Kiinalaiset vasta-alkajarahastonhoitajat miljardien jyyppien paineessa – Yuan Zeqiangin 51 päivän painajainen

Tässä on yksityiskohtainen kuvaus siitä, miten Kiinan vasta-alkajarahastonhoitajat – erityisesti Caitong Fund Managementin Yuan Zeqiang – selvisivät ankarasta 50 päivän markkinamyllerryksestä, jonka laukaisi kesäkuussa 2026 alkanut globaali tekoälyosakkeiden (AI) korjausliike.

Avaintiedot Yuan Zeqiangista

Yuan Zeqiang, jolla oli vain 3,5 vuoden kokemus myyntipuolen tutkimuksesta, nimitettiin Caitong Fund Managementin rahastonhoitajaksi 11. kesäkuuta 2026. Hän peri kaksi rahastoa, joiden yhteenlaskettu arvo oli 7,28 miljardia jyvää (noin 1 miljardi dollaria) . Nimityksensä ja heinäkuun 30. päivän välillä hänen molemmat rahastonsa putosivat 36 % ja 33 % . Elokuun 1. päivään mennessä (51 päivää työssä) hänen annualisoitu tuottonsa oli noin -90 % .

Hänen rahastonsa – Caitong Technology Innovation Hybrid A ja Caitong Sci-Tech Theme Flexible Allocation Mixed (LOF) A – olivat erittäin keskittyneitä tekoälylaitteistoosakkeisiin, erityisesti optisten lähetinvastaanotinkomponenttien ja siruvalmistajien osakkeisiin . Tämä teki niistä erityisen haavoittuvia, kun globaali tekoälyosakeryminä iski Kiinan teknologiayrityksistä koostuvaan STAR-pörssiin kesä- ja heinäkuussa.

Miten Yuan ja muut vasta-alkajat selvisivät kriisistä

1. Perityt keskittyneet AI-vedot, joista ei päässyt nopeasti eroon

Yuan ei ollut itse rakentanut perimiään salkkuja; ne olivat jo valmiiksi voimakkaasti painottuneita tekoälylaitteisto-osakkeisiin, jotka olivat nousseet voimakkaasti aiemmin vuonna 2026 . Vasta-alkajan rajallisen kokemuksen, vähäisen harkintavallan ja nopeasti etenevän myyntiaalto vuoksi hänellä oli vain vähän liikkumavaraa ennen kuin tappiot kiihtyivät. Rahastojen omistukset optisissa lähetinvastaanotinosakkeissa – jotka olivat olleet markkinoiden suosikkeja – romahtivat, kun kokeneiden hedge-rahastojen hoitajien varoitukset tekoälyn ”superkuplasta” osoittautuivat oikeiksi .

2. Kärsi äärimmäisestä ranking- ja mainehaitasta

• Molemmat rahastot sijoittuivat lähes kaikkien kiinalaisten sijoitusrahastojen häntäpäähän: 5 432. sija 5 457:stä ja 2 252. sija 2 329:stä omissa luokissaan edellisen kuukauden aikana .
• Sijoittajat pilkkasivat Yuani avoimesti sosiaalisessa mediassa, ja hashtag ”uusi rahastonhoitaja menettää yli 30 % 51 päivässä” levisi viraalisti . Intensiivinen asiakkaiden valvonta kohdistui hänen suuntaansa, kun sijoittajat, jotka olivat sijoittaneet tekoälyrahastoihin nousun aikana, vaativat vastauksia.

3. Kohtasi mahdottoman vakaumustestin – pitääkö vai myydä?

Vasta-alkajalle, jolla ei ole kokemusta ja joka hoitaa edeltäjältä perittyjä tehtäviä, vaihtoehdot olivat rajalliset:

• Pidä ja toivo: Monilla Yuanin kollegoilla, jotka olivat siirtyneet tekoälyyn vuoden 2026 toisella neljänneksellä – mukaan lukien tähdet, kuten Zhang Kun E Fundista – menestyi huonosti, kun Santa Claran tekoälymyynnit valuivat Kiinan puolijohde- ja optisiin lähetinvastaanotinnimiin . Jotkut rahastonhoitajat puolustivat julkisesti vakaumustaan tekoälyyn, mutta vasta-alkajilta puuttui uskottavuus sijoittajien rauhoittamiseen.
• Epäröi myydä: Myyminen paniikin aikana olisi lukinnut tappiot ja saattanut laukaista lisää lunastuksia. Kiinan hallitus itse astui väliin heinäkuun 21. päivänä valtion tukemilla ostoilla (ChinaAMC STAR 50 ETF houkutteli ennätykselliset 13,8 miljardia jyvää) vakauttaakseen teknologiayritysten osakkeita , mikä lähetti sekavan signaalin rahastonhoitajille, jotka miettivät, pitäisikö antaa periksi.
• Myös kvantitatiiviset hedge-rahastot romahtivat: Myyntiaalto oli niin raju, että jopa kvantitatiiviset hedge-rahastot – mukaan lukien DeepSeekin perustajan Liang Wenfengin High-Flyer – menettivät 15-17 % yhdessä viikossa . Tämä tarkoitti, ettei myöskään systemaattisissa strategioissa ollut turvapaikkaa.

4. Laajempi toimialakonteksti lisäsi painetta

Vasta-alkajat joutuivat paljon suuremman myrskyn keskelle:

• Hedge-rahastot olivat varoittaneet: Kesäkuun lopulla johtavat kiinalaiset hedge-rahastonhoitajat, kuten Yang Dong (Wealspring/Ningquan), kutsuivat tekoälykauppaa ”superkuplaksi” ja ennustivat 80-90 %:n laskuja joissakin A-osakkeiden tekoälyosakkeissa .
• Myös veteraanit kärsivät tappioita: Arvosijoittamisen legendat, kuten Zhang Kun, näkivät lippulaivarahastonsa laskevan 1,2 % heinäkuussa siirryttyään myöhässä tekoälyyn . Lan Xiaokangin hallinnoitavat varat laskivat 27,2 miljardista jyvästä . Jopa Caitongin oma tähtirahastonhoitaja Jin Zicai – jonka hallinnoitavat varat olivat nousseet 8,9 miljardista 56,5 miljardiin jyvään tekoälyvetoisessa nousussa – joutui asettamaan äärimmäisen 100 jyypin päivittäisen oston kesäkuun lopulla .
• Sääntelyviranomaisten vakautustoimet: Heinäkuun 21. päivänä Kiina ryhtyi valtion tukemiin ostoihin (vakuutusyhtiöt, omaisuudenhoitajat, sääntelyviranomaiset) pysäyttääkseen teknologiayritysten osakkeiden laskun, ja ChinaAMC STAR 50 ETF houkutteli ennätyksellisiä pääomavirtoja . Tämä loi turvaverkon, mutta ei kääntänyt vasta-alkajien johtamien rahastojen vahinkoa.

Yhteenveto

Kiinan vasta-alkajarahastonhoitajat – Yuan Zeqiangin johdolla – joutuivat täydelliseen myrskyyn: he perivät miljardisalkut, jotka olivat äärimmäisen keskittyneitä tekoälylaitteistoihin juuri, kun globaali tekoälyosakkeiden korjausliike alkoi; heiltä puuttui kokemus, uskottavuus ja kokemus, jota tarvitaan panikoivien sijoittajien rauhoittamiseen tai strategisen käännöksen tekemiseen; he näkivät rahastojensa romahtavan suorituskykyrankingin pohjalle; ja he kestivät voimakasta pilkkaa verkossa. 50 päivän myllerrys kesäkuun lopusta elokuun alkuun 2026 paljasti karun todellisuuden: tekoälykauppa, joka oli tehnyt miljardien jyyppien rahastonhoitajia, tuhosi ne, jotka tulivat mukaan liian myöhään, liian keskittyneinä ja liian vähällä reagointiajalla.