Microsoft paljastaa Azure-liiketoiminnan koon: 29,4 miljardia dollaria neljänneksessä

Microsoft antaa sijoittajille ensimmäistä kertaa selkeän dollarimääräisen kuvan Azure-pilvipalvelunsa koosta. Yhtiön mukaan Azure toi viimeisimmällä päättyneellä neljänneksellä 29,4 miljardia dollaria ja 30. kesäkuuta 2026 päättyneellä tilikaudella 101,9 miljardia dollaria. 10

Muutos helpottaa vertailua Amazon Web Servicesiin ja Google Cloudiin. Vertailua aiempiin Microsoft-lukuihin se kuitenkin mutkistaa, sillä uusi Azure-mittari ei kata kaikkia niitä tuotteita, jotka kuuluivat aiempaan ”Azure ja muut pilvipalvelut” -kokonaisuuteen.

Azurelle ensimmäistä kertaa oma myyntiluku

Microsoft on aiemmin kertonut Azuren yhteydessä ennen kaikkea vuosittaisen kasvuprosentin, ei liiketoiminnan suoraa liikevaihtoa dollareina. Uuden raportointitavan perusteella luvut ovat:

• 29,4 miljardia dollaria viimeisimmällä neljänneksellä;
• 101,9 miljardia dollaria 30. kesäkuuta 2026 päättyneellä tilikaudella. 10

Lukuja ei pidä sekoittaa Microsoftin aiempaan ”Azure ja muut pilvipalvelut” -mittariin. Tämä laajempi kokonaisuus kasvoi 43 prosenttia vuoden takaisesta tilikauden 2026 viimeisellä neljänneksellä ja 41 prosenttia koko tilikaudella. 16

Kasvuprosentit eivät ole suoraan vertailukelpoisia uuden Azure-mittarin kanssa, koska Microsoft on muuttanut samalla siihen sisältyvien tuotteiden määritelmää.

Microsoftin koko liikevaihto oli kesäkuussa päättyneellä neljänneksellä 90 miljardia dollaria, mikä oli 18 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin. Koko tilikauden 2026 liikevaihto nousi 331,8 miljardiin dollariin. 14

Azure verrattuna AWS:ään ja Google Cloudiin

Ensimmäistä kertaa Microsoftin pilviliiketoiminnan kokoa voidaan verrata suoraan kilpailijoiden julkistamiin dollarilukuihin:

• Azure: 29,4 miljardia dollaria viimeisimmällä neljänneksellä ja 101,9 miljardia dollaria viimeisimmällä tilikaudella. 10
• Amazon Web Services (AWS): 42,2 miljardia dollaria viimeisimmällä toimitetussa raportoinnissa mainitulla neljänneksellä.
• Google Cloud: toimitetun aineiston mukaan Azure oli vertailussa Google Cloudia suurempi, mutta aineisto ei sisällä Google Cloudin tarkkaa liikevaihtoa.

Neljänneslukujen perusteella Azure on siis edelleen AWS:ää pienempi. Aineisto tukee myös päätelmää, että Azure oli kyseisessä vertailussa Google Cloudia suurempi, mutta tarkkaa eroa ei voi laskea ilman Google Cloudin euromääräistä tai dollarimääräistä lukua.

Vertailussa on toinenkin varaus. Amazon ja Alphabet ovat raportoineet pilvipalvelujensa liikevaihdon omana rivinään jo pitkään, kun taas Microsoft painotti aiemmin Azuren kasvuvauhtia. Uusi raportointitapa lisää läpinäkyvyyttä, mutta suppeampi määritelmä tarkoittaa, että analyytikkojen on rakennettava historialliset vertailut osittain uudelleen.

Microsoft luopuu kolmesta segmentistä

Tilikauden 2027 ensimmäisestä neljänneksestä alkaen Microsoft korvaa vuosikymmenen käytössä olleen kolmen segmentin rakenteen kahdella liiketoiminta-alueella.

Agents and Infra

Agents and Infra -segmenttiin kuuluvat:

• pilvipalvelut;
• tekoälyyn perustuvien ohjelmistojen myynti;
• perinteisempi yritysohjelmisto, kuten Microsoft 365 sekä siihen liittyvät tuottavuus- ja palvelinliiketoiminnot.

Nimi korostaa Microsoftin pyrkimystä käsitellä pilvi-infrastruktuuria, tekoälysovelluksia ja vakiintuneita ohjelmistoja saman kaupallisen kokonaisuuden osina.

Devices and Consumer

Devices and Consumer -segmenttiin kuuluvat:

• Windows;
• Xbox-pelaaminen;
• Bingin ja LinkedInin mainosliiketoiminta;
• laitemyynti ja muut kuluttajaliiketoiminnot.

Järjestely kokoaa Microsoftin kuluttajille ja laitevalmistajille suunnatut liiketoiminnot samaan segmenttiin ja sijoittaa pilvi- ja tuottavuustuotteet tekoälyä ja infrastruktuuria painottavaan kokonaisuuteen.

Mitä uusi Azure-mittari jättää ulkopuolelle?

Microsoftin esityksen perusteella suppeampi Azure-määritelmä ei sisällä ainakaan seuraavia kokonaisuuksia:

• GitHubin pilvipalvelut;
• kehittäjille suunnatut pilvipalvelut;
• Security Copilot -avustaja;
• terveydenhuollon ja biotieteiden pilvituotteet. 7

Tällä on merkitystä, koska Microsoft sisällytti aiemmin ”Azure ja muut pilvipalvelut” -lukuun pilveen liittyvää liikevaihtoa myös hankituista tai Azuren lähellä olevista tuotteista. Uusi luku on siksi kohdennetumpi, mutta sen kasvu voi näyttää aiempaa nopeammalta tai hitaammalta pelkästään siksi, että mukaan laskettavien tuotteiden joukko muuttui.

Tekoäly muuttaa sekä liiketoimintaa että raportointia

Raportointiuudistus ajoittuu tilanteeseen, jossa pilvipalveluyhtiöt investoivat voimakkaasti tekoälyn tarvitsemiin datakeskuksiin ja laskentakapasiteettiin. Azure on Microsoftin tekoälyinfrastruktuurin keskeinen osa, ja uudet segmenttinimet tuovat tämän painotuksen suoraan yhtiön talousraportointiin.

Microsoftin yhteistyö OpenAI:n kanssa on tässä kokonaisuudessa kaupallisesti merkittävä. Microsoftin sijoittajasuhdepuhelun mukaan OpenAI on sopinut vielä 250 miljardin dollarin lisähankinnoista Azure-palveluissa. Samassa yhteydessä yhtiö kuvasi jatkuvia tulonjako- ja immateriaalioikeusjärjestelyjä. 5

Luku kertoo OpenAI:n suuresta Azure-sitoumuksesta, mutta toimitettu aineisto ei osoita, kuinka suuri osuus Azuren liikevaihdosta riippuu OpenAI:sta. Aineisto ei myöskään tarjoa varmennettua lukua Anthropic-yhtiön Azure-riippuvuudesta.

Microsoftin investointitahti pysyy korkeana. Yhtiö ennusti 50 miljardin dollarin pääomamenot tilikauden 2027 ensimmäiselle neljännekselle datakeskusvuokrasopimusten kirjanpitokäsittelyyn tehdyn muutoksen jälkeen. 2 Erillisessä raportoinnissa vuoden 2026 kalenterivuoden pääomameno-odotukseksi arvioitiin noin 175 miljardia dollaria kirjanpitomuutoksen jälkeen. 1112

Kyse on eri ajanjaksoista, joten lukuja ei pidä tulkita toistensa vaihtoehdoiksi tai koko tilikauden 2027 ennusteeksi.

Mitä muutos merkitsee sijoittajille?

Uudistus vastaa pitkään esitettyyn kysymykseen: kuinka suuri Azure on euroissa tai dollareissa mitattuna, ei vain kasvuprosenttina? Nyt mittakaava on näkyvissä: 29,4 miljardia dollaria neljänneksessä ja 101,9 miljardia dollaria tilikaudessa.

Samalla historialliset vertailut vaativat tavallista enemmän tarkkuutta. Microsoft vaihtaa sekä raportointirakennetta että Azuren määritelmää, joten uutta lukua ei voi suoraan asettaa vanhojen ”Azure ja muut pilvipalvelut” -lukujen rinnalle.

Markkinareaktio oli myönteinen. Reuters kertoi Microsoftin osakkeen nousseen julkistuksen ja tulosnäkymien jälkeen, ja CNBC raportoi osakkeen hypänneen tuloksen jälkeen noin 8 prosenttia. 212 Toimitettu näyttö viittaa siihen, että Azuren parempi näkyvyys, vahva tekoälykysyntä ja investointinäkymät painoivat sijoittajien arvioissa enemmän kuin raportointimuutoksen aiheuttama vertailun monimutkaisuus. Aineisto ei kuitenkaan erottele, kuinka paljon kukin tekijä vaikutti kurssireaktioon.