Kiinan yksityinen tehdas-PMI kiihtyi elokuussa – virallinen mittari jäi yhä supistumisen puolelle

Yksityisen RatingDog/Caixinin yleinen teollisuuden ostopäällikköindeksi (PMI) nousi Kiinassa elokuussa 2026 lukemaan 51,5, kun heinäkuun lukema oli 50,9. Tulos ylitti 51,0 pisteen mediaaniennusteen. PMI:n 50 pisteen raja erottaa kasvun supistumisesta, joten lukema kertoo teollisuuden kasvun nopeutuneen. 12

Virallinen, Kiinan tilastoviraston NBS:n julkaisema teollisuus-PMI koheni samaan aikaan 49,2:sta 49,8:aan. Se jäi silti alle 50 pisteen, eli virallisen kyselyn perusteella teollisuus supistui edelleen, joskin aiempaa hitaammin. 23

Tilaukset, vienti ja tuotanto vahvistuivat

Yksityiskyselyssä uudet tilaukset lisääntyivät 15. kuukautta peräkkäin. Kyseessä oli pisin yhtäjaksoinen kasvujakso sitten vuoden 2018. Kasvu myös nopeutui, ja uudet vientitilaukset kasvoivat nopeinta tahtia kuuteen kuukauteen. 45

Tuotanto kasvoi yhdeksättä kuukautta peräkkäin, ja elokuun kasvuvauhti oli kolmen kuukauden vahvin. 45

Myös NBS:n virallisen kyselyn alaindeksit viittasivat kysynnän kohenemiseen: tuotantoindeksi nousi 49,9:stä 50,4:ään ja uusien tilausten indeksi 48,5:stä 50,6:een. Molemmat nousivat siten kasvua kuvaavalle puolelle. 3

Tilauskannat kasvoivat, mutta henkilöstö ei lisääntynyt

Tilauskannat kasvoivat seitsemättä kuukautta peräkkäin, ja niiden kertyminen oli nopeinta sitten maaliskuun. Tämä voi kertoa kysynnän vahvistumisesta, mutta myös siitä, että tuotantokapasiteetti ei ole pysynyt tilausten tahdissa. Jälkimmäistä ei kuitenkaan voida päätellä mittarista yksin. 5

Ostotoiminta palasi kasvuun heinäkuun supistumisen jälkeen. Toimittajien toimitusajat olivat puolestaan laajalti ennallaan. 5

Työllisyys pysyi suunnilleen vakaana kahden nousukuukauden jälkeen. Virallisessa NBS-kyselyssä työllisyyden alaindeksi pysyi sen sijaan supistumista osoittavalla tasolla ja laski 49,0:stä 48,7:ään. 45

Kustannukset nousivat, mutta myyntihintoja laskettiin

Tuotantopanosten hintainflaatio kiihtyi ensimmäistä kertaa neljään kuukauteen, vaikka nousu oli maltillinen. Taustalla olivat materiaalikustannusten nousut. Samalla valmistajat laskivat tuotteidensa myyntihintoja ensimmäistä kertaa vuonna 2026. Yhdistelmä viittaa jatkuvaan kilpailu- ja katemarginaalipaineeseen. 5

Luottamus heikkeni vahvemmasta kysynnästä huolimatta

Valmistajien 12 kuukauden näkymiä kuvaava luottamus putosi seitsemän kuukauden matalimmalle tasolleen, heikoimmaksi sitten tammikuun. Tämä tapahtui siitä huolimatta, että tilaukset, vienti ja tuotanto vahvistuivat elokuussa. 15

Miksi yksityinen PMI oli 51,5 ja virallinen 49,8?

Ero ei välttämättä ole ristiriita, sillä kyselyt mittaavat osin erilaisia yritysjoukkoja. RatingDog/Caixinin kysely perustuu noin 650 valmistajan otokseen, joka on jaoteltu toimialan ja henkilöstömäärän mukaan. Käytännössä se painottuu enemmän pienempiin, yksityisiin sekä vienti- ja kuluttajamarkkinoille suuntautuviin yrityksiin. 67

NBS:n virallisessa kyselyssä paneeli on huomattavasti suurempi, ja siinä suuremmat valtion omistamat tai valtion kytköksissä olevat yritykset painavat enemmän. Siksi pienempien ja vientisuuntautuneiden yritysten vahvempi kehitys voi nostaa yksityisen PMI:n yli 50 pisteen, vaikka suurempien yritysten heikommat olosuhteet pitävät virallisen indeksin alle rajan. 347

Molemmat mittarit kuitenkin osoittivat elokuussa tilausten kohentuneen ja viennin kestävyyden parantuneen. Ero on ennen kaikkea otoksen rakenteessa ja painotuksissa. 347