ASML ei myynyt Eurooppaan sirutehdaslaitteita – AI-investoinnit valuvat muualle

ASML:n raportoima nollamyynti Eurooppaan vuoden 2026 toisella neljänneksellä on poikkeuksellisen suora signaali sirutehdashankkeiden tilasta. Yhtiön johtajan mukaan Eurooppaan ei ollut myytävää, koska alueella ei investoida eikä rakenneta sirutehtaita. Kyse on yhdestä neljänneksestä, ei todisteesta siitä, että kaikki eurooppalaiset hankkeet olisivat pysähtyneet. Silti havainto sopii kuvaan, jossa tekoälyn vauhdittama tuotantokapasiteetin rakentaminen painottuu muualle. 17

Koneiden tilaukset kertovat, minne tehtaita syntyy

Litografialaitteiden tilaukset ovat varhainen ja konkreettinen merkki siitä, että sirutehdas on etenemässä rakentamisesta tuotantoon. Jos eurooppalaiset asiakkaat eivät tilaa laitteita samaan aikaan, kun niitä hankitaan muualla, myös tuotantokapasiteetti, valmistusosaaminen, alihankintaketjut ja pääsy AI-sirujen toimituksiin kasaantuvat Euroopan ulkopuolelle.

Euroopalla on tässä ristiriitainen asema. Alankomaalainen ASML on käytännössä välttämätön toimittaja edistyneiden sirujen valmistuksessa käytettävissä litografiajärjestelmissä. Mutta maailman johtavan laitevalmistajan sijaitseminen Euroopassa ei ole sama asia kuin johtavan puolijohdetuotannon sijaitseminen siellä. Pilvipalveluyhtiöt, autoteollisuus, puolustusala ja AI-yritykset ovat edelleen riippuvaisia muualla sijaitsevasta kapasiteetista ja siten alttiimpia toimitusjaolle sekä geopoliittisille häiriöille.

EU:n 20 prosentin tavoite vaikeutuu

EU:n sirulaki tavoittelee Euroopan maailmanlaajuisen markkinaosuuden nostamista noin 10 prosentista 20 prosenttiin vuoteen 2030 mennessä. EU on samalla vahvasti riippuvainen kolmansien maiden toimittajista. 1

Tavoite ei edellytä vain Euroopan oman tuotannon kaksinkertaistamista. Koska maailmanlaajuinen sirumarkkina kasvaa, Euroopan pitäisi kasvaa maailmanmarkkinaa nopeammin. Se vaatii tehtaiden valmistumista aikataulussa sekä riittävää kysyntää, energiaa, osaajia, vettä, pakkauskapasiteettia ja materiaaleja.

Komissio ehdotti kesäkuussa 2026 Chips Act 2.0 -jatkoa, jonka tarkoituksena on vahvistaa investointeja, vähentää strategisia riippuvuuksia ja tukea kehittyneiden sekä valtavirran sirujen tuotantoa EU:ssa. Uusi aloite on samalla viesti siitä, että alkuperäinen kehys tarvitsee vahvistamista. 52

Kilpailijat eivät odota. Yhdysvallat on tukenut siruteollisuuttaan yli 52 miljardin dollarin kannustimilla ja investoinneilla, kun taas Etelä-Korea on tarjonnut valmistukselle 74 miljardin dollarin verokannustimia. Myös Kiina ja Intia panostavat voimakkaasti tuotantokapasiteettiin. 15

ASML kasvattaa kapasiteettia, mutta maailmanlaajuiseen kysyntään

ASML:n vahva tulos ei kumoa Euroopan ongelmaa, vaan havainnollistaa sitä. Yhtiön liikevaihto oli toisella neljänneksellä 9,3 miljardia euroa, ja se nosti vuoden 2026 liikevaihto-ohjeistuksensa 43–45 miljardiin euroon. Kysyntää tukevat erityisesti logiikka- ja muistisirut. 9

ASML suunnittelee kasvattavansa low-NA-EUV- ja immersio-DUV-laitteiden kapasiteettia noin 30 prosentilla vuonna 2027 sekä arvioi vastaavaa lisäystä vuodelle 2028. Tämä voi helpottaa AI-boomin tuotantopullonkauloja, mutta kapasiteetti rakennetaan maailmanlaajuisten asiakkaiden investointien perusteella. Se ei tarkoita, että lisäkoneet sijoitettaisiin Eurooppaan. 911

Seuraava pullonkaula voi olla piikiekko

Sirutehdaslaitteiden saatavuus on vain yksi osa ketjua. UBS:n ennusteessa 12-tuumaisten piikiekkojen käyttöaste nousee 84 prosentista vuonna 2026 91 prosenttiin vuonna 2027 ja 99 prosenttiin vuonna 2028. Uuden kapasiteetin käynnistämiseksi piikiekkojen hintojen pitäisi ennusteen mukaan nousta 40–50 prosenttia tai enemmän. 1116

Lähes täysi käyttöaste merkitsee, että kysyntäpiikeille jää hyvin vähän puskuria. Uusien tehtaiden ja materiaalikapasiteetin rakentaminen taas vie vuosia, joten investointipäätökset edellyttävät luottamusta siihen, että kysyntä ja tuotot säilyvät.

Goldman Sachsin ennusteessa wafer-fab-laitteisiin käytetään maailmanlaajuisesti 150 miljardia dollaria vuonna 2026, 218 miljardia vuonna 2027 ja 281 miljardia vuonna 2028. Kasvu kohdistuu myös DRAM- ja HBM-muisteihin, joiden tarjontarajoitteiden arvioidaan jatkuvan vuoteen 2028 asti. 14

Siksi uusi sirutehdas ei yksin ratkaise kaikkea. Se voi lievittää yhtä rajoitetta, mutta samalla kasvattaa kysyntää puhdastiloista, piikiekoista, erikoiskemikaaleista, alustoista, edistyneestä pakkaamisesta, HBM- ja DRAM-muisteista sekä sähköinfrastruktuurista.

Kyse on varoituksesta, ei ennalta määrätystä lopputuloksesta

Ennusteet eivät ole varmuuksia. AI-kysyntä voi heiketä, uutta kapasiteettia voidaan rakentaa odotettua nopeammin tai hintojen nousu voi tehdä uusista investoinneista kannattavia. ASML:n Euroopan nollamyynti on silti tärkeä käytännön mittari: juuri silloin, kun AI kasvattaa sirutehdasinvestointeja, Eurooppa ei näytä muuttavan teknologista vahvuuttaan vastaavaksi uudeksi valmistuskapasiteetiksi.

Jos tilanne jatkuu, EU:n 20 prosentin tavoite vuodelle 2030 ei välttämättä ole mahdoton, mutta se edellyttää nykyistä nopeampaa hankkeiden toteutusta ja uskottavampia investointikannustimia.