Tekoäly voi nostaa sirumarkkinan 1,6 biljoonaan dollariin – muistit ovat pullonkaula

Puolijohdemarkkinan jopa 1,6 biljoonan dollarin ennuste ei perustu ennen kaikkea puhelimien, tietokoneiden tai muiden kuluttajalaitteiden tasaiseen kysyntään. Kyse on tekoälyinfrastruktuurin kapasiteettishokista: suurimmat pilvipalveluyhtiöt eli hyperskaalaajat hankkivat kiihtyvällä tahdilla tekoälykiihdyttimiä, HBM- ja DRAM-muisteja, NAND-tallennusta, verkkotekniikkaa sekä kehittynyttä paketointikapasiteettia. Tarjonta ei laajene yhtä nopeasti, mikä nostaa sekä toimitusmääriä että keskihintoja. 1415

Miksi ennusteet ovat nousseet niin paljon?

Muisti on tekoälypalvelimissa poikkeuksellisen tärkeä ja kallis osa. HBM (high-bandwidth memory) on erityisen suuren tiedonsiirtokyvyn DRAM-muistia, jota käytetään tekoälylaskennassa. Kun muistikapasiteetti on niukkaa, valmistajat voivat nostaa hintoja – jolloin markkinan euromääräinen arvo voi kasvaa paljon nopeammin kuin toimitettujen sirujen määrä.

Deloitten mukaan tekoälypalvelimien DRAM-muistin kustannukset noin kaksinkertaistuivat jo vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, ja uusi tuotantokapasiteetti voi tulla markkinoille merkittävässä määrin vasta vuosina 2029–2030. 14 J.P. Morgan arvioi, että DRAM-hinnat voivat olla vuoden 2026 loppuun mennessä yli 400 % korkeammalla kuin vuoden 2024 alussa. 15

Kysyntää tukevat datakeskusinvestoinnit: hyperskaalaajien pääomainvestointien arvioitiin olevan vuonna 2026 noin 575 miljardia dollaria, noin 50 % enemmän kuin vuotta aiemmin. 3

Gartner, WSTS ja Korean Export-Import Bank: eri luvut, sama ilmiö

Ennusteiden erot johtuvat etenkin siitä, milloin arvio on tehty ja mitä toteutuneita markkinatietoja siinä on jo mukana.

• Gartner: maailmanlaajuinen puolijohdeliikevaihto voi nousta noin 1,56 biljoonaan dollariin vuonna 2026, eli 92 % vuoden 2025 809 miljardista dollarista. Gartner arvioi muistien liikevaihdoksi 837,3 miljardia dollaria, kun se oli edellisvuonna 220,1 miljardia. 20
• WSTS: järjestön aiempi vuoden 2026 arvio oli 975 miljardia dollaria. Myöhemmässä kevään ennusteessa markkina nousi 1,51 biljoonaan dollariin, ja muistisegmentin ennakoitiin kasvavan noin 250 % yli 800 miljardiin dollariin. WSTS:n Q2-toteumiin perustuva tuoreempi laskelma päätyi jopa 1,655 biljoonaan dollariin eli noin 108 %:n vuosikasvuun.
• Korean Export-Import Bank: pankin tutkimusyksikkö nosti ennusteensa yli 1,6 biljoonaan dollariin. Perusteluina olivat suurten teknologiayhtiöiden kasvavat investoinnit tekoälyinfrastruktuuriin sekä muisti- ja logiikkasirujen kysyntä. 1719

Lukujen hajonta ei siis tarkoita, että analyytikot olisivat eri mieltä kysynnän suunnasta. Se kertoo siitä, kuinka nopeasti muistien hinnat, tekoälypalvelimien tilaukset ja kapasiteettirajoitteet ovat muuttaneet markkinakuvaa.

TSMC:n etu ei rajoitu sirujen valmistukseen

Taiwanilainen TSMC vahvistaa asemaansa samanaikaisesti kahdella tasolla: se kasvattaa johtavien valmistusprosessien kapasiteettia ja pyrkii lisäämään kehittynyttä paketointia, jota tarvitaan esimerkiksi tekoälykiihdyttimien, muistien ja muiden komponenttien yhdistämiseen toimivaksi kokonaisuudeksi.

Toimitusketjulähteisiin perustuvien tietojen mukaan TSMC:n 2 nanometrin kapasiteetin on määrä kasvaa noin 90 000 kiekosta kuukaudessa vuoden 2026 lopussa noin 110 000 kiekkoon vuoden 2027 puolivälissä. Samalla 3 nanometrin kapasiteetin arvioidaan kasvavan yli 16 %, yli 180 000 kiekosta noin 210 000 kiekkoon kuukaudessa.

Silti kapasiteetti on edelleen rajoite. TSMC:n 2 nm:n ja 3 nm:n tuotantolinjojen on raportoitu olevan varattuja vuoden 2026 loppuun asti, ja kehittynyt paketointi pysyy kapeikkona. Tämä merkitsee, että pelkkä sirukiekon valmistus ei ratkaise tekoälypiirien saatavuutta: myös paketoinnin, muistien ja muiden toimitusketjun vaiheiden on pysyttävä mukana.

Miksi hidastamispuheet säikäyttivät markkinat?

Tekoälyjohtajien kehotukset hidastaa kehittyneimpien mallien kehitystahtia on esitetty turvallisuuden, valvonnan ja hallintamallien näkökulmasta. Anthropicin toimitusjohtaja Dario Amodei on esimerkiksi vedonnut siihen, että suojatoimien rakentamiselle tarvitaan aikaa. 12

Sirumarkkinan näkökulmasta viesti on kuitenkin hankala. Datakeskuksia rakennetaan jo tehtyjen tilausten ja laskentakapasiteettikilpailun perusteella. Jos suurimmat tekoälytoimijat todella vähentäisivät mallien koulutusta, laskentakapasiteetin hankintoja tai uusien tuotteiden julkaisuja koordinoidusti, odotettu kysyntä voisi heiketä nopeasti myös kiihdyttimissä, muisteissa ja paketoinnissa. Siksi siruosakkeet laskivat heti hidastamisvaatimusten jälkeen. 12

Mistä kilpailuoikeudellinen epäily syntyy?

Turvallisuusstandardit tai yksittäisen yrityksen oma päätös hidastaa kehitystä eivät itsessään merkitse kilpailuoikeudellista rikkomusta. Ongelma voisi syntyä, jos kilpailevat tekoälylaboratoriot sopisivat yhdessä kehityksen, tuotantojulkaisujen, kapasiteettiostojen tai investointien rajoittamisesta.

Tällainen järjestely voisi näyttää kilpailijoiden väliseltä koordinoinnilta, joka rajoittaa tuotantoa tai innovaatiota. Raportoinnin perusteella kyse on kuitenkin kilpailuoikeudellisesta riskistä ja väitteestä, ei näytetystä tai todetusta rikkomuksesta. 41

Keskeinen riski: tuottaako tekoälyinvestointi riittävästi?

Noususkenaarion suurin riski ei ole vain kysynnän äkillinen romahtaminen. Ratkaisevaa on, tuottavatko valtavat tekoälyinvestoinnit riittävästi liiketoiminnallista hyötyä ennen kuin muistien, sähkön, kehittyneen paketoinnin ja datakeskusten kasvavat kustannukset alkavat painaa investointien kannattavuutta.

Toistaiseksi markkinan viesti on selvä: tekoälyinfrastruktuurin niukimmat osat – erityisesti muistit ja paketointi – määrittävät yhä enemmän sitä, kuinka nopeasti koko puolijohdemarkkina voi kasvaa.