Muistipiiripula iski Xiaomin puhelinbisnekseen – sähköautot tarjoavat yhtiölle uuden kasvureitin

Xiaomin heikko kesäkuun neljännes oli ennen kaikkea älypuhelinten volyymi- ja katemurros. Muistipiirien saatavuus heikkeni ja hinnat nousivat, samalla kun kuluttajat lykkäsivät puhelinostojaan. Xiaomi reagoi vähentämällä erityisesti keski- ja edullisten mallien toimituksia sekä nostamalla hintoja. Tämä suojasi jonkin verran keskihintaa, mutta ei riittänyt paikkaamaan menetettyä volyymia.

Yhtiön oikaistu nettotulos putosi 42,6 prosenttia 6,22 miljardiin juaniin eli noin 922 miljoonaan dollariin. Liikevaihto laski 6,1 prosenttia 108,92 miljardiin juaniin. Kyseessä oli Xiaomin kolmas peräkkäinen tuloslaskun neljännes. 12

Tekoälybuumi teki muistista kallista

Keskeinen ongelma oli maailmanlaajuinen muistipiiripula. Tekoälyä käyttävät datakeskukset tarvitsevat valtavia määriä muistia, ja suuret teknologiayhtiöt ovat pystyneet varaamaan tuotantokapasiteettia pitkillä, korkeahintaisilla sopimuksilla. Tämä on asettanut kulutuselektroniikan valmistajat, kuten Xiaomin, heikompaan asemaan toimitusketjussa. 10

Muistipiirien lisäksi kallistuivat muutkin komponentit. Xiaomin mukaan kustannuspaineet puristivat älypuhelinten katteita, eikä kaikkia nousseita kustannuksia voitu siirtää kuluttajahintoihin ilman, että kysyntä kärsisi. 23

Vaikutus näkyi koko markkinassa: maailman älypuhelintoimitukset laskivat vuoden toisella neljänneksellä 11 prosenttia alimmalle tasolleen vastaavalla ajanjaksolla sitten vuoden 2013. Hinnankorotukset osuivat erityisen kovaa edullisiin ja keskihintaisiin puhelimiin, joiden ostajat ovat yleensä herkimpiä hinnan muutoksille. 510

Xiaomi vähensi halpojen mallien toimituksia

Xiaomin älypuhelinliiketoiminnan liikevaihto laski 7,5 prosenttia 42,1 miljardiin juaniin. Toimitukset romahtivat 26,5 prosenttia 31,2 miljoonaan puhelimeen. Pudotus oli jyrkin Xiaomin verrokkiryhmässä maailman viiden suurimman valmistajan joukossa. 24

Kaikki lasku ei kuitenkaan ollut pelkästään kysynnän aiheuttamaa. Xiaomi kertoi optimoineensa tuotevalikoimaansa ja vähentäneensä keski- ja edullisten mallien toimituksia. Yhtiö siis valitsi osittain kannattavuuden ja paremman tuotejakauman volyymin sijaan. 4

Strategian seurauksena älypuhelinten keskimääräinen myyntihinta nousi ennätyskorkealle. Premium-mallien kasvava osuus auttoi lieventämään liikevaihdon laskua, mutta hinnankorotukset eivät kyenneet kompensoimaan yli neljänneksen pudotusta toimitusmäärissä. 24

Taustalla oli myös kova kilpailu. Kiinan älypuhelinmarkkina on kypsä, ja valmistajat kilpailevat aggressiivisesti sekä hinnalla että ominaisuuksilla. Korkeammat komponenttikustannukset, heikko kuluttajakysyntä ja kilpailijoiden paine osuivat siksi yhtä aikaa Xiaomin tärkeimpään volyymibisnekseen. 35

Laaja tuotevalikoima on sekä suoja että rasite

Xiaomi ei enää ole pelkkä puhelinvalmistaja. Älypuhelinten rinnalla yhtiö myy muun muassa älykotilaitteita, puettavaa teknologiaa ja kuulokkeita sekä rakentaa nopeasti sähköautoliiketoimintaa. Laaja ekosysteemi voi lisätä ristiinmyyntiä: sama asiakas voi hankkia puhelimen, kodin älylaitteita ja auton saman brändin ympärille.

Toisaalta sähköautoihin laajentuminen vaatii paljon pääomaa ja kasvattaa kustannuksia ennen kuin liiketoiminnan kannattavuus on osoitettu. Tämä luo painetta tilanteessa, jossa yhtiön perinteinen, suuren volyymin mutta suhteellisen matalan hintatason puhelinliiketoiminta on vaikeuksissa. 37

Miksi sijoittajat suhtautuvat silti myönteisesti?

Xiaomin Hongkongissa noteeratut osakkeet nousivat lähes 20 prosenttia kesäkuun lopusta. Kurssireaktio näyttää perustuvan ennen kaikkea tulevaisuuden odotuksiin, ei siihen, että kulunut neljännes olisi ollut vahva.

Sijoittajat ovat saaneet yhtiöltä viestin, että pahin älypuhelinten kustannuspaine saattaa olla ohittumassa. Xiaomin mukaan muistipiirien hinnannousun vauhti voi hidastua vuoden jälkipuoliskolla. Jos näin käy, yhtiön puhelinten katteet voivat vakautua ilman uusia suuria hinnankorotuksia. 12

Myös premium-puhelinten parempi tuotejakauma tukee sijoittajien luottamusta. Xiaomi on lisäksi säilyttänyt maailman kolmen suurimman älypuhelinvalmistajan joukkoon kuuluvan asemansa 24 peräkkäisen vuosineljänneksen ajan. 26

Sähköautot tarjoavat toisen kasvutarinaan liittyvän syyn. Xiaomi toimitti toisella neljänneksellä 104 199 sähköautoa, 28,2 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin. Autojen osuus liikevaihdosta voi kasvaa samaan aikaan, kun puhelinliiketoiminta hakee uutta tasapainoa. 26

Kurssinousu ei kuitenkaan vielä todista, että kannattavuus olisi pysyvästi palautunut. Se kertoo ennen kaikkea siitä, että markkinat hinnoittelevat mahdollisuutta kustannuspaineiden helpottumisesta ja uusien liiketoimintojen onnistumisesta.

Puhelimet ja SkyNomad ratkaisevat seuraavan vaiheen

Uudet älypuhelimet. Premium-mallien vahva myynti voi ylläpitää liikevaihtoa ja katetta, vaikka kokonaisvolyymi jäisi matalaksi. Jos muistipiirit kallistuvat jälleen nopeasti tai Xiaomi joutuu nostamaan hintoja lisää, kysyntä voi kuitenkin heikentyä uudelleen. 24

Hybridit ja laajennetun toimintamatkan sähköautot. SkyNomad-laajentaa Xiaomin autovalikoimaa täyssähköautoista suuriin perhe-SUV-malleihin. Laajennetun toimintamatkan sähköautossa polttomoottori toimii akun lataajana eikä suoraan vetävänä moottorina. Mallisto voi houkutella asiakkaita, jotka haluavat sähköisen ajokokemuksen mutta ovat huolissaan latausverkostosta ja toimintamatkasta.

Xiaomi on tähdännyt SkyNomad-mallistolle Euroopan-lanseeraukseen ensi vuonna. Kansainvälinen laajentuminen voisi monipuolistaa kysyntää, mutta se vaatisi paikallisten hyväksyntöjen, turvallisuusvaatimusten ja muiden sääntöjen täyttämistä. Tullit ja kiinalaisiin sähköautoihin kohdistuva viranomaisvalvonta voivat nostaa kustannuksia, hidastaa lanseerausta ja rajoittaa hinnoittelua. Saatavilla oleva näyttö ei kuitenkaan kerro, kuinka suuri vaikutus näillä tekijöillä lopulta olisi juuri Xiaomin talouteen. 17

Mahdollisuus ja riski kulkevat rinnakkain

Xiaomin paras skenaario olisi muistipiirien hinnannousun hidastuminen, premium-puhelinten onnistunut myynti ja sähköautojen toimitusten jatkuminen vahvana. SkyNomad voisi tuoda yhtiölle uuden merkittävän kasvumoottorin, jos se onnistuu löytämään paikkansa Kiinan kilpailulla automarkkinalla ja myöhemmin Euroopassa. 124

Riskit ovat kuitenkin huomattavat. Kiinan automyynti oli laskenut kymmenen peräkkäisen kuukauden ajan heinäkuuhun mennessä, mikä lisää hintakilpailun ja heikompien autokatteiden vaaraa. 18 Laajennetun toimintamatkan autojen markkina ei myöskään kasva automaattisesti, sillä täyssähköautojen pidemmät toimintamatkat ovat kaventaneet hybridien aiempaa etua.

Lopulta Xiaomin elpyminen riippuu vähemmän edullisten puhelinten volyymin palauttamisesta ja enemmän siitä, pystyykö yhtiö kasvattamaan premium-laitteita ja sähköautoja ilman, että katteet sulavat. Muistipiirien hinta helpottaa vain osan ongelmasta; todellinen testi on se, muuttuuko Xiaomin laaja tuotevalikoima kannattavaksi kokonaisuudeksi.