Ukrainalaisiskun aiheuttama häiriö Venäjän Novorossijskin raakaöljyvientiin toi markkinoille uuden riskin. Huoli ei enää koskenut vain Persianlahden toimituksia, vaan samanaikaisia häiriöitä useilla tärkeillä vientialueilla.
Tällainen kehitys voi kiristää merikuljetuksina käytävän raakaöljyn markkinaa erityisesti Euroopassa, jossa ostajat ovat suoremmin sidoksissa Brent-hinnoitteluun. Kun useampi vientikanava joutuu samanaikaisesti paineeseen, yksittäisenkin uuden häiriön vaikutus voi kasvaa.
Öljy ei kuitenkaan kallistunut rajatta. Yhdysvaltojen kaupalliset raakaöljyvarastot kasvoivat yllättäen 17,4 miljoonalla barrelilla, vaikka markkinoilla odotettiin varastojen supistuvan. Kasvu oli suurin viikkotasolla sitten tammikuun 2023 ja nosti varastot 424,4 miljoonaan barreliin.
Luku viittasi siihen, ettei Yhdysvaltain fyysisillä markkinoilla ollut välitöntä raakaöljypulaa. Siksi se tarjosi vastapainon Hormuzin aiheuttamalle tarjontapelolle ja painoi hintoja ajoittain alaspäin.
OPEC laski vuoden 2026 maailmanlaajuisen öljynkysynnän kasvuarvionsa 580 000 barreliin päivässä. Kyseessä oli järjestön neljäs peräkkäinen ennusteen alennus.
IEA arvioi vielä heikompaa kehitystä: maailman öljynkulutus voisi supistua vuonna 2026 peräti 1,6 miljoonalla barrelilla päivässä. Korkeat polttoainehinnat ja konfliktin talousvaikutukset voivat vähentää liikennettä, teollista tuotantoa ja muuta energiankulutusta.
Jos kysyntä heikkenee samaan aikaan kun tarjonta supistuu, hintavaikutus ei ole yksiselitteinen. Tarjontahäiriö nostaa hintaa, mutta kallis energia ja heikompi talous puolestaan vähentävät kulutusta. IEA:n arvioiden mukaan maailman tarjonta voisi supistua 4,3 miljoonalla barrelilla päivässä vuonna 2026, vaikka kysynnän ennustetaan heikkenevän.
Öljyn hinnassa törmäsivät kaksi vastakkaista voimaa. Toisaalta Hormuzin, Lähi-idän ja Venäjän vientireittien riskit nostivat toimitusvarmuuden arvoa ja kasvattivat riskilisää. Toisaalta Yhdysvaltojen suuret varastot sekä OPECin ja IEA:n heikentyneet kysyntäennusteet osoittivat, että korkeat hinnat ja hitaampi talous voivat rajoittaa kulutusta.
Lopputuloksena oli voimakas viikkonousu, mutta ei hallitsematonta hintarallia: geopoliittinen epävarmuus nosti Brent- ja WTI-öljyä, kun taas heikot kysyntäsignaalit asettivat nousulle katon.