MiniMaxin liikevaihto lähes nelinkertaistui alkuvuonna, mutta tappiot kasvoivat

MiniMaxin alkuvuoden tulos kertoo tekoäly-yhtiöstä, joka kasvattaa kaupallista toimintaansa vauhdilla mutta kuluttaa edelleen selvästi enemmän kuin ansaitsee. Liikevaihto lähes nelinkertaistui vuodentakaisesta, ja kuuden kuukauden liikevaihto ylitti jo koko vuoden 2025 liikevaihdon. Samalla osakkeenomistajille raportoitua tappiota pienensi edellisvuoden vertailukauden kirjanpitovaikutus, kun taas yhtiön käyttämä oikaistu nettotappio kasvoi selvästi. 135

Kuuden kuukauden liikevaihto ylitti koko vuoden 2025

MiniMax kertoi 116,6 miljoonan dollarin liikevaihdosta 30. kesäkuuta 2026 päättyneeltä kuuden kuukauden jaksolta. Liikevaihto kasvoi 283,1 prosenttia vuoden takaisesta 30,4 miljoonasta dollarista. Se oli myös huomattavasti enemmän kuin yhtiön koko vuoden 2025 liikevaihto, 79,0 miljoonaa dollaria. 15

Vertailu havainnollistaa kasvun nopeutta: kesäkuun loppuun mennessä MiniMax oli kerännyt noin 1,5-kertaisesti sen liikevaihdon, jonka se saavutti koko edellisvuonna. Kasvu ei rajoittunut yhteen tuoteryhmään, mutta yrityksille suunnatut tekoälypalvelut olivat selvästi suurin veturi.

Yritysasiakkaat nousivat kasvun tärkeimmäksi moottoriksi

Open Platform -alustan ja muiden tekoälypohjaisten yrityspalveluiden liikevaihto kasvoi 703,1 prosenttia vuodessa, 9,2 miljoonasta dollarista 73,9 miljoonaan dollariin. Palveluiden osuus MiniMaxin alkuvuoden kokonaisliikevaihdosta oli 63,4 prosenttia, kun vuotta aiemmin osuus oli 30,3 prosenttia. 15

Yhtiön mukaan kasvua vauhdittivat maksavien käyttäjien ja yritysasiakkaiden määrän kasvu, API-kutsujen suurempi määrä sekä Token Plan -hinnoittelumallin nopea käyttöönotto. Myös tekoälypohjaisten omien tuotteiden liikevaihto kasvoi: se nousi 100,9 prosenttia 42,6 miljoonaan dollariin. 5

Luvut kertovat, että MiniMaxin mallien käyttö yrityksissä on noussut aiempaa merkittävämpään rooliin yhtiön tulorakenteessa. MiniMax viittasi myös kansainvälisen asiakaskunnan laajenemiseen ja mallien ajamiseen eli inferenssiin kohdistuvan kysynnän kasvuun. Toimitusjohtajan mukaan tokenien kulutus oli heinäkuussa 20-kertainen tammikuuhun verrattuna. 13

Raportoitu tappio pieneni, oikaistu tappio kasvoi

MiniMaxin osakkeenomistajille kuuluva tappio supistui 11,0 prosenttia noin 358,0 miljoonaan dollariin. Vuotta aiemmin vastaava tappio oli 402,2 miljoonaa dollaria. 3

Oikaistu luku antaa tuloksesta heikomman kuvan. Oikaistu nettotappio oli 293,0 miljoonaa dollaria, kun se vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla oli 138,7 miljoonaa dollaria. Oikaisuista on jätetty pois muun muassa osakeperusteiset palkitsemismenot, rahoitusvelkojen käypään arvoon arvostamisesta syntyneet tappiot ja listautumiseen liittyneet kulut. 34

Lukuja ei voi verrata toisiinsa sellaisinaan. Raportoidun tappion supistumiseen vaikuttavat vertailukauden kirjanpitoerät, kun taas oikaistun tappion kasvu kuvaa paremmin sitä, kuinka paljon MiniMaxin jatkuva liiketoiminta ja laajentuminen kuluttavat rahaa.

Tutkimus- ja kehitysmenot kasvoivat 138,8 prosenttia

Tutkimus- ja kehitysmenot kasvoivat 138,8 prosenttia: vuoden 2025 ensimmäisen puoliskon 124,3 miljoonasta dollarista 296,9 miljoonaan dollariin vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla. 5

MiniMaxin mukaan kasvua selittivät ennen kaikkea mallien kouluttamiseen liittyneiden pilvipalveluiden korkeammat kustannukset, mallien nopeampi kehittäminen ja laskentainfrastruktuurin päivittäminen. Yhtiö jatkoi samalla perustana toimivien mallien ja multimodaalisten ominaisuuksien kehittämistä ja hienosäätöä. 5

Tutkimus- ja kehitysmenojen kasvu jäi prosentuaalisesti liikevaihdon 283,1 prosentin kasvua hitaammaksi. Euromääräisesti — tai tässä tapauksessa dollarimääräisesti — menoerä oli silti paljon liikevaihtoa suurempi. MiniMaxin tulos tiivistääkin tekoälyalan keskeisen yhtälön: kasvava kysyntä voi synnyttää nopeasti suuren liiketoiminnan, mutta mallien kouluttaminen ja niiden käyttämiseen tarvittava laskentateho vaativat jatkuvasti raskaita investointeja.

Mitä tuloksesta kannattaa päätellä?

MiniMaxin vuoden 2026 ensimmäinen puolisko oli ennen kaikkea nopean kasvun ja suurten investointien jakso:

• Liikevaihto nousi 116,6 miljoonaan dollariin, 283,1 prosenttia vuodentakaista suuremmaksi. 15
• Alkuvuoden liikevaihto ylitti koko vuoden 2025 aikana kertyneet 79,0 miljoonaa dollaria. 15
• Yrityspalveluiden osuus liikevaihdosta oli 63,4 prosenttia, kun niiden liikevaihto kasvoi 703,1 prosenttia. 15
• Osakkeenomistajille kuuluva raportoitu tappio pieneni noin 358,0 miljoonaan dollariin, mutta oikaistu nettotappio kasvoi 293,0 miljoonaan dollariin. 34
• Tutkimus- ja kehitysmenot kasvoivat 138,8 prosenttia 296,9 miljoonaan dollariin mallien koulutuksen ja infrastruktuuri-investointien lisääntyessä. 5

Selkein johtopäätös on, että MiniMax on saanut kaupallista jalansijaa erityisesti yritysasiakkaiden ja tekoälymallien käyttäjien keskuudessa. Kasvu ei kuitenkaan vielä tarkoita kannattavuutta: oikaistu tulos on edelleen raskaasti tappiollinen, ja yhtiö rahoittaa laajentumistaan mittavilla panostuksilla tekoälytutkimukseen, mallien kehittämiseen ja laskentakapasiteettiin.