Chelsea-kauppa selitettynä: Boehlyn ja Walterin mahdollinen lähtö voisi antaa Clearlakelle täyden määräysvallan

Julkisuudessa ei ole vahvistettua sopimusta, aikataulua tai takeita siitä, että kumpikaan omistaja todella myy osuutensa. Bloombergin mukaan Walterin perhevarallisuutta hallinnoiva toimisto oli hiljattain yhteydessä Clearlakeen mahdollisen kaupan tiimoilta. Muissa raporteissa keskustelut on kuvattu osaksi omistajaryhmän jo pidempään jatkuneita neuvotteluja.

Miksi omistuksen keskittyminen olisi Chelsealle tärkeää?

Clearlaken 61,5 prosentin taloudellinen omistus ei yksin kerro, miten Chelseaa on johdettu. Vuoden 2022 yrityskaupan jälkeen omistusjärjestely on antanut Clearlakelle ja Boehlyn johtamalle ryhmälle yhteisen operatiivisen määräysvallan sekä tasavertaiset hallinnolliset oikeudet. Boehly toimii seuran puheenjohtajana.

Boehlyn ja Walterin mahdollinen yhteinen irtautuminen olisi siksi paljon enemmän kuin tavallinen vähemmistöosuuden myynti. Se voisi antaa Clearlakelle sekä sen perustajille Behdad Eghbalille ja José E. Felicianolle huomattavasti aiempaa suoremman vallan Chelsean strategisissa ja urheilullisissa ratkaisuissa.

Tarkat vaikutukset riippuisivat kuitenkin lopullisen kaupan ehdoista ja siitä, muutettaisiinko BlueCo-omistajaryhmän sisäisiä sopimuksia.

Neuvottelujen taustalla on pitkä kiista strategiasta

Raportoidut keskustelut ovat seuranneet Boehlyn edustaman ryhmän ja Clearlaken välistä strategista kitkaa. Financial Times kertoi sijoittajien ajautuneen erimielisyyksiin seuran suunnasta, kun taas muissa jutuissa on kuvattu osapuolten vuosia jatkuneita, ajoittain katkenneita yrityksiä ostaa toinen toisensa ulos.

Kiistat ovat syntyneet Chelsean levottoman omistuskauden aikana. Raporteissa on nostettu esiin suuret siirtomenot, toistuvat muutokset seuran urheilu- ja valmennusrakenteissa sekä vaihtelevat tulokset. Ne auttavat ymmärtämään, miksi selkeämpi omistusmalli voisi houkutella osapuolia, mutta ne eivät todista, että urheilullinen menestys tai sen puute olisi aiheuttanut mahdolliset myynnit.

Miten Mark Walterin muut liiketoimet liittyvät kokonaisuuteen?

Mark Walteriin kohdistuu Yhdysvalloissa erillistä liiketoimintaan liittyvää tarkastelua. Bloombergin mukaan kaksi Walteriin kytkeytyvää vakuutusyhtiötä sai valamiehistön haasteet, kun syyttäjät tutkivat mahdollisia taloudellisia väärinkäytöksiä lähipiiriliiketoimissa, sijoituksissa ja lainoissa.

Muissa raporteissa tutkinnan kohteena olevien lähipiirilainojen määräksi on arvioitu noin 21 miljardia dollaria. Asiaa selvittää tiettävästi myös Yhdysvaltain arvopaperimarkkinoita valvova Securities and Exchange Commission eli SEC. Walteria vastaan ei toimitetun aineiston mukaan ole nostettu syytteitä, eikä tutkinta itsessään tarkoita, että väärinkäytöksiä olisi tapahtunut.

Tausta voi selittää, miksi Walterin mahdollinen myynti on herättänyt niin paljon huomiota. Se ei kuitenkaan ole todiste siitä, että tutkinta olisi käynnistänyt Chelsea-neuvottelut. Saatavilla olevat raportit osoittavat ajoituksen ja viranomaisten kiinnostuksen, eivät vahvistettua syy-yhteyttä.

Miksi Lakers-kauppa on tässä yhteydessä kiinnostava?

Walter sopi myös Los Angeles Lakers -koripallojoukkueen osuutensa myynnistä Bob Igerille ja Joshua Kushnerille. Kaupan arvoksi on raportoitu 12,5 miljardia dollaria, ja se syntyi vain noin 14 kuukautta sen jälkeen, kun Walter oli sopinut joukkueen ostamisesta.

Myynti voi tarjota Walterille likviditeettiä eli nopeasti käytettävissä olevaa pääomaa, ja se on kiinnostava hänen laajemman sijoitussalkkunsa kannalta. Raportointi ei kuitenkaan osoita, että Lakers-kauppa liittyisi Chelsean neuvotteluihin. Toistaiseksi sitä on perustelluinta pitää taustatekijänä, ei todisteena mahdollisen Chelsea-eron syystä.

Mitä Valioliigan hyväksyntä voisi tarkoittaa?

Kaikki merkittävä muutos Chelsean määräysvallassa edellyttäisi Valioliigan omistus- ja hallintosääntöjen mukaista käsittelyä. Liigan Owners’ and Directors’ Test -soveltuvuustestiin kuuluu Independent Oversight Panel -niminen riippumaton valvontaelin, joka arvioi muun muassa omistajan tai johtajan hylkäämistä sekä ehdotettuja määräysvallan muutoksia koskevia päätöksiä.

Testiä on laajennettu kattamaan uusia hylkäämiseen johtavia tapahtumia. Sääntöjä koskevan raportoinnin mukaan liiga voi toimia myös silloin, kun henkilö on tutkinnan kohteena toiminnasta, joka voisi todetuksi tullessaan johtaa tällaiseen hylkäysperusteeseen. Pelkkä tutkinta ei kuitenkaan automaattisesti estä henkilöä toimimasta omistajana: ratkaisevia ovat tutkinnan faktat, mahdollinen oikeudellinen lopputulos ja liigan oma arvio.

Todennäköisin lähiajan lopputulos

Tällä hetkellä varovaisin johtopäätös on, että Chelsea saattaa olla etenemässä kohti aiempaa keskittyneempää omistusrakennetta – mutta sinne ei ole vielä päästy.

Raportoiduilla ehdoilla seuran arvo voisi olla yli viisi miljardia puntaa. Jos Clearlake ostaisi sekä Boehlyn että Walterin osuudet, sen omistus nousisi yli 87 prosenttiin. Boehlyn ja Walterin yhteinen lähtö voisi samalla päättää nykyisen vallanjakomallin.

Nämä ovat kuitenkin mahdollisia seurauksia, eivät vielä toteutuneita tosiasioita. Ennen kuin osapuolet ilmoittavat sitovasta sopimuksesta, neuvottelut voivat yhä päättyä ilman kauppaa.