Saudi-Arabian öljyputken sulku lisää Aasian jalostamoiden toimitus- ja rahtiriskiä

Saudi-Arabian itä–länsi-öljyputken varotoiminen sulkeminen lennokki-iskujen jälkeen aiheuttaa Aasian jalostamoille ennen kaikkea toimitussuunnittelun ja kuljetuskustannusten epävarmuutta. Kyse ei ainakaan toistaiseksi ole vahvistetusta kaikkien Saudi-Arabian öljyvientien pysähtymisestä, vaan siitä, pystytäänkö raakaöljyä toimittamaan Punaisenmeren Yanbun satamaan lastattavaksi ja millä aikataululla.

Saudi Aramco ei ollut kertonut jalostamoille putkivaurioista, toimituskiintiöistä tai laivausaikatauluista. Reutersin mukaan yksi jalostamo oli saanut tiedon lastauksen viivästymisestä, kun useat muut eivät olleet saaneet ohjeistusta lainkaan. Epävarmuus vaikeuttaa tuotantoajojen ajoittamista sekä korvaavien raakaöljyerien hankintaa. 1

Miksi itä–länsi-putki on ratkaiseva

Putki kuljettaa Saudi-Arabian itäisten tuotantoalueiden öljyä Punaisenmeren rannikolla sijaitsevaan Yanbuun. Se tarjoaa keskeisen vaihtoehdon Persianlahden reiteille ja Hormuzinsalmelle, jonka kautta kulkevat öljyvirrat ovat muutenkin olleet paineessa. Saudi-Arabian viranomaisten mukaan putki suljettiin tilapäisesti Riadin ja Medinan alueille kohdistuneiden iskujen jälkeen. 2

Jos sulku pitkittyy, vaarassa voi olla noin 4 miljoonaa tynnyriä päivässä Saudi-Arabian öljyä, joka oli aiemmin ohjattu Yanbun kautta. Kyse on altistusarviosta, ei vahvistuksesta, että koko määrä olisi jo poistunut markkinoilta: satamavarastot, reittimuutokset ja rajatut lastaukset voivat pehmentää lyhyttä häiriötä. 12

Happamasta raakaöljystä voi tulla entistä tiukempi kilpailu

Suurin paine kohdistuu jalostamoihin, jotka tarvitsevat keskiraskasta ja raskasta happamaa raakaöljyä. Happamalla raakaöljyllä tarkoitetaan laatua, jossa on runsaasti rikkiä; sen jalostaminen edellyttää monesti tietynlaista jalostamokapasiteettia. Saudi-toimitusten viivästyessä tai supistuessa ostajat joutuvat etsimään korvaavia eriä esimerkiksi Irakista ja Arabiemiirikunnista tilanteessa, jossa vaihtoehtoisia määriä on jo rajallisesti. 1

Jalostamolle ongelma ei rajoitu raakaöljytynnyrin hintaan. Viivästynyt lasti voi muuttaa raakaöljyseoksia, laskea tuotantolaitosten käyttöastetta ja sotkea polttoainetuotteiden valmistussuunnitelmia. Siksi tieto toimituskiintiöistä ja Yanbun lastauksista on markkinalle yhtä tärkeää kuin itse putken sulku.

Öljyn hinta ja tankkirahti nousivat jo

Öljyn hinta nousi noin 3 %, kun markkinat alkoivat hinnoitella mahdollisesti pitkittyvää häiriötä. Samaan aikaan Persianlahden ja Aasian väliset tankkerirahdit ovat ennätystasolla, mikä nostaa saatavilla olevan öljyn toimitettua hintaa. 1

Korvaavia tynnyreitä voi siis löytyä, mutta maahantuoja joutuu maksamaan enemmän sekä öljystä että sen kuljetuksesta. Pitkittyessään häiriö voisi pahentaa happamien öljylaatujen niukkuutta ja pitää Aasian jalostusmarginaalit paineessa.

Kiinan ja Etelä-Korean lyhyen aikavälin tilanne eroaa

Kiinan jalostamoiden suora altistus on verraten vähäinen, koska ne lopettivat Saudi-Arabian Punaisenmeren-raakaöljyn lastaukset elokuussa. Ne eivät kuitenkaan ole suojassa kustannusnousulta: laivasta laivaan -siirrot, korvaavien öljylaatujen kallistuminen ja mahdollinen jalostusajojen pienentäminen voivat kasvattaa vaikutuksia. 1

Etelä-Korea on lyhyellä aikavälillä paremmin varautunut, sillä se on varmistanut yli 90 % syys–lokakuun raakaöljytarpeestaan. Vaihdot, varastot ja muut kaupalliset tai poliittiset toimet voivat lieventää pitkän häiriön seurauksia, mutta ne eivät poistaisi korkeampien kustannusten riskiä. 1

Yanbun toimitukset olivat jo valmiiksi heikentyneet

Yanbun lastaukset olivat Reutersin mukaan pudonneet jyrkästi: kesäkuun noin 6 miljoonasta tynnyristä päivässä heinäkuun huthi-saarron jälkeen noin 500 000–1 miljoonaan tynnyriin päivässä. Alusliikenne ja muutamat yhä lastausta odottavat tankkerit voivat viitata siihen, että osa virroista jatkuu, mutta ne eivät osoita normaalin vientitoiminnan palautuneen. 1

Ratkaisevaa on sulun kesto

Lyhyt varotoiminen sulku olisi mahdollisesti hallittavissa varastoilla, öljyvaihdoilla ja lastien uudelleenreitityksellä. Pidempi käyttökatko sen sijaan rajoittaisi vakavammin Saudi-Arabian Punaisenmeren-vientireittiä, kiristäisi kilpailua happamasta raakaöljystä, ylläpitäisi korkeita tankkerirahteja ja lisäisi Aasian jalostamoiden tarvetta vähentää tuotantoajoja. 12

Kunnes Saudi-Arabia ja Aramco tarkentavat putken kuntoa, toimituskiintiöitä ja Yanbun lastausaikatauluja, markkinat käsittelevät tilannetta ensisijaisesti kasvavana riskilisänä eivätkä vielä tarkasti mitattavana toimitusmenetyksenä.