21 rahoituslaitosta suunnittelee dollaristabiilikolikkoa vuodelle 2027

21 rahoituslaitoksen ryhmä aikoo perustaa vuonna 2026 yhtiön, joka laskisi vuoden 2027 ensimmäisellä puoliskolla liikkeeseen Yhdysvaltain dollariin sidotun stabiilikolikon. Mukana ovat muun muassa Goldman Sachs, Bank of America, Citi ja Deutsche Bank. Kyse on suunnitteilla olevasta uudesta liikkeeseenlaskijasta – token ei siis ole vielä käytössä. 1

Ensin dollari, sitten euro etusijalla

Konsortion ensimmäinen tuote olisi dollariin sidottu stabiilikolikko. Sen jälkeen tavoitteena on tarjota stabiilikolikoita myös muiden G7-maiden valuutoissa. Euroon sidottu token on nimetty hankkeen ensisijaiseksi seuraavaksi painopisteeksi. 13

Ilmoitettu etenemissuunnitelma ei kuitenkaan kerro muiden G7-valuuttojen julkaisujärjestystä tai aikatauluja. Saatavilla olevat tiedot eivät esimerkiksi vahvista, milloin – tai julkaistaanko lainkaan – puntaan, jeniin tai Kanadan dollariin sidottuja tokeneita. Myöskään lohkoketjuverkosta, varantojen rakenteesta tai hallintomallista ei ole kerrottu keskeisiä yksityiskohtia.

Eurokilpailu voi alkaa jo ennen tätä hanketta

Euroon sidottujen stabiilikolikoiden markkinoille on tulossa myös toinen, eurooppalainen hanke. Amsterdamissa toimiva Qivalis, jonka taustalla on 37 pankkia 15 maasta, kertoi tavoittelevansa euroon sidotun stabiilikolikon lanseerausta vuoden 2026 jälkipuoliskolla. Hankkeen ilmoitettu tavoite on vastata Yhdysvaltojen ylivaltaan digitaalisissa maksuissa.

Hanke	Ensimmäinen valuutta	Ilmoitettu tavoiteaika	Seuraava painopiste
21 rahoituslaitoksen konsortio	Yhdysvaltain dollari	Vuoden 2027 ensimmäinen puolisko	Muut G7-valuutat, euro etusijalla 13
Qivalis	Euro	Vuoden 2026 jälkipuolisko	Euroon keskittyvä hanke

Ryhmät voivat siis päätyä kilpailemaan euroon sidotuista stabiilikolikoista. Qivalis voi ehtiä markkinoille ennen suuremman konsortion eurotokenia, kun taas 21 jäsenen ryhmä aloittaa valuutasta, joka jo hallitsee stabiilikolikkosektoria.

Uusien tokenien vaikein tehtävä on käyttö, ei pelkkä liikkeeseenlasku

Stabiilikolikkamarkkina on voimakkaasti dollarikeskeinen. Euroopan keskuspankin EKP:n pääjohtajan Christine Lagarden mukaan lähes 90 % stabiilikolikoiden markkina-arvosta on Tetherin ja Circlen hallussa.

Tämä keskittyminen on merkittävä este uusille pankkitaustaisille tokeneille. Tokenin liikkeeseenlasku on vasta alku: maksamisessa ja selvityksessä käyttökelpoisuus riippuu siitä, ottavatko käyttäjät, kaupankäyntipaikat, markkinatakaajat ja maksupalveluntarjoajat sen käyttöön. Suurten pankkien tuki voi olla merkityksellinen erityisesti institutionaalisille käyttäjille, mutta se ei yksin synnytä likviditeettiä tai käyttöä.

Haaste korostuu euroon sidotuissa stabiilikolikoissa. Reutersin mukaan kysyntä eurotokeneille on ollut rajallista, vaikka Qivalis on kasvattanut jäsenmääräänsä. Esimerkkinä SG-FORGE, Société Généralen kryptoyksikkö, laski vuonna 2023 liikkeeseen euroon sidotun stabiilikolikon. Joulukuussa 2025 tokenia oli Reutersin mukaan kierrossa vain 64 miljoonan euron arvosta.

Tämä ei todista, että jokainen pankin liikkeeseen laskema eurotoken epäonnistuisi. Se kuitenkin osoittaa, etteivät sääntelyasema ja tunnettu pankkitausta sellaisinaan ole taanneet laajaa omaksumista.

EKP:n huoli: voivatko stabiilikolikot heikentää pankkien rahoituspohjaa?

Eurooppalaiset päättäjät ovat varoittaneet tilanteesta, jossa pankkitalletuksia siirtyisi laajassa mitassa yksityisesti liikkeeseen laskettuihin stabiilikolikoihin. Lagarde on kyseenalaistanut euroon sidottujen stabiilikolikoiden tarpeen ja varoittanut, että ne voivat haitata keskuspankin toimintaa sekä lisätä rahoitusjärjestelmän epävakautta etenkin markkinapaineiden aikana.

EKP varoitti myös EU:n valtiovarainministereitä, että eurostabiilikolikoiden liikkeeseenlaskun kasvu voisi vähentää pankkien luotonantoa ja vaikeuttaa korkotason ohjaamista. Huolena on, että jos kotitaloudet ja yritykset siirtävät suuria summia talletuksista stabiilikolikoihin, pankit menettäisivät luotonannon rahoituslähdettä ja rahapolitiikan vaikutusten välittymisestä tulisi vaikeammin ennakoitavaa.

Mitä kannattaa seurata ennen vuotta 2027?

Hanke on merkittävä, koska se kokoaa useita suuria kansainvälisiä rahoituslaitoksia yhteisen dollaritokenin taakse. Varsinainen kaupallinen ja sääntelyyn liittyvä koetus on kuitenkin vasta edessä. Olennaisia seurattavia asioita ovat:

• perustetaanko yhtiö suunnitellusti vuonna 2026;
• millaisiksi liikkeeseenlaskijan rakenne, varannot ja sääntelyhyväksynnät lopulta muodostuvat;
• saako token jakelua ja likviditeettiä markkinalla, jota Tether ja Circle hallitsevat; sekä
• saako mahdollinen eurotoken käyttöä, vaikka nykyisten eurostabiilikolikoiden kysyntä on ollut rajallista ja EKP suhtautuu niihin epäilevästi.

Tällä hetkellä varmin johtopäätös on rajattu: konsortio suunnittelee dollariin sidottua stabiilikolikkoa vuoden 2027 ensimmäiselle puoliskolle. Sen jälkeen tavoitteena ovat muiden G7-maiden valuuttoihin sidotut tokenit, joista euro on asetettu etusijalle. 13