Tekoälybuumin hintalappu kasvaa. Milloin investoinnit alkavat tuottaa?

Tekoälyinfrastruktuuriin suunnitellaan investointeja, joiden mittakaavaa verrataan jo rautatie- ja internetbuumeihin. Suuret summat eivät kuitenkaan itsessään todista, että panostukset tuottavat riittävästi. Ratkaisevaa on, syntyykö tekoälypalveluista kestävää liikevaihtoa ja saavatko niitä käyttävät yritykset aikaan merkittäviä tuottavuushyötyjä. Toistaiseksi näyttö on ristiriitaista – ja suurimmat luvut ovat ennusteita, eivät jo toteutuneita menoja.

Investointien mittakaava on valtava

J.P. Morgan Asset Managementin mukaan suuret pilvipalveluyhtiöt käyttivät pääomainvestointeihin yli 400 miljardia dollaria vuonna 2025. Vuonna 2026 summan arvioidaan lähestyvän 800 miljardia dollaria. Kyse on nopeasti kasvavista vuosittaisista investoinneista, joita ei pidä rinnastaa suoraan vuosikymmenten kumulatiivisiin ennusteisiin. 9

PwC:n perusennusteessa maailmanlaajuiset datakeskusten pääomainvestoinnit nousevat 31,6 biljoonaan dollariin vuoteen 2050 mennessä. Kyse on tulevaa kulutusta koskevasta arviosta, ei jo käytetyn rahan määrästä. Reutersin mukaan PwC pitää ennustettua rakentamista inflaatiokorjauksen jälkeenkin rautatie- ja dotcom-buumeja suurempana. 111

Myös Yhdysvaltojen investointiputki on huomattava. Taloustieteilijä Stijn Van Nieuwerburgh arvioi, että tekoälyinfrastruktuuriin voisi siellä kulua 10,3 biljoonaa dollaria vuosina 2025–2032. Tämä vastaisi keskimäärin noin 3,6 prosenttia Yhdysvaltain bruttokansantuotteesta vuodessa tuona aikana. Kyseessä on investointiennuste, ei lopullinen toteutunut summa.

Millaiset tuotot oikeuttaisivat panostukset?

Bain arvioi vuoden 2025 analyysissaan, että vuoteen 2030 mennessä ennakoidun tekoälyn laskentakapasiteetin kysynnän rahoittaminen edellyttäisi noin kahden biljoonan dollarin vuotuista liikevaihtoa. Vaikka tekoälyn tuomat säästöt otettaisiin huomioon, Bainin arvion mukaan vuosittainen vaje olisi noin 800 miljardia dollaria. Nämä luvut kuvaavat tiettyihin oletuksiin perustuvaa skenaariota, eivät jo toteutunutta rahoitusvajetta.

Bainin analyysi nostaa esiin myös sen, ettei nykyisten markkinoiden tuottavuuden paraneminen välttämättä yksin riitä perustelemaan investointeja. Lisää tuloja voisi syntyä uusista käyttötavoista ja markkinoista, esimerkiksi tekoälyohjatuista roboteista tai akkujen ja puolijohteiden uusien materiaalien löytämisestä. Nämä ovat mahdollisia tulevaisuuden arvonlähteitä, eivät varmoja tuottoja. 1

On myös syytä erottaa toisistaan investointibuumin aikana ansaittu liikevaihto ja tekoälyä lopulta käyttävien yritysten saamat hyödyt. Siru-, pilvipalvelu- ja datakeskustoimittajille syntyy tuloja, kun infrastruktuuria rakennetaan. Se ei vielä osoita, että tekoälyä käyttöön ottavat yritykset hyötyvät siitä niin paljon, että ne jatkavat palveluiden ostamista nykyiseen tahtiin.

Tuottavuushyötyjä näkyy, mutta näyttö on vielä rajallista

Tekoälyn kaupallistumisesta on jo merkkejä, mutta myös varovaisuuteen on syytä. J.P. Morgan kertoo pilvipalveluliikevaihdon kasvavan nopeasti. Yhdysvaltain työn tuottavuus kuitenkin kasvoi kolmen viimeisimmän vuosineljänneksen aikana keskimäärin noin 1,3 prosenttia. J.P. Morganin mukaan vauhti sopii paremmin yhteen 2010-luvun vaimean tuottavuuskehityksen kuin selvän tekoälyvetoisen kiihtymisen kanssa. 915

Reutersin raportoimassa yrityskokemusta käsitelleessä jutussa monet yritykset kertoivat yhä kamppailevansa saadakseen tekoälyinvestoinneistaan merkittävää hyötyä. Jutussa mainituissa kyselyissä 15 prosenttia yhden johtajakyselyn vastaajista kertoi tekoälyn parantaneen voittomarginaaleja edeltävän vuoden aikana. Toisessa kyselyssä viisi prosenttia vastaajista sanoi nähneensä tekoälystä laaja-alaista arvoa. Tulokset koskevat tiettyjä kyselyjä ja ajanjaksoja, eivät kaikkia yrityksiä, mutta ne kuvaavat odotusten ja osoitettujen tuottojen välistä kuilua.

Voivatko hyödyt näkyä vasta vuosikymmenten päästä?

Hitaasti realisoituvat hyödyt ovat mahdollisia, mutta se ei takaa, että nykyiset investoinnit lopulta osoittautuvat kannattaviksi. Taloustieteilijä Diane Coyle on huomauttanut, että aiempien mullistavien teknologioiden tuottavuusvaikutusten esiin tuleminen saattoi kestää noin 10–50 vuotta. Historiallinen vertailu muistuttaa, ettei teknologian arvoa aina voi arvioida sen varhaisimpien tuottojen perusteella. Se ei kuitenkaan ennusta, milloin tekoälyn vaikutukset näkyvät. 8

Rahoituksen lähiajan näkymät ovat silti tärkeitä. Van Nieuwerburghin arvio kuvaa suurta investointitarvetta, joka syntyy ennen kuin koko talouden laajuisista hyödyistä on varmuutta. Bainin arvioima liikevaihtovaje puolestaan riippuu oletuksista tulevasta laskentatehon kysynnästä, kustannuksista ja säästöistä. Luvut auttavat hahmottamaan panostuksen mittakaavaa, mutta eivät yksin ratkaise, onnistuuko se.

Tekoälybuumin tuotto on vielä avoin kysymys

PwC:n ennusteissa tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuvat investoinnit ovat rautatie- ja dotcom-buumeja suurempia. Samaan aikaan suurten pilvipalveluyhtiöiden lähivuosien investoinnit kasvavat nopeasti. Näiden panostusten perusteleminen edellyttää kuitenkin kestävää liikevaihtoa ja hyötyjä myös infrastruktuurin myyjien ulkopuolella – esimerkiksi tuottavuuden kasvua ja kokonaan uusien markkinoiden syntyä.

Vielä ei tiedetä, ovatko tuotot riittävän suuria tai millä aikataululla ne ilmestyvät. Pilvipalvelujen liikevaihdon kasvu on rohkaisevaa, mutta tuore tuottavuuskehitys ja yrityskyselyt eivät toistaiseksi osoita koko talouden laajuista hyötyä, joka vastaisi investointiennusteiden mittakaavaa. 915