Longsys keräsi 903 miljoonaa dollaria, mutta debyytti Hongkongissa jäi vaisuksi

Longsysin Hongkongin-listautumisen avaus oli hillitty. Shenzhenissä toimiva muisti- ja tallennustuotteiden valmistaja keräsi osakeannilla noin 7,08 miljardia Hongkongin dollaria eli 903 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria. Osake vaihtoi 8. syyskuuta omistajaa 235,80 Hongkongin dollarissa, siis niukasti alle 236 dollarin merkintähinnan. 8

Vaimea avaus ei silti ollut erityisen heikko suhteessa muuhun markkinaan: Hang Seng -indeksi laski samaan aikaan 0,5 prosenttia ja teknologiaosakkeita seuraava Hang Seng TECH -indeksi 1,1 prosenttia. 8

Osake avasi merkintähintaan

Longsysin H-osake avasi kaupankäynnin 236 Hongkongin dollarissa eli täsmälleen merkintähinnassaan, mutta laski sen jälkeen hieman. 13 Kyse oli siten vaisusta debyytistä, ei voimakkaasta listautumisnoususta. Suhteessa samana päivänä laskeneisiin Hongkongin pääindekseihin osake kuitenkin piti arvonsa verraten hyvin. 813

Lopullinen merkintähinta, 236 Hongkongin dollaria osakkeelta, jäi alle 240,60 Hongkongin dollarin enimmäishinnan. Yhtiö myi lopulta 29,99 miljoonaa H-osaketta käytettyään kokonaan 15 prosentin lisäosakeoption. Bruttovarat nousivat näin noin 7,08 miljardiin Hongkongin dollariin. 38

Listautuminen testasi AI-teeman vetovoimaa

Longsys tuli Hongkongin pörssiin aikana, jolloin useat Kiinan tekoälyn toimitusketjuun kytkeytyvät yhtiöt ovat hakeneet markkinoilta rahoitusta. Muisti ja tallennus ovat olennainen osa tätä teemaa: tekoälyinfrastruktuuri ja dataintensiivinen laskenta tarvitsevat prosessorien ja verkkolaitteiden ohella DRAM-muistia ja NAND-flash-tallennusta.

Yhtiön Manner-Kiinassa noteerattu osake oli noussut vuoden aikana ennen antia noin 50 prosenttia, mikä kuvasti sijoittajien kiinnostusta muistimarkkinan sykliin ja AI-tarinaan. 6

Hallituksen puheenjohtaja Cai Huabo kuvasi Hongkongin-listautumista listautumistilaisuudessa tärkeäksi askeleeksi yhtiön kansainvälisen laajentumisen syventämisessä. 1

Ankkurisijoittajiksi raportoitiin Lenovo ja Transsion. Yhtiön listautumisasiakirjoissa CITIC Securities ja Citigroup nimettiin yhteisiksi sponsoripankeiksi. Strategisten teknologiasijoittajien mukanaolo vahvisti annin yhteyttä laite- ja laskentamarkkinoihin, mutta se ei tuonut osakkeelle selvää ensimmäisen päivän preemiota. 3

Mitä Longsys myy?

Longsys valmistaa muisti- ja tallennustuotteita. Sen tuotemerkit ovat FORESEE, Zilia ja Lexar, jotka palvelevat eri asiakasryhmiä yritys- ja kuluttajamarkkinoilla. Tuotteita käytetään laitteissa ja tietojärjestelmissä, joissa NAND-flash ja DRAM ovat keskeisiä komponentteja. 1

Listautumisvarojen käytön painopiste on sirusuunnittelussa ja kehittyneissä muistituotteissa. Reutersin mukaan Longsys aikoi ohjata valtaosan tuotoista tähän tutkimus- ja kehitystyöhön; listautumista edeltäneen tiedonannon mukaan osuus oli noin 78,3 prosenttia. 12

Kyse ei siis ole vain rahoituskierroksesta. Yhtiö panostaa siihen, että AI-infrastruktuurin, reunalaskentaan perustuvien AI-laitteiden ja laajempien tallennusmarkkinoiden kysyntä tukee investointeja korkeamman arvon muistit teknologiaan.

Voitto kasvoi poikkeuksellisesti, mutta markkina on syklinen

Longsys listautui Hongkongiin erittäin vahvan alkuvuoden 2026 jälkeen. Markkinatietojen mukaan ensimmäisen vuosipuoliskon nettotulos oli noin 10,58 miljardia juania, yli 700-kertainen edellisvuoteen verrattuna. Taustalla olivat voimakkaasti nousseet muistien hinnat. 10

Kasvua tukivat kireä muistimarkkina ja AI:hin liittyvän kysynnän vahvistuminen. Samat olosuhteet sisältävät myös riskejä: tuotantopanosten kustannusten nousu, tarjonnan niukkuus ja korkeammat tuotteen hinnat voivat heikentää myyntivolyymeja. Asiakkaat voivat myös lykätä hankintojaan, jos hinnat kohoavat nopeasti.

Saatavilla olevat raportit eivät erittele kunkin tekijän taloudellista vaikutusta, joten Longsysin tuloskehitystä ei voi luotettavasti selittää yhdellä yksittäisellä syyllä.

Mitä sijoittajat seuraavat seuraavaksi?

Longsys onnistui toteuttamaan suuren ja laajennetun Hongkongin-osakeannin. Lähes muuttumaton ensimmäisen päivän kurssi kuitenkin viestitti harkitusta kiinnostuksesta, ei varauksettomasta kysynnästä kaikille AI-kytköksisille listautumisille.

Seuraava koe on toteutus: pystyykö yhtiö muuttamaan suotuisan muistihintaympäristön ja uuden T&K-rahoituksen kestäväksi teknologiaosaamiseksi ja kansainväliseksi kasvuksi? Hongkongin listautumismarkkinaa seuraaville Longsys on myös mittari siitä, että uskottaville Kiinan AI-laitteistoketjun anneille on edelleen saatavilla huomattavasti pääomaa — mutta hinnoittelulla ja ensimmäisen kaupankäyntipäivän vastaanotolla on yhä merkitystä. 138