Dieselin hinta karkaa raakaöljyn edelle – pullonkaula on jalostuksessa

Energiapulan painopiste on siirtynyt yhä selvemmin raakaöljyn saamisesta sen jalostamiseen käyttöpolttoaineeksi ja polttoaineen kuljettamiseen markkinoille. Raakaöljy ja diesel liittyvät toisiinsa, mutta ne eivät ole sama tuote: raakaöljy täytyy ensin jalostaa dieseliksi, bensiiniksi tai lentopolttoaineeksi. Siksi öljyn tarjonnan elpyminen ei yksin takaa, että dieselpula helpottaa. Persianlahden maiden ja Venäjän diesel- ja kaasuöljyvienti oli elokuussa yhteensä 1,6 miljoonaa barrelia päivässä helmikuuta vähäisempi.67

Miksi raakaöljyä ei voi suoraan vaihtaa dieseliksi?

Iranin konflikti on häirinnyt jalostamojen toimintaa ja tankkeriliikennettä Lähi-idässä. Venäjän jalostamoihin kohdistuneet vauriot ja polttoaineviennin rajoitukset ovat puolestaan vähentäneet kansainvälisille ostajille tarjolla olevaa dieseliä.320

Muiden jalostajien mahdollisuudet paikata menetettyä tuotantoa ovat rajalliset. Kansainvälisen energiajärjestön IEA:n mukaan jalostamojen läpivirtaus oli elokuussa maailmanlaajuisesti 4,2 miljoonaa barrelia päivässä pienempi kuin vuotta aiemmin. Pudotusta kirjattiin Lähi-idässä, Venäjällä ja osissa Aasiaa.6 Jos raakaöljyn vienti elpyy ennen jalostamojen toimintaa ja valmiiden polttoaineiden kuljetuksia, lisäöljy ei muutu heti lisädieseliksi.

Pienet varastot voimistavat tarjontahäiriöitä

Varastoista voidaan paikata toimituskatkoja, mutta puskurit ovat ohentuneet. Euroopan merkittävässä polttoainekaupan keskuksessa dieselvarastot painuivat syyskuussa kyseisen ajankohdan alimmalle tasolleen. Yhdysvaltain energiatietohallinto EIA arvioi, että dieseliä sisältävien tislevarastojen määrä pysyy alle viimeisten viiden vuoden alimman tason suuren osan vuotta 2027.1318

Kun varastossa on vähemmän polttoainetta ja jalostuskapasiteettia on niukasti vapaana, menetettyjä toimituksia on vaikeampi korvata. Jalostamot myös jakavat tuotantoaan eri polttoaineiden kesken. Reutersin mukaan paineen alla olevat jalostamot ovat suosineet dieseliä ja muita tuotteita laivoissa ja voimalaitoksissa käytettävän polttoöljyn sijaan, mikä on kiristänyt myös sen markkinoita.20

Mitä jalostusmarginaalit kertovat hinnasta?

Crack spread eli jalostusmarginaali tarkoittaa raakaöljyn ja siitä jalostettujen tuotteiden hintaeroa. Kun diesel kallistuu raakaöljyä enemmän, ero kasvaa. Se viittaa siihen, että ongelma liittyy jalostuskapasiteettiin tai valmiin polttoaineen tarjontaan – eikä vain raakaöljyn hintaan.17 Nykytilannetta koskevissa raporteissa jalostusmarginaalien kerrotaan nousseen ennätyksellisiksi samaan aikaan, kun jalostettujen polttoaineiden hinnat ovat kivunneet jyrkästi.15

Raakaöljyn hintakaan ei ole säästynyt paineilta: Lähi-idän tuotanto- ja kuljetushäiriöt ovat nostaneet sitä. Dieselin tarjonta voi silti kiristyä voimakkaammin, sillä polttoaineen saanti riippuu raakaöljyn tuotannon lisäksi toimivista jalostamoista, varastoista ja kuljetusreiteistä.26

Vaikutukset voivat tuntua kuljetuksissa ja hinnoissa

Diesel on tärkeä kustannus kuljetuksissa ja maataloudessa, ja polttoainekulut vaikuttavat myös teollisuuteen. Laivojen polttoaineen niukkuus voi lisätä painetta merikuljetusten kustannuksiin.20 Yritykset saattavat siirtää osan kasvaneista kustannuksista tuotteiden hintoihin, mutta käytettävissä olevat lähteet eivät kerro, kuinka paljon näin tapahtuu tai kuinka suuri vaikutus inflaatioon lopulta on.

Näkymä on siis pitkittyvän niukkuuden riski, ei varma ennuste tietystä hintakehityksestä. IEA:n mukaan Persianlahden öljyvirtojen normalisoituminen viivästyy vuoteen 2027, ja muidenkin arvioiden mukaan dieselpula voi jatkua ensi vuoteen.12 Helpotus riippuu siitä, palautuvatko jalostamojen tuotanto ja vienti, sujuuko laivaliikenne paremmin ja saadaanko varastot jälleen täyteen – ei pelkästään siitä, kasvaako raakaöljyn vienti.