Voisiko vakuutus helpottaa pienempien pilviyhtiöiden pääsyä tekoälysirujen rahoitukseen?

Nvidia selvittää, voisiko vakuutus vähentää lainanantajien riskiä, kun lainan vakuutena ovat yhtiön tekoälysirut. Tavoitteena olisi helpottaa etenkin pienempien pilvipalveluyhtiöiden rahoitusta. Yksi keskusteltu vaihtoehto korvaisi lainanantajalle osan tappioista, jos lainanottaja ajautuu maksukyvyttömäksi eikä vakuudeksi annettuja siruja saada myytyä riittävällä hinnalla velan kattamiseksi. Keskustelut ovat vielä varhaisessa vaiheessa, eikä valmiista vakuutuksesta tai rahoitussopimuksesta ole raportoitu. 19

Miten sirulainan vakuutus toimisi?

Pienemmät pilvipalveluyhtiöt, joita kutsutaan usein neopilviyhtiöiksi, voivat käyttää Nvidia-siruja lainansa vakuutena hankkiessaan laitteistoa tekoälyn laskentatehoa varten. Lainanantajalle jää tällöin kaksi riskiä: yritys voi jättää lainan maksamatta, ja sirujen jälleenmyyntiarvo voi olla liian pieni kattamaan jäljellä olevan velan.

Yhden keskustellun mallin mukaan vakuutus korvaisi lainanantajalle osan tappioista, jos nämä riskit toteutuvat. Vakuutusyhtiöt voisivat puolestaan siirtää osan vastuusta edelleen muille sijoittajille, mahdollisesti myös hedge-rahastoille. Raporttien mukaan Nvidia on valmistellut mahdollista järjestelyä jälleenvakuutusvälittäjä Howden Re:n kanssa. 1211

Nvidia on raporttien mukaan toimittanut ainakin yhdelle vakuutusyhtiölle tietoja sirujensa arvon alenemisesta. Niiden avulla voidaan arvioida, miten vakuutena olevan laitteiston arvo saattaa muuttua ajan mittaan – olennainen tieto, jos sirut joudutaan myymään lainan takaisinmaksun turvaamiseksi. 8

Nvidia haluaa siruista rahoitettavia omaisuuseriä

Toimitusjohtaja Jensen Huang on kuvannut tekoälysiruja ”sijoituskelpoiseksi omaisuusluokaksi”: laitteistoksi, joka tuottaa liikevaihtoa ja jonka hankintaa voidaan rahoittaa lainalla sen sijaan, että ostaja maksaisi kaiken heti omista varoistaan. Ajatuksena on, että kun lainanantajat pystyvät arvioimaan ja vakuuttamaan riskejä paremmin, pienempienkin toimijoiden olisi helpompi hankkia rahoitusta grafiikkasuorittimien ostoon ja tarjota laskentapalveluja. Tämä on järjestelyn tavoite, ei vielä osoitettu lopputulos. 13

Vakuutusneuvottelut liittyvät laajempaan pyrkimykseen saada tekoälyinfrastruktuuriin pääomaa myös suurten teknologiayhtiöiden ulkopuolelta. Elokuussa uutisoitiin erillisestä rahoitusaloitteesta, jossa Nvidia ja suuret rahoitusalan toimijat pyrkivät kokoamaan rahoitusta tekoälyn laskentainfrastruktuuriin. Tämä ei kuitenkaan tarkoita, että rahoitus olisi jo järjestynyt tai että vakuutusyhtiöt olisivat sitoutuneet takaamaan neopilviyhtiöiden lainoja. 13

Nvidia on selvittänyt myös muunlaista luottotukea pilviyhtiöille. Reuters kertoi elokuussa, että yhtiö oli keskeyttänyt joitakin järjestelyjä erillisessä rahoitusaloitteessa, jossa pilviyhtiöille tarjottiin luottotukea vastineeksi osuudesta liikevaihtoon. Julkisuuteen tulleiden tietojen perusteella ei voi päätellä, miten tämä aloite liittyy vakuutusneuvotteluihin.

Monta olennaista kysymystä on auki

Kyse ei ole vielä vakiintuneesta vakuutustuotteesta. Julkisista tiedoista eivät käy ilmi lopullinen vakuutusturva, sen hinta tai tappioiden jakautuminen. Myöskään sitä ei tiedetä, kuinka paljon vakuutusyhtiöt tai muut sijoittajat olisivat valmiita ottamaan riskiä – tai johtaako keskustelu lopulta sopimukseen. 19

Vakuutus voisi siirtää osan rahoitusriskistä pois lainanantajilta, mutta se ei poistaisi lainanottajan maksukyvyttömyyden tai sirujen arvon laskun mahdollisuutta. Tähänastiset tiedot eivät myöskään osoita, että suunnitelma olisi jo helpottanut pienempien yhtiöiden rahoituksen saantia.

Osakkeiden takaisinosto on erillinen asia

Rahoituskeskustelujen rinnalla Nvidia ilmoitti kasvattavansa olemassa olevan osakkeiden takaisinosto-ohjelmansa valtuutusta 150 miljardilla dollarilla. Korotus nosti jäljellä olevan takaisinostovaltuutuksen 235 miljardiin dollariin. Kyse ei siis ollut uudesta, erillisestä 150 miljardin dollarin ohjelmasta.