Miksi Iranin sota aiheuttaa maailmanlaajuisen polttoainekriisin, vaikka öljyn hinta laskee?

Vakuutusmaksujen nousu ja alusten miehistöjen turvallisuushuolet vaikeuttivat normaalia kaupallista liikennettä. Se rajoitti raakaöljyn lisäksi nestekaasun ja jalostettujen polttoaineiden kuljetuksia.

Tämä on tärkeä ero pelkkään tuotantokatkokseen verrattuna. Polttoainetta voi olla olemassa, mutta sitä ei saada turvallisesti pois Persianlahdelta tai toimitettua jalostamoille, jotka tarvitsevat raaka-ainetta.

Venäjä tuo kriisiin toisen suuren tarjontavajeen

Lähi-idän häiriöt osuivat samaan aikaan, kun Ukrainan iskut Venäjän energiainfrastruktuuriin heikensivät maan jalostamoiden toimintaa. Venäjän jalostusmäärät laskivat kohti kahden vuosikymmenen alhaisinta tasoa, ja Moskovan rajoitukset dieselin ja muiden jalostettujen tuotteiden viennille poistivat markkinoilta yhden merkittävän toimittajan.

Häiriöt vahvistavat toisiaan. Aasialaiset jalostajat ovat kamppailleet Persianlahden raakaöljyn saannista, Lähi-idän vientijalostamot eivät ole käynnistyneet täysin uudelleen, ja Venäjän jalostusta sekä vientiä rajoittavat edelleen iskut ja vientikiellot. Kyse on siis ennen kaikkea jalostuskapasiteetin ja vientimahdollisuuksien puutteesta – ei vain siitä, paljonko öljyä on maan alla.

Kysyntä on laskenut, mutta tarjonta vielä enemmän

Reutersin IEA-tietoihin perustuvan yhteenvedon mukaan maailman jalostamoiden tuotanto oli toisella vuosineljänneksellä noin 5,1 miljoonaa barrelia päivässä viime vuotta pienempi. Kysyntäkin heikkeni, mutta ei yhtä paljon. Erotus katettiin varastoista.

Maailman öljyvarastot pienenivät maaliskuusta heinäkuuhun noin 3,5 miljoonan barrelin päivävauhtia. Yhdysvaltain dieselvarastot saavuttivat tähän vuodenaikaan nähden alhaisimman tasonsa noin kolmeen vuosikymmeneen.

Hupenevat varastot ovat varoitusmerkki. Vaikka taistelut vähenisivät, jalostamoiden on ensin korjattava vauriot, hankittava raaka-ainetta, löydettävä turvallisemmat kuljetusreitit ja rakennettava varastot uudelleen. Tämä tapahtuu hitaammin kuin raakaöljyn futuurihintojen liikkeet. Siksi polttoainemarkkinat voivat pysyä kireinä senkin jälkeen, kun öljyn hintaotsikot ovat rauhoittuneet.

Miksi dieselin ja bensiinin hinnat erkanevat raakaöljystä?

Markkinat hinnoittelevat nyt tuotteiden niukkuutta, eivät ainoastaan raakaöljyn hintaa. Euroopan dieselhinnat ovat nousseet yli 70 prosenttia sodan alusta, kun taas Yhdysvaltain bensiinin hinnan on raportoitu olevan noin 60 prosenttia korkeampi.

Reutersin mukaan Euroopan kaasuöljyn eli dieselin hintaero Brent-öljyyn nähden on noussut ennätys- tai lähes ennätystasolle, kun jalostamoihin kohdistuneet iskut ovat vähentäneet kuluttajille tarjolla olevan polttoaineen määrää.

Diesel on erityisen tärkeä, koska sitä käytetään tavaraliikenteessä, rakentamisessa, maataloudessa, varavoimageneraattoreissa ja teollisuudessa. Kallis diesel voi siten siirtyä kuljetusten, ruoan jakelun ja valmistavan teollisuuden hintoihin, vaikka kuluttajien huomio kiinnittyisi ensisijaisesti bensiiniin.

Afrikan puhtaamman ruoanlaiton tavoite on vaarassa

Hormuzinsalmen häiriöt ovat vaikuttaneet myös nestekaasuun, joka on monien puhtaamman ruoanlaiton ohjelmien keskeinen polttoaine. Kolmen viikon kuluessa konfliktin alkamisesta Aasian propaaniviitehinta nousi 53 prosenttia ja Euroopan suurten lastien viitehinta 64 prosenttia.

Täytettävistä nestekaasupulloista riippuville kotitalouksille äkillinen hinnannousu voi tehdä puhtaasta ruoanlaitosta liian kallista tai epävarmaa. Perheet voivat pidentää täyttövälejä tai palata hiilen, kerosiinin tai puun käyttöön. Tämä uhkaa kotitalouksien taloutta, sisäilman saastumisen vähentämistä, polttoaineen keräämiseen kuluvaa aikaa ja metsiin kohdistuvan paineen pienentämistä.

Vaikutus on suurin tuontiriippuvaisilla markkinoilla, joilla kansainvälisten polttoaine- ja rahtikustannusten nousu siirtyy nopeasti kuluttajahintoihin. Afrikan hallitukset joutuvat valitsemaan kahden vaikean vaihtoehdon välillä: hintojen päästäminen kuluttajille lisää kotitalouksien ahdinkoa ja inflaatiota, kun taas tukien kasvattaminen rasittaa julkista taloutta. Polttoaineiden hinnannousuja on jo raportoitu useissa Afrikan maissa.

Laajempi inflaatioriski ulottuu arkeen

Polttoainekriisi voi levitä muuhun talouteen useita reittejä pitkin:

• Kotitaloudet: bensiini-, nestekaasu- ja lämmityskulut pienentävät käytettävissä olevia tuloja.
• Kuljetukset ja ruoka: kallis diesel nostaa elintarvikkeiden ja muiden tavaroiden kuljetuskustannuksia.
• Teollisuus: lentopetroli, diesel ja muut tuotantopanokset kasvattavat yritysten toimintamenoja.
• Valtiot: polttoainetuet kallistuvat samaan aikaan, kun inflaatio lisää julkisten menojen paineita.

Suurin riski ei välttämättä ole sodan aikana nähty korkein raakaöljyn hinta. Vaarana on pitkittynyt jakso, jolloin jalostetut tuotteet pysyvät kalliina useiden suurten toimituskeskusten toimiessa vajaalla kapasiteetilla.

Voiko Hormuzin merikäytävä tuoda nopeaa helpotusta?

Raporttien mukaan Yhdysvallat on suojannut merikäytävää, jonka kautta Hormuzinsalmen läpi kulkee rajallinen määrä tankkereita. Axiosin lähteiden mukaan 15–20 tankkeria ylittää salmen öisin ja ulos kuljetetaan noin 10 miljoonaa barrelia öljyä päivässä.

Toisten meriliikennetietojen mukaan liikenne oli elokuussa edelleen noin 90 prosenttia tavanomaista vähäisempää. Yhdessä nämä tiedot viittaavat osittaiseen ja turvallisuustilanteesta riippuvaiseen kulkuun – eivät liikenteen palaamiseen normaaliksi.

Merikäytävä voi pienentää välittömän tarjontaromahduksen riskiä ja auttaa purkamaan jumissa olevia lastikaasuja. Se ei kuitenkaan pysty hetkessä korjaamaan jalostamoita, palauttamaan nestekaasukauppaa tai täyttämään diesel- ja lentopolttoainevarastoja.

Mitä todellinen helpotus edellyttäisi?

Kestävä paraneminen vaatisi todennäköisesti useita asioita yhtä aikaa: turvallisen kulun jatkumista Hormuzinsalmessa, uusia iskuja Lähi-idän ja Venäjän energiainfrastruktuuriin vältettävän, vaurioituneiden jalostamoiden uudelleenkäynnistämistä, Aasian vahingoittumattomien jalostamoiden suurempia tuotantomääriä sekä aikaa varastojen täydentämiseen.

Siksi jalostettujen polttoaineiden kriisi voi jatkua pidempään kuin Brent-raakaöljyn hinnan lasku. Ennen kuin jalostuskapasiteetti, kuljetusreitit ja varastot palautuvat samanaikaisesti, maailmassa voi edelleen olla pulaa kalliista dieselistä, bensiinistä, lentopetrolista ja nestekaasusta – vaikka raakaöljymarkkina näyttäisi suhteellisen rauhalliselta.