Temasek uskoo tekoälyyn – vaikka infrastruktuuriin uppoaa valtavia summia

Temasek ei pidä hyperskaalaajien eli erittäin suurten pilvipalveluyhtiöiden tekoälyinvestointien mittakaavaa syynä vetäytyä alalta. Yhtiön Pohjois-Amerikan-johtajan mukaan investointeja rahoittavilla yrityksillä on vahvat taseet, ja ne uskovat tekoälyn yleistymisen tukevan sijoitustensa riskin huomioivaa tuottoa. Tämä on Temasekin perustelu – ei riippumatonta näyttöä siitä, että jokainen datakeskus tai siruhanke olisi kannattava. 15

Panostusten mittakaava on huomattava: analyytikot arvioivat hyperskaalaajien investointien ylittävän biljoona dollaria vuoteen 2027 mennessä. Rahaa tarvitaan etenkin kalliisiin siruihin ja datakeskuksiin. Samaan aikaan joukkolainamarkkinoiden heilahtelu ja odotukset rahapolitiikan kiristymisestä ovat herättäneet kysymyksiä menojen kestävyydestä. 1

Miksi Temasek suhtautuu menoihin luottavaisesti?

Temasekin Pohjois-Amerikan-johtaja Jane Atherton perusteli yhtiön näkemystä kahdella seikalla: infrastruktuuri-investointeja rahoittavilla yrityksillä on hänen mukaansa maailman vahvimpia taseita, ja ne odottavat sijoitustensa tuottavan riskit huomioivalla tavalla tekoälyn käytön kasvaessa. 15

Kyse on investoivien yhtiöiden taloudellisesta kantokyvystä ja niiden omista tuotto-odotuksista. Se ei vielä osoita, että kysyntä vastaa ennusteita, infrastruktuuria käytetään tehokkaasti tai kaikki alan suuret toimijat menestyvät. Ero on tärkeä: usko koko alan mahdollisuuksiin ei ole lupaus siitä, että jokainen hanke tuottaa samalla tavalla. 115

Tekoälysijoituksia koko arvoketjuun

Temasek on kertonut, että tekoälyyn liittyvät sijoitukset muodostavat noin kuusi prosenttia sen salkusta. Tavoitteena on kasvattaa osuus enintään 15 prosenttiin vuoteen 2031 mennessä. Salkussa on jo sijoituksia muun muassa Anthropiciin ja OpenAI:hin. 5

Yhtiön suunnitelma ei rajoitu tekoälymallien kehittäjiin. Se aikoo sijoittaa viiteen tekoälyn arvoketjun osa-alueeseen: energiaan ja datakeskuksiin, puolijohteisiin, pilvipalveluntarjoajiin, perustamalleihin sekä tekoälysovelluksiin ja ohjelmistoinfrastruktuuriin. 8 Näin strategia kattaa sekä tekoälyn kehittämiseen ja tarjoamiseen tarvittavan infrastruktuurin että itse mallit ja sovellukset.

Yhdysvallat on suurin markkina, mutta riskit eivät katoa

Temasek kertoo Yhdysvaltojen olevan sen suurin markkina. Yhtiö perustelee asemaa markkinoiden syvyydellä ja tarjolla olevien sijoituskohteiden laajuudella. Tämä kertoo Yhdysvaltojen merkityksestä Temasekille, mutta ei yksin osoita, että kaikki sen tekoälysijoitukset keskittyisivät sinne. 10

Yhtiö on myös sanonut pitävänsä noin neljänneksen salkustaan likvideinä varoina, jotta se voi kestää markkinashokkeja ja siirtää pääomaa tilanteen muuttuessa. Tämä antaa taustaa Temasekin tavalle hallita salkun joustavuutta, mutta ei poista tekoälyinfrastruktuuriin liittyviä sijoitusriskejä. 3

Mitä tiedetään Temasekin tekoälyn turvallisuutta koskevasta kannasta?

Käytettävissä oleva uutisointi käsittelee Temasekin sijoitusperusteita, salkkutavoitetta ja painopistealueita. Se ei kuitenkaan kerro yhtiön tarkasta kannasta tekoälyn turvallisuuteen. Suunnitelmaa sijoittaa tekoälyn eri osa-alueisiin ei siksi pidä tulkita näytöksi tietystä turvallisuuslinjauksesta tai -arviosta.