Heikko työllisyysraportti ei riittänyt nostamaan kultaa ja hopeaa

Kulta ja hopea päättivät 2. lokakuuta 2026 päättyneen viikon laskuun, vaikka Yhdysvaltain työllisyysraportti jäi odotuksia heikommaksi. Raportin jälkeen metallien hinnat nousivat hetkeksi, mutta nousu suli, kun valtionlainojen tuotot kääntyivät jälleen ylöspäin ja dollari pysyi vahvana. Nämä tekijät painoivat enemmän kuin muuttuneet korko-odotukset ja turvasatamakysyntä. 11015

Miksi korot ja dollari painoivat jalometalleja?

Kulta ja hopea eivät maksa korkoa. Kun valtionlainoista saa korkeampaa tuottoa, sijoittaminen korottomiin jalometalleihin voi vaikuttaa vähemmän houkuttelevalta. Vahva dollari puolestaan tekee dollarimääräisistä metalleista kalliimpia muissa valuutoissa ostaville. Nämä paineet vaikuttivat jo ennen työllisyysraporttia, ja kullan viikko oli jäämässä toiseksi peräkkäiseksi laskuviikoksi. 15

Syyskuussa Yhdysvaltoihin syntyi vain 29 000 työpaikkaa, selvästi ekonomistien odotuksia vähemmän. Raportin julkaisun jälkeen valtionlainojen tuotot laskivat aluksi, mutta liike ei pitänyt: kymmenvuotisen valtionlainan tuotto kävi noin 5,16 prosentissa ennen kuin lähestyi myöhemmin samana päivänä 5,30 prosenttia. Tuottojen nousu söi kullan ja hopean alkupäivänousua. 1015

Miksi työllisyysraportti nosti hintoja vain hetkeksi?

Heikot työllisyysluvut vähensivät markkinoiden odotuksia siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki Fed nostaisi korkoja lokakuussa. Korko-odotusten lasku ja tuottojen alkuvaiheen notkahdus tukivat kultaa ja hopeaa perjantain kaupankäynnin alussa. Myös turvasatamien kysyntä antoi niille hetkellistä tukea. 8

Myöhemmin molempien metallien hinnat kuitenkin laskivat. Markkinoilla pysyivät taustalla korkeat lainatuotot, vahva dollari ja öljymarkkinoiden riskit. Työllisyysraportti muutti korko-odotuksia, mutta ei poistanut muita hintoja painavia tekijöitä. 10

Öljy ja Yhdysvaltain ja Iranin jännitteet vaikuttivat kahteen suuntaan

Huoli Yhdysvaltain ja Iranin konfliktin mahdollisesta kärjistymisestä lisäsi turvasatamien kysyntää. Öljymarkkinoiden riskit vaikuttivat kuitenkin myös toiseen suuntaan: korkeammat öljyn hinnat voivat kasvattaa inflaatiopaineita ja pitää korkotason markkinoiden huomion keskipisteessä. Tällä viikolla inflaatio- ja korkohuolet rajoittivat geopoliittisen epävarmuuden tuomaa hyötyä kullalle. 71014

Siksi jännitteet eivät automaattisesti johtaneet kestävään hintaralliin. Turvasatamaostot tukivat metalleja, mutta öljyn, inflaation ja lainakustannusten ympärillä pyörivät huolet painoivat niitä samaan aikaan. 714

Pidemmän aikavälin ostot eivät estäneet viikon laskua

Keskuspankkien ostot ja kultaan sijoittavien pörssinoteerattujen rahastojen (ETF:ien) kysyntä mainittiin kullan pidemmän aikavälin tukitekijöinä. Käytettävissä olevat tiedot eivät kuitenkaan kerro, kuinka paljon ne vaikuttivat hintoihin juuri tällä viikolla. Ne eivät riittäneet kumoamaan korkojen ja dollarin aiheuttamaa painetta. 14

Kitcon viikoittaisessa kyselyssä analyytikot olivat lähellä pessimistisen enemmistön muodostumista, ja yksityissijoittajien aiempi optimismi oli laantunut. Tunnelmakysely ei ennusta hintakehitystä, mutta se kertoo, että työllisyysraportin jälkeisen nousun nopea hiipuminen muutti markkinoiden lyhyen aikavälin odotuksia. 14

Mitä markkinat seuraavat seuraavaksi?

Jalometallien kannalta keskeistä on, muuttavatko uudet talousluvut ja Fedin viestit korko-odotuksia — ja sitä kautta valtionlainojen tuottojen ja dollarin suuntaa. Fedin edellisen kokouksen pöytäkirja ja tulevat inflaatiotiedot tarjoavat sijoittajille lisätietoa päätöksenteon perusteista ja hintapaineista. 14

Jos inflaatio pysyy sitkeänä tai korkonäkymä kiristyy, korot voivat pysyä korkeina ja painaa metalleja. Vähemmän rajoittava korkonäkymä puolestaan voisi antaa kullalle ja hopealle tilaa elpyä. Nämä ovat ehdollisia mahdollisuuksia, eivät varma ennuste. 14