Kehittyvien markkinoiden osakkeet nousivat kuukauden korkeimmalle – tekoälybuumi ja Yhdysvaltain inflaation viileneminen siivittivät nousua

Yhdysvaltain inflaation viileneminen ja Fedin korko-odotukset

Heinäkuun kuluttajahintaindeksi (CPI), joka julkaistiin keskiviikkona, osoitti kokonaisinflaation hidastuneen 3,4 prosenttiin vuositasolla (kesäkuussa 3,5 %) ja pohjainflaation hidastuneen 2,5 prosenttiin . Bensiinin hinta laski toista kuukautta peräkkäin, mikä auttoi kokonaislukua .

Kauppiaiden arvio syyskuun koronnoston todennäköisyydestä laski jyrkästi, 55 prosentista viikko sitten noin 40 prosenttiin . Markkinat odottavat nyt Fedin pitävän korot ennallaan syyskuun kokouksessaan . Pienentyneet koronnostopelot vähensivät dollarin painetta ja paransivat riskinottohalukkuutta kehittyvien markkinoiden omaisuuserien suhteen, jotka tyypillisesti hyötyvät, kun Yhdysvaltain kiristyssykli pysähtyy .

Aasian markkinoiden johtoasema: Etelä-Korea ja Taiwan

Etelä-Korea: Kospi-indeksi on noussut noin 90 % tänä vuonna, mikä tekee siitä maailman parhaiten suoriutuneen suuren markkinan . Ulkomaiset sijoittajat vetivät elokuun alussa 6,2 miljardia dollaria pois Etelä-Korean osakkeista, mutta suunta kääntyi jyrkästi keskellä viikkoa, kun tekoälytunnelma muuttui .

Taiwan: Taiwanilaiset osakkeet saivat 1,7 miljardia dollaria ulkomaisia pääomavirtoja viime viikolla, mikä päätti kuuden viikon myyntijakson . Globaalit sijoittajat ovat suosineet Taiwania verrattuna Korean vakaampien tulosnäkymien vuoksi . MSCI:n EM Asia IT -indeksi nousi heinäkuun lopussa yli 13 % yhdessä istunnossa – suurin yhden päivän nousu yli 17 vuoteen .

Valuuttojen takaisinkytkentäsilmukka

Etelä-Korean won vahvistui kymmenen kuukauden korkeimmalle tasolle, kun viejät muunsivat dollaritulojaan paikalliseksi valuutaksi, mikä vahvisti osakkeiden pääomavirtoja . Won on vahvistunut noin 8,8 % kuukaudessa – jyrkin nousu sitten globaalin finanssikriisin . Taiwanin dollari vahvistui myös, ja sitä tuki jatkuva kysyntä tekoälyteknologiaosakkeille .

Sijoittajat kääntyivät ensimmäistä kertaa yli kymmeneen kuukauteen bullishiksi wonin suhteen ja vähensivät lyhyitä vedonlyöntejä useimpien muiden Aasian valuuttojen osalta, kun halvempi öljy lievitti tuontiinflaation huolia . Valuutta-osake-takaisinkytkentäsilmukka on kuitenkin hauras: Lähi-idän jännitteiden uudelleen puhkeaminen tai dollariin vahvistuminen voisi nopeasti kääntää nämä virtaukset .

Jäljellä olevat riskit: öljyn hinta ja Lähi-idän jännitteet

Öljy on edelleen merkittävä vastatuuli. Hormuzinsalmen häiriöt ovat vakavat, ja Yhdysvaltain energiatietohallinto (EIA) odottaa kuljetusten pysyvän rajoitettuina ainakin elokuun loppuun, ja joidenkin Lähi-idän tuottajien uskotaan kykenevän palauttamaan tuotannon täysin vasta vuoden 2027 loppuun mennessä .
Brent-öljy kosketti viikon korkeimpia tasoja aiemmin tällä viikolla, kun Yhdysvaltain ja Iranin rauhanneuvottelut pysähtyivät. Iran on vaatinut, että salmi pysyy suljettuna, ellei sen ehtoja täytetä .

Korkeampi öljyn hinta toimii verona öljyä tuoville kehittyville talouksille (suurin osa Aasiaa), mikä kiihdyttää inflaatiota ja painostaa keskuspankkeja . Tiistaina kehittyvien markkinoiden omaisuuserät laskivat – katkaisten neljän päivän valuuttavoittoputken – juuri siksi, että heikentyneet toiveet Yhdysvaltain ja Iranin sopimuksesta nostivat öljyn hintaa ja laskivat riskitunnelmaa .

Epävarma tulevaisuus

Volatiliteetti on äärimmäistä. Kospi-indeksin historiallisen 17,9 prosentin yhden päivän nousun jälkeen heinäkuun 31. päivänä se laski 5,1 % heti seuraavana istuntopäivänä . Teko älykauppa voi heilahtaa väkivaltaisesti minkä tahansa tekniikan tulos pettymysten tai geopoliittisten otsikoiden vihjeen johdosta .

Fed ei ole valmis. Fedin suosima inflaatiomittari, core PCE, on edelleen yli 3 %, eivätkä analyytikot usko yhden lempeän CPI-luvun päättävän kiristyssykliä . Öljy ja Lähi-idän geopolitiikka muodostavat epäsymmetrisen laskuriskin. Hormuzinsalmen tilanteen heikkeneminen voisi nostaa Brentin takaisin kohti 100 dollaria, mikä murskaisi kehittyvien markkinoiden valuutat ja osakkeet samanaikaisesti .

Ralli on kapea – se keskittyy kouralliseen suuriin siruyhtiöihin. Laajempaa hajautusta ei ole vielä vahvistettu, mikä jättää kehittyvien markkinoiden indeksin alttiiksi voittojen kotiutukselle, jos tekoälytunnelma viilenee .

Yhteenveto: Tämän viikon nousu oli voimakas mutta hauras tekoälyvetoinen paluu, jota vauhditti tervetullut Yhdysvaltain inflaatiolukema. Nouseva skenaario nojaa jatkuviin tekoälyinvestointeihin ja kärsivälliseen Fediin. Laskeva skenaario – öljyn hinnan nousu Lähi-idän häiriöstä, Fedin uusi kiristys tai tekoälyn tulos pettymys – on yhä hyvin elossa.