrkempi kuin aiemmat kuplat

BIS varoitti, että nykyinen tekoälyvetoinen investointiaalto on jyrkempi kuin aiemmat "kupla"-jaksot. Markkinajohtajuuden kova kilpailu, tarjontapullonkaulat ja yli-investoinnin riski heijastavat aiempien innovaatiovetoisten nousu- ja laskusyklien kaavoja .

Yhdysvaltojen suurimmat hyperskaalaajat – viisi johtavaa pilvipalveluyritystä – ovat ennusteiden mukaan investoimassa yli biljoona dollaria tekoälyinfrastruktuuriin vuoteen 2026 mennessä. Tämä mittakaava voi BIS:n mukaan kääntyä vahingolliseksi ja pitkäksi "investointien romahdukseksi", jos tulosodotukset eivät toteudu .

Keskeinen havainto on, että osakehinnat ovat edellä velkamarkkinoiden hinnoittelua, mikä korostaa buumin rahoituksen haurautta . Investointien rahoitus on siirtymässä yhä enemmän liiketoiminnan kassavirroista velkarahoitukseen, ja varoja kanavoidaan yhä useammin kevyesti säänneltyjen yksityisten luottokanavien ja hedge-rahastojen kautta, mikä luo sääntelijöille sokeita pisteitä .

Raportti nosti esiin "tekoälyn toimitusketjun monimutkaiset vuorovaikutussuhteet" ja teknologiayritysten väliset sijoitusrakenteet, joissa tekoälyyritysten, toimittajien ja sijoittajien toisiinsa kytkeytyvä rahoitus voi nopeasti voimistaa tappioita laskusuhdanteessa .

Tekoälyosakkeiden korjausliike voisi laukaista laajemman varallisuusvaikutuksen kautta tapahtuvan kulutuksen laskun, kun venyneet omaisuusarviot purkautuvat ja kiristävät kotitalouksien taseita . BIS huomautti, että rahoituksen välityksen nopea siirtyminen pankeista pankkien ulkopuolisille rahoituslaitoksille (NBFI) tarkoittaa, että tekoälyn laskusuhdanne voisi purkaantua paljon nopeammin ja jyrkemmin kuin aiemmat pankkikriisit .

Ennätyskorkea julkinen velka ja "julkisen talouden ja rahoitusvakauden kytkös"

Suurten talouksien lähes ennätyskorkeat julkiset velkataakkat ovat luoneet sen, mitä BIS kutsuu uudeksi "julkisen talouden ja rahoitusvakauden kytkökseksi" . Korkean julkisen velan ja voimakkaasti velkaantuneiden hedge-rahastojen kasvavan roolin yhteispeli valtionlainamarkkinoilla lisää rahoitusvakausriskejä .

Keskeisten joukkolainamarkkinoiden likviditeetti on muuttunut hauraammaksi, ja velkaantuneet pankkien ulkopuoliset välittäjät voivat voimistaa ja nopeuttaa valtionlainojen arvon jyrkkiä laskuja, mikä kiristää nopeasti rahoitusolosuhteita ja monimutkaistaa keskuspankkien politiikkaa .

BIS varoitti, että valtionlainamarkkinat ovat nyt mahdollinen stressin lähde eivätkä iskunvaimentaja. Korkeat velkatasot ja suuremmat uudelleenrahoitusriskit voivat kiihdyttää joukkolainojen tuottojen nousua .

Pankkien ulkopuoliset välittäjät ja rahoitusmarkkinoiden hauraus

Raportti korosti, että pankkisektorin ulkopuolisten kanavien valvonta on riittämätöntä, mikä jättää järjestelmän alttiiksi äkillisille lunastuksille ja pakkomyynnille . Yksityisten luottojen, hedge-rahastojen velkavivun ja tekoälyn rahoituskanavien nopea kasvu luo merkittäviä tieto- ja sääntelyaukkoja .

BIS varoitti, että velkaantuneet pankkien ulkopuoliset välittäjät, jotka toimivat läpinäkymättömien kanavien kautta, voivat laukaista salamanromahduksia, joita perinteiset pankkien turvajärjestelmät eivät ole suunniteltu käsittelemään .

BIS vaatii kiireellisiä poliittisia toimia

BIS kehotti päättäjiä toimimaan nyt neljällä rintamalla :

1. Hintavakaus – varmistettava, että inflaatio-odotukset pysyvät ankkuroituina erityisesti Hormuzinsalmen viimeaikaisen tarjontasokin ja uusien inflaatioriskien jälkeen .
2. Julkisen talouden kestävyys – alennettava korkeita velkatasoja palauttaakseen hallitusten kyvyn vastata tuleviin kriiseihin .
3. Valvonnan vahvistaminen pankkisektorin ulkopuolella – säännelttävä pankkien ulkopuolisia välittäjiä ja suljettava tietoaukot yksityisissä luotoissa, hedge-rahastojen velkavivussa ja tekoälyn rahoituskanavissa .
4. Rakenteelliset uudistukset – toteutettava pitkän aikavälin tuottavuutta ja kasvua edistäviä uudistuksia kestävän sopeutuksen tukemiseksi .

BIS:n pääjohtaja Pablo Hernández de Cos varoitti, että viivyttely tekee tulevista sopeutuksista vain kalliimpia ja lisää vaikeiden kompromissien mahdollisuutta .

Tekoälyinvestointien buumi: jyrkempi kuin aiemmat kuplat

BIS varoitti, että nykyinen tekoälyvetoinen investointiaalto on jyrkempi kuin aiemmat "kupla"-jaksot. Markkinajohtajuuden kova kilpailu, tarjontapullonkaulat ja yli-investoinnin riski heijastavat aiempien innovaatiovetoisten nousu- ja laskusyklien kaavoja .

Yhdysvaltojen suurimmat hyperskaalaajat – viisi johtavaa pilvipalveluyritystä – ovat ennusteiden mukaan investoimassa yli biljoona dollaria tekoälyinfrastruktuuriin vuoteen 2026 mennessä. Tämä mittakaava voi BIS:n mukaan kääntyä vahingolliseksi ja pitkäksi "investointien romahdukseksi", jos tulosodotukset eivät toteudu .

Keskeinen havainto on, että osakehinnat ovat edellä velkamarkkinoiden hinnoittelua, mikä korostaa buumin rahoituksen haurautta . Investointien rahoitus on siirtymässä yhä enemmän liiketoiminnan kassavirroista velkarahoitukseen, ja varoja kanavoidaan yhä useammin kevyesti säänneltyjen yksityisten luottokanavien ja hedge-rahastojen kautta, mikä luo sääntelijöille sokeita pisteitä .

Raportti nosti esiin "tekoälyn toimitusketjun monimutkaiset vuorovaikutussuhteet" ja teknologiayritysten väliset sijoitusrakenteet, joissa tekoälyyritysten, toimittajien ja sijoittajien toisiinsa kytkeytyvä rahoitus voi nopeasti voimistaa tappioita laskusuhdanteessa .

Tekoälyosakkeiden korjausliike voisi laukaista laajemman varallisuusvaikutuksen kautta tapahtuvan kulutuksen laskun, kun venyneet omaisuusarviot purkautuvat ja kiristävät kotitalouksien taseita . BIS huomautti, että rahoituksen välityksen nopea siirtyminen pankeista pankkien ulkopuolisille rahoituslaitoksille (NBFI) tarkoittaa, että tekoälyn laskusuhdanne voisi purkaantua paljon nopeammin ja jyrkemmin kuin aiemmat pankkikriisit .

Ennätyskorkea julkinen velka ja "julkisen talouden ja rahoitusvakauden kytkös"

Suurten talouksien lähes ennätyskorkeat julkiset velkataakkat ovat luoneet sen, mitä BIS kutsuu uudeksi "julkisen talouden ja rahoitusvakauden kytkökseksi" . Korkean julkisen velan ja voimakkaasti velkaantuneiden hedge-rahastojen kasvavan roolin yhteispeli valtionlainamarkkinoilla lisää rahoitusvakausriskejä .

Keskeisten joukkolainamarkkinoiden likviditeetti on muuttunut hauraammaksi, ja velkaantuneet pankkien ulkopuoliset välittäjät voivat voimistaa ja nopeuttaa valtionlainojen arvon jyrkkiä laskuja, mikä kiristää nopeasti rahoitusolosuhteita ja monimutkaistaa keskuspankkien politiikkaa .

BIS varoitti, että valtionlainamarkkinat ovat nyt mahdollinen stressin lähde eivätkä iskunvaimentaja. Korkeat velkatasot ja suuremmat uudelleenrahoitusriskit voivat kiihdyttää joukkolainojen tuottojen nousua .

Pankkien ulkopuoliset välittäjät ja rahoitusmarkkinoiden hauraus

Raportti korosti, että pankkisektorin ulkopuolisten kanavien valvonta on riittämätöntä, mikä jättää järjestelmän alttiiksi äkillisille lunastuksille ja pakkomyynnille . Yksityisten luottojen, hedge-rahastojen velkavivun ja tekoälyn rahoituskanavien nopea kasvu luo merkittäviä tieto- ja sääntelyaukkoja .

BIS varoitti, että velkaantuneet pankkien ulkopuoliset välittäjät, jotka toimivat läpinäkymättömien kanavien kautta, voivat laukaista salamanromahduksia, joita perinteiset pankkien turvajärjestelmät eivät ole suunniteltu käsittelemään .

BIS vaatii kiireellisiä poliittisia toimia

BIS kehotti päättäjiä toimimaan nyt neljällä rintamalla :

1. Hintavakaus – varmistettava, että inflaatio-odotukset pysyvät ankkuroituina erityisesti Hormuzinsalmen viimeaikaisen tarjontasokin ja uusien inflaatioriskien jälkeen .
2. Julkisen talouden kestävyys – alennettava korkeita velkatasoja palauttaakseen hallitusten kyvyn vastata tuleviin kriiseihin .
3. Valvonnan vahvistaminen pankkisektorin ulkopuolella – säännelttävä pankkien ulkopuolisia välittäjiä ja suljettava tietoaukot yksityisissä luotoissa, hedge-rahastojen velkavivussa ja tekoälyn rahoituskanavissa .
4. Rakenteelliset uudistukset – toteutettava pitkän aikavälin tuottavuutta ja kasvua edistäviä uudistuksia kestävän sopeutuksen tukemiseksi .

BIS:n pääjohtaja Pablo Hernández de Cos varoitti, että viivyttely tekee tulevista sopeutuksista vain kalliimpia ja lisää vaikeiden kompromissien mahdollisuutta .