Osakkeet ja kryptojohdannaiset eivät ole sama asia

Pörssisovelluksessa osakkeeseen sidottu kryptotuote ja tokenisoitu osake voivat näyttää samankaltaisilta. Ne eivät silti välttämättä tarjoa samoja omistajan oikeuksia tai sijoittajansuojaa. Tilanne 29. syyskuuta 2026 on se, että Binance, Ondo, OKX ja New Yorkin pörssi NYSE etenevät eri tavoin – eikä NYSE:n suunniteltu digitaalinen kaupankäyntipaikka ole vielä toiminnassa.

Mitä kukin palvelu tarjoaa?

Palvelu	Tuote ja tilanne	Kaupankäyntiajat ja vipu	Saatavuus alueittain
Binance Futures	Seitsemän USDT-marginoitua ikuista futuurisopimusta, joiden kohde-etuutena on yhdysvaltalaisia osakkeita, kuten Hut 8, AMC ja UiPath. Kyse on johdannaisista, ei osakkeista.	Raportin mukaan kauppaa voi käydä ympäri vuorokauden, ja vipu voi olla enintään 20-kertainen.	Lähteen mukaan yhdysvaltalaiset käyttäjät eivät voi käydä niillä kauppaa. Lähteissä ei ole kattavaa luetteloa muiden maiden saatavuudesta.
Ondo Perps	Ikuisfutuurit tulivat markkinoille heinäkuussa. Syyskuun 28. päivän raportin mukaan palveluun lisättiin myös spot-kaupankäynti 12 tokenisoidulla osakkeella ja ETF:llä.	Perps-julkistuksessa kerrotaan 24/7-kaupankäynnistä ja enintään 20-kertaisesta vivusta. Nämä tiedot koskevat johdannaistuotetta. Saatavilla olevassa raportissa ei kerrota uuden spot-kaupankäynnin aukioloajoista tai vivusta.	Perps-tuote lanseerattiin Yhdysvaltojen ulkopuolisille sijoittajille. Lähteet eivät määritä kaikkia rajoitettuja alueita tai uuden spot-tuotteen tarkkoja kelpoisuusehtoja.
OKX	OKX kertoo tokenisoitujen osakkeiden olevan eurooppalaisten käyttäjien saatavilla. Julkaisupäivänä markkinoita oli 100.	Tokenisoiduilla osakkeilla kerrotaan voitavan käydä kauppaa ympäri vuorokauden. OKX:n mainostama enintään 10-kertainen vipu koskee erillisiä listautumista edeltäviä ikuisfutuureja, ei tokenisoitujen osakkeiden tuotetta.	OKX:n mukaan tuote on saatavilla vain hyväksytyillä lainkäyttöalueilla, eikä sitä tarjota yhdysvaltalaisille henkilöille tai rajoitettujen alueiden asukkaille.
NYSE	Suunnitteilla on digitaalinen kaupankäyntipaikka tokenisoiduille Yhdysvalloissa listatuille osakkeille ja ETF:ille. Jakelusopimuksista on kerrottu, mutta kaupankäyntipaikka ei ole vielä avautunut.	Tavoitteena on mahdollistaa kaupankäynti ympäri vuorokauden. Kyse on suunnitelmasta, ei toiminnassa olevasta markkinasta.	Käynnistys edellyttää tarvittavia viranomaishyväksyntöjä. Saatavilla olevat raportit eivät kerro lopullisia asiakas- tai aluekohtaisia kelpoisuusehtoja.

Taulukon luvut koskevat eri tuotteita. Ikuisfutuuriin liittyvää vipua ei pidä sekoittaa tokenisoidun osakkeen ominaisuuksiin. Myöskään sana ”tokenisoitu” ei yksin tarkoita, että tokenin haltija saisi kohdeyhtiön osakkeenomistajan oikeudet. Binancen osakefutuurit ovat johdannaisia, kun taas SEC:n poikkeus asettaa ehdot sille, millainen tokenisoitu arvopaperi voi kuulua sen piiriin. 3

Mitä SEC:n viisivuotinen poikkeus edellyttää?

Yhdysvaltain arvopaperimarkkinoita valvova SEC myönsi 17. syyskuuta 2026 väliaikaisen ja ehdollisen helpotuksen tietyille Tokenized Securities Venue -kaupankäyntipaikoille eli TSV:ille. Ne voivat sen nojalla käydä kauppaa tokenisoiduilla National Market System -osakkeilla eli Yhdysvaltain kansalliseen markkinajärjestelmään kuuluvilla osakkeilla luvanvaraisissa lohkoketjuratkaisuissa. Kyse on rajatusta poikkeuksesta ehtoja täyttäville kaupankäyntipaikoille – ei yleisestä hyväksynnästä kaikille kryptopalveluille tai osakkeisiin sidotuille tuotteille. 12

Poikkeuksen piiriin kuuluvan tokenin on tarjottava samat oikeudet ja etuoikeudet kuin perinteisen arvopaperin, mukaan lukien oikeus osinkoihin ja äänestämiseen. SEC:n mukaan myös osakkeen liikkeeseenlaskijalle on annettava mahdollisuus vastustaa arvopaperinsa kaupankäyntiä TSV:ssä. Pelkkä osakkeen hinnan kehitystä jäljittelevä synteettinen tuote ei täytä tätä osakkeenomistajan oikeuksia koskevaa vaatimusta. 3

Helpotus on ehdollinen ja väliaikainen, ja se kestää viisi vuotta. Siihen liittyy myös kaupankäyntikatkoja koskevia vaatimuksia sekä rajoituksia kaupankäynnin kohteena olevien arvopaperien määrälle ja volyymille. Yhden raportoidun Tier 1 -luokan rajoituksen mukaan kaupankäyntipaikka voi listata enintään 75 tunnusta, ja kunkin osakkeen volyymi saa olla enintään 0,25 prosenttia sen edellisen kuukauden keskimääräisestä päivävaihdosta. Nämä ehdot koskevat poikkeuksen piiriin kuuluvia kaupankäyntipaikkoja, eivät kaikkia osakkeisiin sidottuja tuotteita. 712

Ympärivuorokautinen kaupankäynti ei takaa likviditeettiä

Pidemmät kaupankäyntiajat voivat helpottaa pääsyä markkinoille tavanomaisen kaupankäyntipäivän ulkopuolella. Ne eivät kuitenkaan takaa, että osto- ja myyntitarjouksia olisi riittävästi tai että kauppa toteutuisi kohtuulliseen hintaan. SEC:n elokuun 2026 tietojen mukaan yön yli käytävä kaupankäynti vastasi keskimäärin 0,9 prosenttia Yhdysvaltain NMS-osakkeiden keskimääräisestä osakevaihdosta kaupankäyntipäivänä. Luku kuvaa Yhdysvaltain osakemarkkinoita yleisesti, ei minkään yksittäisen tokenisoidun osakkeen tai ikuifutuurin likviditeettiä.

Käytännössä tärkeintä on tarkistaa, mitä tuotetta olet ostamassa, eikä tyytyä otsikkotason lupaukseen. Selvitä, onko kyse osakkeenomistajan oikeuksia tarjoavasta tokenista vai johdannaisesta, mitkä kaupankäyntiajat koskevat juuri kyseistä tuotetta, onko siinä vipua ja saako sitä käyttää omasta sijainnistasi. SEC:n poikkeus ei itsessään osoita, että jokin yllä mainituista tuotteista täyttäisi sen ehdot tai että sitä voitaisiin tarjota kaikilla lainkäyttöalueilla. 13