Nvidia aukaisi 1 biljoonan dollarin eron Applen elokuun 2026 markkina-arvossa

Kahden viikon erkaneminen: Applen Q3-raportti laukaisijana

Erkaneminen alkoi Applen tilikauden Q3 2026 -tuloksesta heinäkuun 30. päivänä. Apple ylitti sekä liikevaihto- että tulosodotukset – liikevaihto 109,4 miljardia dollaria (16 %:n kasvu vuodentakaisesta) ja tulos per osake 2,02 dollaria (29 %:n kasvu) . Mutta markkina rankaisi yhtiön varovaisesta ohjeistuksesta: Apple ennakoi syyskuun vuosineljänneksen liikevaihdon kasvuksi vain 9–11 %, mikä jäi alle hiljaisten odotusten .

Kolme tuloslaskelman lausuntoa ajoi myyntiaaltoa:

• Toimitusjohtaja Tim Cook varoitti akuutista muistipulasta (DRAM ja NAND), joka johtui tekoälyn datakeskusrakentamisesta: ”koska toimitusketjun joustavuus on vähäistä, odotamme toimitusrajoitteiden vaikutuksen kasvavan merkittävästi peräkkäisinä vuosineljänneksinä” .
• Talousjohtaja Luca Maestri nosti esiin noin 5 prosenttiyksikön valuuttakurssiesteen Palvelut-liiketoiminnalle .
• Cook kuvasi muistien hinnoittelua lähestyvän ”sadan vuoden tulvan” kaltaista tapahtumaa .

Applen osake laski lähes 10 % heinäkuun 31. päivänä pyyhkien noin 500 miljardia dollaria markkina-arvosta – pahin yksittäinen lasku sitten pandemian . Myyntiaalto jatkui elokuun alkuun, painaen Applen markkina-arvon noin 4,9 biljoonasta dollarista 4,4 biljoonaan dollariin elokuun puoliväliin mennessä .

Nvidia puolestaan nousi räjähdysmäisesti. Yhtiö kohosi 11,6 % elokuun 7. päivään päättyneellä viikolla, lisäten 562 miljardia dollaria markkina-arvoon ja valtaten takaisin maailman ykkössijan . Elokuun 13. päivään mennessä ero oli kasvanut jo noin 1 biljoonaan dollariin .

Keskeinen ajuri: tekoälyinfrastruktuurin investoinnit

Eriytyvät polut juontavat samaan perimmäiseen syyhyn: tekoälyinfrastruktuuribuumiin. Nvidia on ensisijainen hyötyjä; Apple on epäsuora uhri.

Hyperskaalaajien pääomamenot. Pelkästään Alphabetin ja Amazonin yhdistetyt tekoälyinfrastruktuurin pääomamenot vuodelle 2026 ovat arviolta noin 420 miljardia dollaria, osana laajempaa Microsoftin, Amazonin, Alphabetin ja Metan aaltoa, jonka odotetaan olevan yhteensä satoja miljardeja . Tämä rahavirta ohjautuu ylivoimaisesti Nvidian GPU- ja datakeskusalustoille .

GPU-vuokrahinnat nousevat. Nvidian laskentatehosta on tullut arvokasta ja niukkaa hyödykettä. H100:n vuokraus yhden vuoden sopimuksella nousi 1,70 dollarista GPU-tuntia kohden lokakuussa 2025 2,35 dollariin GPU-tuntia kohden maaliskuussa 2026 – 40 %:n nousu, mikä uhmaa normaalisti vanhemmille siruille tyypillistä arvonlaskua . Usean palveluntarjoajan mediaanihinta on-demand-käytössä nousi noin 2,00 dollarista GPU-tuntia kohden lokakuussa 2025 2,70 dollariin kesäkuussa 2026 . Spot- GPU-vuokrahinnat ovat yli kaksinkertaistuneet tammikuusta 2026 ja ovat vähintään kaksi kertaa korkeammalla kuin vuotta aiemmin .

Blackwell-sukupolven sirut ovat vielä kalliimpia. GB300:ien vuokra on 5,88 dollaria GPU-tunnilta, B300:ien 5,29 dollaria/tunti ja B200:ien 4,89 dollaria/tunti . Nvidian oma blogikirjoitus elokuussa 2026 kehysti tämän todisteeksi siitä, että ”tekoälytehdaslaskenta” on muuttumassa sijoituskelpoiseksi omaisuusluokaksi, jolla on kestävä hinnoitteluvoima .

Perustarina. Nvidian liikevaihdon odotetaan lähes kaksinkertaistuvan edellisvuodesta, kun taas Applen liikevaihdon kasvu on suurta yksittäistä tai pientä kymmenlukua, ja sen toimitusketjua puristaa sama tekoälyrakentaminen .

Odotukset Nvidian tilikauden toisen neljänneksen tulokselle (26. elokuuta 2026)

Liikevaihto: Analyytikot odottavat noin 91,8–92 miljardia dollaria, vaihteluvälin ollessa 91–95 miljardia dollaria, mikä tarkoittaa noin 95–96 %:n vuosikasvua . Nvidia ohjeisti 91 miljardiin dollariin (plus/miinus 2 %) .

Osakekohtainen tulos: Konsensus on noin 2,07–2,08 dollaria, noin kaksinkertainen vuodentakaiseen verrattuna .

Analyytikoiden luokitukset ja tavoitehinnat:

• 37:stä Nvidiaa seuraavasta firmasta 36 luokittelee sen ostoksi, yksi pitää -luokituksella – harvinaisen vahva osto-konsensus .
• Keskimääräinen 12 kuukauden tavoitehinta: noin 300–314 dollaria (MarketWatchin ja S&P Globalin kyselyistä) .
• Korkein tavoite: 743 dollaria (nouseva skenaario) .
• Matalin tavoite: 180 dollaria .
• Mediaanitavoite: 300 dollaria .
• Susquehannan Christopher Rolland vahvisti osto-suosituksen ja 275 dollarin tavoitehinnan odottaen tulospetitystä GB300-kysynnän vauhdittamana .

Tärkeimmät tekijät elokuun 26. päivän raportissa ovat Blackwell-julkaisun kommentit, tulevaisuuden ohjeistus ja mahdolliset päivitykset toimitusrajoitteista – samat dynamiikat, jotka samanaikaisesti rankaisevat Applea ja rikastuttavat Nvidiaa. Kuten eräs analyytikkomuistio totesi: 22x tulevien tulosten kertoimella 85 %:n liikevaihdon kasvulla ja 75 %:n bruttokatteella Nvidia on ”houkuttelevampi 12 kuukauden sijoitus” .