Vietnamin talouskasvu kiihtyi, mutta 10 prosentin tavoite ei ole vielä varma

Vietnamin talous kasvoi vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä 9,95 % vuodentakaisesta. Kasvu ylitti ekonomistien ennusteet, mutta tammi–syyskuun kasvu jäi 9,01 prosenttiin. Hallituksen tavoite kasvattaa koko vuoden bruttokansantuotetta yli 10 % ei siis ole vielä varma.121317

Kasvu kiihtyi ja ylitti ennusteet

BKT:n kasvu nopeutui ensimmäisen neljänneksen 8,15 prosentista ja toisen neljänneksen tarkistetusta 8,81 prosentista. Kolmannen neljänneksen 9,95 prosentin kasvu oli nopeinta sitten vuoden 2022 kolmannen neljänneksen. Se ylitti myös Bloombergin kahdeksan ekonomistin kyselyssä lasketun 8,65 prosentin mediaaniennusteen sekä Standard Charteredin 8,7 prosentin ennusteen.13173

Tammi–syyskuun 9,01 prosentin kasvu on vahva, mutta koko vuoden tavoite vaatii viimeiseltä neljännekseltä lisää vauhtia. Yli 10 prosentin vuosikasvun saavuttamiseksi loppuvuoden kehityksen on nostettava koko vuoden keskiarvo tavoiterajan yli. Tarvittava kasvutahti riippuu siitä, miten neljännesten BKT painottuu laskelmassa.213

Teollisuus, palvelut ja investoinnit vauhdittivat taloutta

Teollisuus ja rakentaminen kasvoivat tammi–syyskuussa 11,21 % ja vastasivat noin 45 prosentista talouskasvusta. Palveluala kasvoi 8,69 % ja tuotti 49,6 % kasvusta. Raportoituihin tukitekijöihin kuuluivat kotimainen kysyntä ja matkailu. Myös julkisten investointien nopeampi toteutus ja uusien suurhankkeiden käynnistyminen tukivat teollisuutta ja rakentamista.18

Ulkomaisissa suorissa sijoituksissa näkyivät sekä uudet sitoumukset että hankkeisiin jo virranneet varat. Rekisteröityjen suorien ulkomaisten investointien arvo nousi tammi–syyskuussa 50,36 miljardiin dollariin, 76,4 % vuodentakaisesta. Toteutuneet sijoitukset kasvoivat 12,1 % ja ylsivät 21,07 miljardiin dollariin. Luvut mittaavat eri asioita: rekisteröidyt sijoitukset kuvaavat sitoumuksia, kun taas toteutuneet sijoitukset kertovat hankkeisiin jo käytetyistä varoista.19

Reutersin mukaan myös vienti ja infrastruktuuri-investoinnit tukivat kolmannen neljänneksen kasvua.1 Teollisuus, kotimaiset palvelut ja investoinnit tarjosivat taloudelle useita kasvun lähteitä viennin rinnalla.18

Syyskuun ylijäämä ei poistanut alkuvuoden alijäämää

Tavaranvienti kasvoi syyskuussa 39,1 % vuodentakaisesta 59,48 miljardiin dollariin, ja tuonti lisääntyi 45,8 % 58,21 miljardiin dollariin. Kuukauden tavarakaupan ylijäämäksi tuli 1,27 miljardia dollaria, kun kauppatase oli ollut alijäämäinen sitä edeltäneet kuukaudet.15

Koko tammi–syyskuun kuva oli toisenlainen: Vietnamin kauppatase oli noin 19,42 miljardia dollaria alijäämäinen, sillä tuonti kasvoi vientiä nopeammin. Syyskuun ylijäämä oli siis yksittäisen kuukauden käänne, ei merkki siitä, että alkuvuoden alijäämä olisi kadonnut.11

Yhdysvallat oli edelleen Vietnamin suurin vientimarkkina. Sinne suuntautuneen viennin arvoksi ilmoitettiin tammi–syyskuussa 140 miljardia dollaria. Suuri riippuvuus yhdestä vientimarkkinasta altistaa näkymiä kauppapolitiikan muutoksille: toimitetuissa lähteissä mainitaan yhdysvaltalaisille tuotteille heinäkuussa 2026 asetettu 12,5 prosentin tulli.15 Käytettävissä olevat luvut eivät kuitenkaan kerro Vietnamin kahdenvälisen kaupan ylijäämän kokoa Yhdysvaltojen kanssa, joten sitä ei voi päätellä pelkästä vientiarvosta.

Inflaatio ja ulkoiset riskit varjostavat loppuvuotta

Kuluttajahinnat olivat syyskuussa 5,08 % korkeammat kuin vuotta aiemmin. Tammi–syyskuun inflaatioksi ilmoitettiin 4,52 %. Maailmanpankin seurantakatsauksen mukaan elokuun inflaation kiihtymiseen vaikuttivat osaltaan öljyn hinnan ja kuljetuskustannusten nousu. Energian kallistuminen voi siis lisätä hintapainetta samaan aikaan, kun talous kasvaa.514

Käytettävissä olevat raportit tuovat esiin energiakustannuksiin ja kauppapolitiikkaan liittyviä riskejä, mutta eivät anna lukua sähkönsaannin mahdollisista rajoitteista. Siksi niiden vaikutusta viimeisen neljänneksen kasvunäkymiin ei voi arvioida näiden tietojen perusteella.

Kolmannen neljänneksen tulos vie Vietnamia lähemmäs kaksinumeroisen kasvun tavoitetta, mutta tavoite ei ole vielä saavutettu. Vientikysynnän, investointien sekä palvelu- ja teollisuustoiminnan vauhdin jatkuminen on loppuvuonna tärkeää. Tammi–syyskuun kauppavaje, hintapaineet ja kansainvälisen kaupan riskit jäävät silti olennaisiksi varauksiksi.11118