Oracle haluaa turvata maksuasemansa, jos datakeskus viivästyy

Oracle on lähettänyt force majeure -ilmoituksen Stack Infrastructurelle, joka kehittää Blue Owlin omistamana yksikkönä Project Jupiter -datakeskusta New Mexicossa. Ilmoituksessa vedotaan huoleen siitä, saadaanko kampukselle riittävästi sähköä. Raporttien mukaan Oracle pyrkii näin turvaamaan mahdollisuuden lykätä maksuja, jos datakeskus ei valmistu suunnitellusti vuonna 2028 — ei luopumaan vuokrasopimuksesta. Oracle sanoo hankkeen olevan aikataulussa, vaikka Reutersin haastatteleman lähteen mukaan mahdollinen viivästys voisi olla vuoden mittainen. Uutta valmistumispäivää ei ole vahvistettu. 1210

Miksi Oracle lähetti ilmoituksen?

Sähkönsaanti on tilanteen ytimessä. Reutersin mukaan ilmoituksessa viitattiin mahdollisiin viivästyksiin sähkön järjestämisessä. Sopimuksen tuntevan lähteen mukaan sähkösaannin varmistaminen on Oraclen vastuulla. 1 Hanketta ovat lisäksi koetelleet energia-infrastruktuuriin liittyvät viranomaispäätökset ja vastustus. 9

Force majeure tarkoittaa sopimuksissa ylivoimaista estettä koskevaa ehtoa. Pelkkä ilmoituksen lähettäminen ei kuitenkaan osoita, että hanke olisi viivästynyt tai että osapuoli olisi onnistunut muuttamaan sopimusvelvoitteitaan. Vuokrasopimusta ja ilmoituksen tarkkaa oikeudellista vaikutusta ei ole julkistettu, joten niiden perusteella ei voi päätellä, saako Oracle lykätä tiettyjä maksuja. Yhtiö on sanonut kampuksen pysyvän suunnitellussa aikataulussa. 110

Mitä ilmoitus voi merkitä vuoden 2028 tavoitteelle ja vuokralle?

Reutersin haastatteleman hanketta tuntevan lähteen mukaan Project Jupiteria uhkaa mahdollinen vuoden viivästys. Kyse on raportoidusta riskistä, ei vahvistetusta uudesta aikataulusta. Oraclen julkinen kanta on, että hanke etenee suunnitellusti. 210

Jos kampus valmistuu myöhässä, ilmoitus voi antaa Oraclelle perusteen hakea sopimuksen mukaisia maksulykkäyksiä. Raporttien mukaan Oracle ei pyri vetäytymään hankkeesta päävuokralaisena. Ilmoituksen lopullinen merkitys riippuu kuitenkin sopimusehdoista, joita ei ole julkistettu. 1

Viivästys voisi siirtää tuottoja ja lisätä rahoituksen epävarmuutta

Myöhästyvä käyttöönotto voi lykätä toiminnan ja vuokrasuhteeseen liittyvien tulojen alkamista ja siten siirtää hankkeen rahoittajien odottamia tuottoja. Blue Owl on kertonut, ettei ilmoitus muuta sen taloudellisia sitoumuksia monivuotiseen hankkeeseen. Tämä ei kuitenkaan kerro, milloin projekti alkaa tuottaa tuloa tai millaisiksi sijoittajien tuotot lopulta muodostuvat. 1

Myös hankkeen rahoitus on ollut tarkastelussa. Jo ennen force majeure -ilmoitusta New Mexicon datakeskukseen liittyvien noin 18 miljardin dollarin lainojen kerrottiin vaihtaneen omistajaa 89–91 sentillä nimellisarvon dollarilta. Hinnat viittaavat lainojen markkinapaineeseen, mutta eivät itsessään osoita maksuhäiriötä eivätkä kerro, että juuri Oraclen ilmoitus olisi aiheuttanut paineen. 17

Vaikutukset Oraclen OpenAI- ja Stargate-suunnitelmiin

Project Jupiterin on tarkoitus tarjota laskentakapasiteettia OpenAI:lle, ja hanke liittyy laajempaan Stargate-rakennushankkeeseen. Viivästys siirtäisi tältä kampukselta odotettavan kapasiteetin käyttöönottoa. Saatavilla olevat raportit eivät kuitenkaan osoita, että Oraclen laajemmat OpenAI-suunnitelmat olisi peruttu. 56

Ilmoitus nostaa esiin haasteen: suurten datakeskusten rakentamissitoumukset on sovitettava yhteen niiden käyttämiseen tarvittavan sähkön ja muun infrastruktuurin kanssa. CNBC:n mukaan Oraclen osake laski yli kolme prosenttia päivänä, jona ilmoituksesta kerrottiin. Ilmoitus ja mahdollinen viivästys vuoden 2028 tavoitteesta eivät kuitenkaan yksin osoita, että lähiajan liikevaihto jäisi ennakoitua pienemmäksi — eivätkä ne kerro, kuinka suuri vaikutus yhtiön seuraaviin vuosineljänneksiin voisi olla. 10

Toistaiseksi tärkeintä on erottaa toisistaan sopimuksellinen varautumisilmoitus ja vahvistettu muutos hankkeen aikatauluun. Oracle pyrkii turvaamaan asemansa siltä varalta, että sähkösaannin viiveet vaikuttavat aikatauluun, mutta yhtiön mukaan Project Jupiter etenee suunnitelman mukaan. Sopimusehdot, sähkönsaannin aikataulu ja datakeskuksen todellinen valmistumispäivä ovat yhä avoimia kysymyksiä. 1210